新一轮牛市是不是已经来了？投资者该怎么投资？

随着金价近期不断上涨，最近不断有读者询问本人对黄金市场未来趋势的看法，特别是新一轮黄金大牛市是否已经启动。

对于国际黄金价格，本人有过两次重大的判断：一次是在2005年7月，当时金价每盎司429美元，预测黄金价格在未来5~10年涨到2000~3000美元；另一次是在2010年8月，预测未来5年内金价有可能涨到3000~5000美元，概率为50%，准确的原话是——“如果未来5年内金价涨到5000美元，本人不会感到奇怪”。

自2011年9月开始的此轮金价调整也在本人预测之内，去年8月11日，本人在博客上撰文“强烈预警金价将迎来中期深幅调整”，并且在8月25日给出了1550美元的调整参考目标位。至于调整的时间周期，一个可以参考测算方法是：1920(本轮大调整前高点)/1032(2008年调整前高点)×160(上轮调整交易天数)=296个交易日，约到今年10月。

金价本轮调整一年后，自今年8月21日，金价突破了1641美元的关键压制后，一路上行，至上周五金价收盘在1773美元，是否已经意味着本轮金价调整已经结束呢？

本人认为，答案是基本肯定的，因为全球央行印钞竞赛已经开始！

先是9月6日，欧洲央行确认OMT货币购买危机国国债计划后，从货币政策基本面上就已经基本确认黄金牛市；到9月13日美联储确认推出QE3后，又进一步确认了由纸币滥发所推动的新一轮黄金牛市；而9月19日，日本央行推出了QE8——10万亿日元(约1264亿美元)的量化宽松，使其总量增加到80万亿日元；9月21日公布的英国央行6日的会议纪要，9名货币政策委员中的“数名”对经济疲软担忧，认为未来有必要进行新的刺激政策，市场预期英国央行将会将量化宽松的总规模由3750亿英镑增加到4250亿英镑。全球金融进入了美、欧、日、英同时印钞竞赛的新时期。

黄金永远是纸币泛滥的监督者，纸币越是滥发，纸币之间的竞争越是恶劣激烈，那么金价就会涨得更高。本质而言，黄金是一种上天安排的公平货币，是一种全人类平等的货币；纸币则相反，它是强权以信用担保的货币，它是特权剥削大多数人的货币；纸币背后的特权越集中，越强大，则黄金越跌；相反，如果纸币特权越来越分化，信用透支越来越严重，那么金价就会涨的越高。

在这个美、欧、日、英竞相货币宽松的时候，黄金结束调整，启动新一轮牛市实在情理之中。当然，从技术上看，金价突破2011年11月的1803美元高点，才算正式确认新一轮牛市。但本人认为，从近期金价不断强势上涨之态来看，这个悬念也应该不大。

与此同时，黄金还是地缘政治金属，黄金作为战争风险的最佳避风港，将会释放出新的上涨动能。此外，虽然有迹象表明，美国在总统大选期间，会缓和与伊朗的紧张状态，但是，一旦美国新总统明确主政，伊朗战争爆发的可能性大增，而且回旋的余地和时间已经非常有限，这也为金价未来新动能埋下伏笔。

更重要的战略背景是，中俄战略协作，优势、资源互补，这形成了美国有史以来最强大的竞争对手。黄金作为一种反霸权的货币，美国无法在全球形成一股独大的政治军事霸权，这是黄金牛市的根本面。

虽然现在已经可以确认黄金新一轮牛市，但这是一个小牛市还是大牛市，尚有悬疑。之所以有这个疑问，有两个原因：其一，自2011年9月6日至今的这轮金价调整，从技术上看，调得并不到位，最大跌幅仅为20.7%，远低于2008年那一轮的33.9%。就像收回来的拳头不到位，打出去的力量会有限一样。其二，如果中国经济金融出现危机，国民财富急剧缩水，比如上证指数再次跌到1000点，中国购买黄金的资金来源大大萎缩。作为过去10年中全球实物黄金消费增长量最重要的来源国，中国购金如果由增转跌，则难以支撑金价上涨到3500美元以上，更不要说5000美元了。

这种可能性并非完全不存在，本人在2010年8月预判中国经济未来2~3年将探底，这种探底会超过2008年和1997年。

总而言之，新一轮的黄金小牛市已经基本确认，金价再创新高将无悬念，甚至会涨到2300~2500美元，但是能否发育成3500美元以上的大牛市，尚待观察。

特别需要提醒的是，即使黄金小牛市已经得到确认，但金价仍可能在上涨过程中出现较大幅度调整。投资者对此不能不防。