随着投资者情绪的逐步平静，本周钢材市场将回归基本面。从目前情况来看，钢材并无大的改观，在节前最后一周交易中，螺纹钢期货主力1301合约将围绕3400-3500元/吨的核心区域上下波动。

上周，1301合约在前三个交易日承接了前期乐观人气，继续冲高，价格一度站在3600元/吨上方。但最后两日大幅回落，悉数回吐自9月6日反弹以来累积涨幅的三分之一。本轮反弹，国内万亿投资项目集中获批是直接推动因素。当然，超跌反弹技术性动力也不可忽略。在两周时间内，期钢反弹幅度达400元/吨，钢坯价格则自最低2690元/吨上涨至3100元/吨上下，矿价也自90美元/吨以下回升至114美元/吨左右。反弹速度过快会导致后继资金恐高以及早期抄底资金落袋意愿强烈。另外，整体钢市情绪因素推动和盘面资金市特性明显较前期显著。

数据方面，8月份全社会用电量4495亿千瓦时，同比增长3.58%，增速创出今年2月以来新低。全国31个省市中，6个省份出现负增长，较上月增加2个；而且，中部用电增速在连续3个月回升后又现下行走势。9月20日公布的汇丰PMI数据显示，9月中国制造业PMI初值为47.8，较8月份47.6的终值小幅回升。9月制造业产出指数初值为47.0，创下10个月以来最低。另外，据中国钢铁工业协会最新数据显示，2012年9月上旬重点大中型企业粗钢日均产量为156.54万吨，旬环比增长2.89%；预估9月上旬全国粗钢日均产量为189.46万吨，旬环比增长1.23%。

钢厂方面，随着期现价格大幅反弹，国内钢厂也调高出厂价格。9月21日，沙钢、永钢对9月下旬出厂价格全面上调150-200元/吨，这是4月份以来首次调高价格。河北钢铁9月份结算价格政策也将于本周出台，市场普遍预计上调幅度大体一致。需要注意的是，由于前期钢坯、铁矿石及焦炭价格下跌幅度大于钢材现货价格，这在一定程度上会刺激钢厂的生产意愿，导致产能利润率居高不下。后期如果库存不能明显回落将会对市场信心产生较大影响。

原材料方面，钢坯价格变化的节奏与期钢走势一致，上周先涨后跌，周上涨幅度为100元/吨。铁矿石价格上涨幅度较大，截至周五，63.5%印粉外盘报价114美元/吨，周上涨14美元/吨。原材料价格较为坚挺的原因有两个方面：一是随着价格的反弹，市场情绪开始趋于乐观；二是由于国庆长假在即，从操作习惯来讲，钢厂会在节前补充原材料库存。

从盘面来看，由于期钢近期走势剧烈，吸引了大量短线资金入场，投机气氛浓厚。1301合约频频创出600万手/日的巨量成交。短线资金的青睐使得盘面走势略显情绪化，其技术特性也较为显著。本周为国庆长假前的最后一个交易周，预计市场炒作热情会有所降温。在基本面并未发生实质性改变的情况下，钢材价格变化也将进入震荡整理阶段，预计主力合约将围绕3400—3500元/吨的核心区域上下波动。建议投资者节前谨慎操作，降低持仓风险。