主要宏观消息

 美国7月S&P/Case-Shiller 20座大城市房价指数经季调后环比上涨0.44%，预期上涨0.75%，6月涨幅自0.94%修正为0.91%。而未经季调的数据显示，7月20座城市房价同比上涨了1.6%。7月房价为连续第二个月同比上涨，并创下自2010年8月以来的最大涨幅。

 世界大企业联合会周二发布的数据显示，9月美国消费信心升至70.3，高于预期的63.1。上个月的数据从60.6修正至61.3。9月美国消费信心升至7个月以来最高值。

 欧元区各国政府已经开始讨论建立欧元区中央预算，以解决成员国之间一些严重的经济分歧。这是继欧元债券受阻后，欧盟向财政联盟发展的又一次尝试。德国支持该提议，而荷兰和奥地利反对。

 央行25日公告，当日进行了两期逆回购操作，分别为1000亿元14天期和1900亿元28天期品种，两期中标利率分别持平于前期的3.45%和3.60%。据WIN D统计，25日有520亿元逆回购到期，与新开展的逆回购对冲之后，当日央行实际净投放资金2380亿元。本周，公开市场分别有20亿元央票和1070亿元逆回购到期，经周二的2900亿元逆回购操作之后，公开市场已经提前锁定1850亿元净投放。

 

 铜铝：20日均线承压 上冲回落

 好于市场预期的美国经济数据，给晚盘铜铝市场以支撑，晚盘伦铜、伦铝一度上冲，甚至突破了上方压制线5日和20日均线，但是，可惜未能守住，尾盘随着美元指数的走高，伦铜出现回调，收盘于均线之下。伦铝走势基本跟随伦铜，只是走势更弱，未能突破上方均线压制。从形态上看，伦铜并未创出新低，短期依然以回调整理为主。

 从国内沪铜走势看，早盘小幅低开，即出现增仓大幅拉升行情，主力合约1301最高达到59440点位，触及20日均线。不过走势似乎和伦铜类似，未能守住，之后出现减仓回落行情。这也反映了整个市场依然处于多头主导之下，但多头并未形成合力，部分多头在价格走高时，选择了平仓了结。从市场走势看，当前方向并不明朗，市场继续横盘整理。

 操作上，中期上涨趋势依然保持，短期仍以回调整理为主，建议日内短线操作。

 

 铅锌：继续整理

外盘伦铅、伦锌涨势强劲，晚盘伦铅创出本论上涨新高，最高触及2321.5美元，涨幅达到2.35%。形态上看，上涨趋势保持良好，同时伴随着持仓增加，多头主动做多迹象明显。伦锌在伦铅的带领下，也表现强劲，上涨1.57%，没有创出新高，但形态上看，保持良好的上涨趋势。

从国内看，沪锌走势依然比较强势，早盘平开，增仓放量上冲，强势突破上方均线压制，不过受制于上证指数的弱势以及沪铜的走低，带动沪锌跟随回落，同时伴随着持仓的减少，部分多头在高位选择了平仓了结，后续上涨动能有所减弱。适逢假期，而后续也缺乏大的利多政策出台，国内沪锌、沪铅恐将继续维持横盘整理为主。

 操作上，沪锌、沪铅继续整理，建议日内短线操作为主。

 

 焦炭：低开并震荡

 

 行情预判：

 谨慎看平明日行情。下一交易日可能震荡行情，支撑位1425、1410附近，阻力位1450附近。

 操作思路：逢高买空或低吸高抛，日内了结。

 盘面解读：

 焦炭期货市场总体表现较为平静，低开后平稳震荡，成交量显著减小，持仓量略微下降。在盘中价格触及10日均线压力后回调，并收盘于5日均线处；表明均线压力的技术指标有效，技术分析在短期内依然具有很好的效果。从目前K线组合形态及均线分布看，下一交易日价格下行的可能性大。此外，上证指数盘中跌破2000点，将从心理层内影响到中国资本市场的参与者，利空大势。

