塑料前期利好已初步消化，伴随着后期产能的释放，塑料恐将陷入产能过剩的局面。目前塑料价格运行至10800元/吨附近，有望回调至10500元/吨。

塑料在8月底开启了新一轮上涨行情，走势较为强劲，并一度上升至11120元/吨，市场做多信号强烈，并在9月14日触及涨停板。目前塑料价格上涨至一定高度，恰逢原油暴跌，塑料面临回调压力。

利空来袭，原油遭恐慌性抛盘

美原油期货自9月17日暴跌，结束了之前的上升轨道。原油此次暴跌主要归因于三大利空因素来袭，首先，市场传出消息称，沙特为抑制油价上涨决定增加石油产出量，大型投资基金对石油供给量产生担忧，当日获利了结。其次，美国能源信息署在19日公布数据显示，截至14日，美国原油库存增加850万桶，现美国库存总量为3.677亿桶，处于历史高位水平，高库存制约原油继续走高。第三，原油需求量受季节性因素影响较高，每年的8、9月份为原油需求高峰期，此后便进入季节性淡季，减少对原油的需求量。因此受三大利空因素来袭影响，原油遭受恐慌性抛盘。

旺季不旺，塑料前景堪忧

9、10月份正值农用薄膜需求旺季，从现货市场采购状况来看，现货商大都以现用现采的方式，接货意愿不强，未出现集中囤货以应对旺季需求的现象。而且农用薄膜占塑料薄膜的比例较低，约为7：1，对塑料整体需求量影响不大。

最新数据显示，8月份塑料制品产量为491.1万吨，同比下降0.5%，环比下降3%。眼下正值双节来临之际，却仍旧不见旺季启动的迹象，足见当前市场需求萎靡之势。

产能释放，库存偏紧格局将转换

在过去的8月份LLDPE装置停车检修，现已进入倒计时阶段，扬子石化已经开车生产，产能为20万吨；天津联合计划9月25日开工，产能为12万吨；中沙天津计划10月5日开工，产能约为30万吨。另外，大庆石化公司年产120万吨乙烯改扩建工程正式施工，7辆装载着急冷换热器SLE/USX设备的特种运输车抵达现场。

此前塑料一直处于去库存化阶段中，交易所仓单持续减少在一定程度上映射出现货市场去库存的情况。目前国内大型装置投产在即，大量现货将放量投入市场，改变了库存相对偏紧的局面，塑料原本的库存优势将不复存在。

成本支撑减弱，塑料回调寻支撑

原油作为化工品的源头，其价格对下游产品有直接影响。在前期原油价格大幅上涨之际，塑料并未走出强势格局，现今塑料补涨行情已经展开，并强于原油，原油价格反而暴跌，两者的运行方向总体一致。我们认为原油将延续下跌态势，上游成本支撑效力减弱。塑料在化工品走势中较为强势，并成为此轮上涨中的明星品种，此次回调塑料将重寻支撑。

截至9月21日，中油各大区LLDPE出库价较为坚挺，但目前PE现货市场交投清淡，尤其是此次塑料上涨回落，现货商心态较为谨慎，认为塑料后期价格仍将回落，报价以稳中偏低为主。

后市展望

塑料前期利好已初步消化，伴随着后期产能的释放，塑料原本较强的基本面难以维持，恐将陷入产能过剩的局面。目前塑料价格运行至10800元/吨附近，有望回调至10500元/吨。操作上建议投资者多头适当减仓或平仓，并密切关注原油最新走势。