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节假日“提保”市场各方反应不一

节假日前提高保证金，是国内期货交易所防范风险的惯有模式。中秋国庆长假将近，三大商品交易所按照惯例提高了各品种的交易保证金比例。期货日报记者注意到，此次交易所对某些品种的保证金提高幅度比较大。以上期所橡胶期货为例，其保证金比例从9%直接提高至13%，提升幅度达44%。对此，市场各方有着不同的应对策略。

投资者反应不一

对于如此大幅度的保证金比例提升，投资者刘先生不以为然。作为一个中线投资者，刘先生有长假留仓的习惯，大幅提高保证金占用了他更多的资金，资金利用率随之下降。“与其在长假期间被占用这么大的资金，还不如空仓将资金另作它用。”刘先生告诉记者，这个假期他不准备留仓。

当然，另有一些投资者对此次提保表示理解和赞同。“最近宏观面上的变数较大，虽然美联储QE3、国内央行节前天量逆回购等货币政策并未对资本市场造成长期利好，但如果欧美市场的宏观经济数据出现明显改善，也可能在长假期间助推外盘商品价格，这使得节后的国内市场有可能出现较大的波动。”主要做套利交易的王先生表示。

“交易所大幅度提保，从某些方面保护了资金承受能力弱的投资者，由于提高了保证金，一些资金不足的投资者不得不做减仓操作。”王先生表示，近日已经有期货公司开始调高保证金，使得一些投资者暂时离开市场，从而增加了近两日的波动幅度，给套利者提供了一些机会。

短线投资者裘先生表示，提高保证金对资金规模较大的投资者会有一些影响，但对短线投资者而言影响不大。

期货公司谨慎应对长假风险

据了解，在此次三大期交所长假提保后，一些期货公司更是在其基础上加收了更多的保证金。根据大连一家期货公司网站发布的通知，该公司直接将橡胶的保证金提高到20%。

“众所周知，受次贷危机影响，2008年的国际市场在国庆长假期间大幅下挫。长假结束第一个交易日，国内期货18个品种直接封死在跌停板上，天胶、大豆、豆粕、豆油、沪铜5个主流品种出现三个跌停，极端行情使得不少投资者保证金不足，甚至牵连到了期货公司。”上海一家中型期货公司的风控经理告诉记者，公司在接到交易所提保的通知后，就开始对风险测算大于70%的投资者进行提保。同时，他们还对客户进行了细分，一些资金量大、风险控制较好的投资者，公司对其提保的幅度会相对较小。

责任编辑：翁建平

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