 基本讯息：

 2012年10月1日起将实施新的《炼焦化学工业污染物排放标准》。该标准是在原《炼焦炉大气污染物排放标准》基础上编制完成的，对焦化企业的污染物排放做了明确规定，对现有和新建焦炉生产过程中备煤、炼焦、煤气净化、炼焦化学产品回收和热能利用等工序，以及水污染物和大气污染物排放提出了更加严格的要求。

 

 橡胶：趋势未明 徘徊整理 

 

 天胶现货价格方面，泰国RSS3烟胶（11月）价格3170-3200美元/吨；STR20（11月）报价3000-3100美元/吨；SMR20（11月）报价3020美元/吨；SIR20（11月）报价下挫至2849美元/吨。国内全乳胶SCRWF今日上海销区报价23500元/吨，较昨日小幅上涨100元/吨。

 据悉，泰国天胶主产区遭到强降雨侵袭，割胶进程受到影响。缘于市场上担忧泰国产区将会受到洪水袭击，中国以及欧洲的一些买家开始询价，但泰国当地贸易商却产生了惜售情绪，他们并不愿意低价出售。

 合成胶价格方面，丁苯橡胶齐鲁化工城报价19850元/吨；顺丁胶齐鲁化工城市场价格企稳20800元/吨。市场交投平淡，需求依然不振。

 今日沪胶主力1301合约低开高走，早盘开于23460点，探底23450点，冲高23990点，但终未能突破24000点大关，之后价格回落，尾盘收于23840点，整体依然延续区间调整格局。长假前夕，沪胶徘徊整理，趋势尚不明朗。关注压力位24000点，24500点；支撑位23400点，23000点。

 

 

 大豆：大豆回撤 豆粕胶着

 美豆周二低位窄幅震荡，但未能突破5日均线反压。

 USDA公布的作物生长报告显示，截至9月23日当周，美大豆优良率提升2个百分点至35%，去年同期为53%，最近两周美豆受天气改善推动优良率持续提高，当周美豆落叶率为73%，前一周为57%，去年同期为51%。大豆收割率方面较上周提高12个百分点至22%，去年同期为4%，目前收割进行较快，季节性压力将继续对期价产生一定压制。

 美豆周二在1600美分之上窄幅震荡，基本面市场继续保持平淡，对周五公布的季度库存报告，分析师预计在1.31亿蒲式耳，与USDA上月预估的1.3亿蒲式耳基本持平，目前能对美豆期价产生明显刺激因素主要集中于新豆单产、销售及南美种植进度。新豆收割进度较快，但反馈信息较少，新豆销售由于期价持续下滑有放缓，南美种植方面，主产州近期出现零星降雨，这将有助于改善早起播种的进行，综合来看，基本面更多呈现偏空影响。技术层面，美豆昨晚虽站稳1600整数一线，但日内冲高回落，5日均线反压沉重，技术偏空态势仍未得到有效改观，短期1600失守概率较大，关注1565-1580一线支撑力度。

 国内大豆今日未能延续前几日强势，早盘冲高之后持续回落，近远月均以中阴报收，不过下方10日均线支撑稳固，考虑到国内大豆收储价格大幅提升预期，大豆节前强势延续仍是大概率事件。豆粕受豆油大跌影响表现抗跌，虽然跌幅有限，5日均线亦有走平迹象，但今日豆粕未能冲破5日均线压制，技术偏空趋势仍未得到根本改观，多单不宜贸然介入。明日将抛售40万吨储备大豆，关注期价大跌之后的成交状况，如现货市场继续保持旺盛需求，多头或仍有可为。

 操作上豆粕空单减持，大豆多单依托10日均线谨慎持有。

 

