在日本央行追加10万亿日元购债资金刺激下，上周日胶期货再接再厉继续反弹。全周02主力合约累计上行1.10%，期价基本运行在250—260日元/千克区间内。尽管涨幅有所收窄，但在国际油价回落的背景下，日胶还能维持强势已实属不易。

当前全球各国央行已经出现了宽松货币政策的“竞赛”。在美国推出新一轮量化宽松政策之后，日本是最快跟上美联储步伐的国家。因为在出口导向型经济模式下，本币升值压力大增将严重拖垮本国经济复苏前景。尤其在“钓鱼岛闹剧”之后，需求预期下降已经严重波及到该国的对外贸易。鉴于以上考虑，日本央行将日本景气现状判断从“缓慢改善”下调为“改善势头停滞”。

同时为了刺激出口拉动经济，并于上周决定进一步追加货币宽松措施，将用于购入资产的基金规模由此前的70万亿日元扩充到80万亿日元。此外日本央行还决定，将作为基准利率的银行间无担保隔夜拆借利率继续维持在零至0.1%的实质零利率水平。日元贬值趋势进一步显著将有助于日胶维持坚挺姿态。

自中日钓鱼岛争端升级之后，中国国内抵制日货行为愈演愈烈，在华日系厂商不得不相继停产放假，不但日系车产量会出现下滑，而且在反日情绪高涨背景下，国内民众也会减少购买日系车数量。

近期日本汽车制造商协会丰田章男预计，9月在华日系车销量将出现跳崖式下跌，随之将带来轮胎用量放缓以及天胶采购积极性下降。未来全球去库存依然是件任重道远的事情。

在全球流动性充裕以及需求预期减弱的背景下，短期内日胶期价涨幅或将受限，不排除转为横向振荡的可能。