宏观分析：西班牙或本周末求救，欧元区确实正在讨论杠杆化ESM(欧元区稳定机制)，不过规模达不到2万亿欧元(约合2.6万亿美元)。为应急备用，欧元区国家计划允许ESM像EFSF那样动用自身资本杠杆，达到2万亿欧元的贷款能力。

基本面分析：国际铝业协会(IAI)公布的数据显示，全球8月原铝产量减少1.6万吨至207.4万吨。7月份全球原铝产量为209万吨。8月原铝产量较2011年同期的218.5万吨下降11.1万吨。中国8月份原铝产量为1,750,000吨，同比增加12.7%；上个月产量为1，671，000吨，环比增加4.7%，1-8月总产量为13，098，000吨；同比增加10.6%。中国原铝产量持续攀升，而下游需求却并未同步增长，导致库存压力不断加大，伦铝库存近两周累计增加21.4万吨至接近于历史记录水平5125800吨，不过伦铝库存中有超过70%多为融资仓单，其可用性库存并不高。上期所沪铝库存则连增十周至396475吨，累计增近9.7万吨，且创下去年4月15日当周以来的新高。从当前来看，预计在年内铝市的终端需求恐也难获明显改善，而铝生产企业的亏损状况或将进一步加剧。供大于求的矛盾日益突出，极大的限制了沪铝反弹高度。

现货分析：上海金属网铝现货报价为15460-15500元/吨，较21日跌60元/吨，现铝贴水90-贴水50元/吨，贴水继续缩窄。尽管国庆节前最后一周，但由于期价回落推升下游接货商观望情绪，维持按需采购，而持货贸易商出货较为积极，拖累成交重心小跌至15460元/吨，整体市况成交平淡。

盘面分析：周一，沪铝主力1212合约低开低走。沪铝指数来看，持仓量减少3442手，沪铝连续减仓下跌，表明投资者逢高积极离场，缺乏上行动能。技术上来看，5日和10日均线形成死叉，期价继续向布林通道中轨靠拢，短期内期价难改弱势。隔夜伦铝再次收跌，受其影响沪铝今日将低开震荡。

操作建议：短空可适量逢高入场。支撑位：15500，压力位：15700。