 油脂：弱势探低 豆油领跌

 周一CBOT豆油继续弱势调整；BMD毛棕榈油市场收涨；今日国内DCE油脂低开低走，弱势调整。

 市场消息，1、CFTC持仓报告显示，截止9月18日CBOT豆油期货加期权上，总持仓364847手较上周减少16305手，基金多单79557手减少9810手，空单42394手减少180手，基金净多单减少9630手至37163手。

    现货方面，豆油、棕榈油价格下调，菜油现货总体稳定。

 宏观方面消息，美国经济数据虽好于预期，但欧洲方面传闻希腊债务缺口高达300亿欧元，同时与三驾马车谈判陷入僵局。西班牙面临政治、经济风险均在加剧，紧缩政策引发暴力冲突。市场担忧情绪继续令美元指数上行，美原油期价下探近两个月低位。

 隔夜美豆受季节性压力震荡走低，盘中低位买盘支撑收盘上涨。在农业部周五公布季度库存报告前，交易商开始调整头寸。路透调查的17位分析师的平均预期为，9月1日大豆库存1.31亿蒲式耳，与农业部上月预估的1.30亿蒲式耳基本持平。美国农业部周度作物生长报告显示美豆收割速度加快，同时优良率提升，促使盘面继续承压。美豆油跟盘走低，豆粕/豆油套利交易及原油探低下行亦令豆油走势颇显弱势。BMD棕榈油市场风低位买盘支撑收涨，同时受9月1-25日棕榈油出口量增加提振。但需求国市场低迷及库存压力，市场弱势明显。船运调查机构SGS显示，9月1-25日棕榈油储量为117万吨，较8月同期增加11.3%。

 国内油脂市场低迷，豆油领跌。美豆季节性压力及产量有望恢复的预期及需求市场的不给力令豆油市场低迷不振。棕榈油因库存压力被看空观点打击大幅暴跌，国内棕榈油消费淡季来临将维持弱势。菜油稳中走低破万点整数位，十一假期之后面临抛储传闻压力渐增。

 操作建议：豆油期价突破上行通道下沿支撑位置，探出两个月新低，期价继续远离均线系统，周线图MACD出现向下死叉迹象，技术上仍将继续调整。油脂市场利多因素匮乏，股市及周边期市偏空氛围较浓亦令盘面承压弱势明显。假期临近，宜调整头寸规避风险。

 

 玉米: 移仓及联动拖累中再走弱

 隔夜CBOT市场仍显平淡走势，由于美方的收割进度已不是目前最明显的利空因素，市场开始担忧南美方面的种植状况和产量预期，加上提前对10月供需报告进行仓位调整的影响下，美玉米12期价仅仅围绕5日均线进行窄幅波动，虽技术上的下跌势头暂缓，但因缺乏题材炒作，要使期价恢复向上的走势还需要时间推进。

 国内方面，昨日中粮生化公主岭及黄龙公司正式挂牌收购新季玉米，开秤价2130元/吨，较去年开秤价低开20元/吨，开秤时间提前半个月。今日报中粮榆树开秤价2110元/吨，较去年开秤价也是低开20元/吨。因为吉林地区的玉米深加工企业规模较大，且具备一定的定价能力，在今年开秤价格均较去年下浮的影响力来看，预计陆续上市的新粮价格仍将不振，且低开低走的可能性较大。

 今日连盘玉米早盘上试5日线未果，随着午后1301减仓而1305增仓过程中，伴随强麦1301跌破2500整数关口的出现较大跌幅拖累下，连盘玉米再度小幅跟跌。由于1301减仓幅度达到4.6万手的跌幅达到0.47%，1305期价因为增仓1.4万手的期价跌幅放缓至0.21%。总体上，连盘玉米期价仍保持下降趋势。

 操作策略：期价体现的季节性弱势明显，虽前期空头面临新粮产量的减少而有所动摇，但新粮的陆续上市供应及与未见明显好转的下游需求，这两个因素使得多方不具备发动行情的可能，因此，我们预计连盘玉米的弱势将持续到1-2月后的收储价格出台，在此之前，前期空单继续持有至2300再考虑减仓。

 

 糖棉：技术性反弹 糖微涨棉跌

 隔夜原糖继续小幅上涨，全天上涨2.18%，收于20.65美分。量能有所放大，主要还是巴西乙醇政策调整的预期。巴西糖协称，中南部产糖去下一个榨季乙醇出口量或上升50%。另外巴西把燃料的乙醇混合比例从20%提高到25%。应该说未来对燃料乙醇的需求是比较明显的增长。但是基本面的格局一时半会不会改变。全球供需过剩的情况仍然没有改善。下一榨季，巴西、澳大利亚、泰国等主要出口国产量维持小幅增产。而国内，9月22日的进口数据超出市场的预期，单月进口58万吨，如果国储方面无收储意思，那么市场在短期内会有销售压力。但我们认为，不必过度悲观。等待黎明的到来。市场需要时间去清理一些浮动的产能，改善基本面供需格局。

 另外，从进口原糖的价格分析，巴西方面进口的原糖均价处于下滑状态，或许是巴西有意降低价格，加速库存消化。今日郑糖继续向下下跌调整，主要是进口数据完全超出市场的预期。市场对未来几个月实体经济的消化能力表示怀疑。从年初到现在，已经累计进口了243万吨，肯定是超出配额的。贸易商这么高的价格，进口过来，是为何意？国内下一榨季已经预期增产至1300万吨以上了，为何还要屯货？从今天海关公布的巴西进口价格来看，主要是进口均价下滑至580美元/吨，低于7月份610美元/吨。折算下来，也要5021元/吨，比上一个月低280元/吨。从技术面来看，明显空头格局，从基本面分析来看，似乎市场存在着一些不合理的因素。在没有弄清楚以前，建议观望为主，轻仓参与，激进者可以考虑逢高做空。

 消息面上，近期安徽天气晴好，十分适宜棉花吐絮和采摘，棉农抓紧时间进行籽棉采摘和晾晒，按照目前进度预计到国庆，安徽籽棉采摘进度能达到30%。从田间棉花生长吐絮情况来看，安徽今年亩产一般，约为500斤/亩左右。

 目前棉花价格到底涨不涨，还是取决于需求面的改善。而宏观经济萎靡不振，不是一时半会可以改变的。下游消费热度亦不会有太大的变动。因此从基本面角度来看，不能过度看多。技术面看，总体走势还在上下不断调整中，没有明显的价格趋势。但是棉花的政策收储价格已经指明了方向。建议可以考虑逢低接单，降低持仓成本。以短期波段震荡的思路做策略。

 

 麦稻：强麦加速，早稻止跌

 今日强麦和早稻走势分化，早稻主力1301合约早盘小幅低开之后逐步回升，量能萎缩。强麦主力1301合约早盘低开之后回升无力，承压2530之后逐步回落，午后加速下行，快速跌破2500强支撑位。

 美国小麦期货周二收低,交易商称,由于美国大平原地区受乾旱困扰的区域预报将有降雨,使土壤湿度得到改善,这将有利于冬小麦的收成。

 国家临时存储小麦竞价销售交易会于2012年9月26日在安徽粮食批发交易市场及其联网市场(河北、山东、湖北、内蒙古、重庆、山西、甘肃)成功举行。本次计划交易国家临时存储小麦325898吨，实际成交58761吨，总成交率18.03％。其中：白小麦计划交易325083吨，实际成交58159吨，成交率17.89％，成交均价2131元/吨；混合麦计划交易815吨，实际成交602吨，成交率73.87％，成交均价2080元/吨。

 强麦今日持仓显示多空主力继续大幅减仓，尤其是空头主力减仓幅度较大。早稻今日多空主力变化不大，江西瑞奇不再继续砍仓，而空头也按兵不动。

强麦1301合约今日加速下破2500，再度回落到2500下方区间，后市预计在2500附近会有一个反抽，若反弹无力，向2450靠拢的概率较大。早稻方面，江西瑞奇今日停止砍仓，而空头也按兵不动，如果没有增量资金救他，而他自身也没有自救行为，那么后市仍不会有什么起色，长假前还有最后两个交易日，要警惕变化的可能。

 

国际油价：伊朗局势堪忧，油价下跌 

 美原油昨日高开高走，盘中触及93.20美元，但由于伊朗的紧张局势不断升级加上对全球经济增长的忧虑限制了油价升幅,且打压美国原油价格. 美国11月原油期货跌0.56美元,结算价报91.37美元。今天早上亚洲盘，美原油期货价格继续下跌，最低一度到90.57美元，市场显然对伊朗局势感到忧虑，特别是奥巴马总统昨日联合国大会上针对伊朗的讲话更是加深了这一忧虑。

 

塑料：低开走高，有所反弹

 宏观量化宽松预期后，上周连塑连续延续QE3余温上涨后后期略有回调，将前期近两个月的震荡重心往上移了一个台阶。长期60日均线上穿120日均线，长期的上涨趋势不可否认，但近三日国际油价平稳下行，连塑1301合约整理平台随量化政策上了一个新台阶后由于上方经济数据不乐观、产能恢复等压力持续下行回调。今日跌破10日均线DIFF和DEA线相交，短期下行趋势显著。但交易量下降，下行动能减弱，综合说明市场预期新的平台的底部支撑较强。短期可日内做逢高做空。

 

 甲醇点评：低开低走 震荡回调

 今日甲醇以2788元/吨开盘后一路走高至最高价2807元/吨反弹，之后震荡走低以2777元/吨收盘，期间最低价2769元/吨，持仓量减少2390手。国内甲醇现货市场涨跌交织，总体稳定。上下游市场并无起色，价格稳定。国际甲醇市场，下行回调为主。能化板块受石油拖累，整体走低调整，甲醇也不例外。从技术层面上看，5日均线下穿10日均线，短期下行趋势明显。短期投资者可尝试日内逢高做空。

 

 PTA: 市场极弱，看空氛围愈加浓厚

 今日PTA未能延续反弹，早盘低开一度跌至7570点，此后虽有反弹但表现疲弱，盘中未能突破昨日结算价，报收7626点，下跌0.81%，持仓减少29736点。

 从多空主力持仓的变化情况看，空头主力仓位基本变化不大，前20加仓4887手，空头主力减仓16015手，其中空头主力海通期货大幅加仓14656手，而国联期货和江苏弘业期货减仓在1万手左右，短线多空主力的持仓变化，一定程度上认为在目前的点位上存在较强支撑，节前突破支撑下行的可能性不大，节前或在7600-7800点附近震荡。

 从技术上看，PTA受拐头向上的40、60日均线支撑，整体处于反弹通道的下沿，如果没有成交量的放大，突破的可能性不大。MACD死叉已经形成，中线下跌不可避免。

建议投资者在7800点附近抛空，短线在7600-7800点或有一定反复。

 

 PVC点评: 消息面偏向利空，PVC继续回落

 市场认为EQ3对美国经济提振有限，全球股市继续下跌。低迷的经济预期对期货市场产生冲击，今日股市盘中突破2000点，市场看空氛围大增。

 PVC继续下跌，成交量略有回升，收盘报收6580点，下跌0.98%。从主力持仓看，部分空头主力开始减仓，空头前五主力合计减仓2083手，多头前五主力增仓410手，多空主力持仓的微妙变化也意味着市场认为在目前点位继续下跌的动能已经明显减小。但是值得注意的是，空头主力整体持仓明显更为集中。

 从技术上看，PVC处于7月份以来的反弹通道中，40、60日两大均线构成有力支撑，持仓量创两个多月以来新低。短线或有弱势反弹，维持小幅震荡向上走势的概率较大。