一、行情描述

　　5月LME铝库存一举突破400万吨大关，巨量库存给期价带来沉重压力，LME三月铝自5月7日创出近期新高1620美元后开始持续下跌，最低到1383美元，月末两个交易日小幅反弹，收于1440美元。

　　国内铝市在国家政策支撑下显得较为抗跌，但同样缺少上涨动能。政策支撑、车市回暖、产能恢复、进口增加，多空势均力敌，沪铝窄幅震荡，整体区间位于12500-13100之间。。

　　宏观经济形势在期铜月评中已有分析，本文不再赘述，在此着重于对铝市基本面的分析。

　　二、基本面情况

　　1。全球铝市维持过剩

　　WBMS公布的报告显示，2008年全球铝市供应过剩125.1万吨。WBMS称，2008年全球铝产量增加3.51%至3942.5万吨，消费量则小幅增加0.58%至3817.4万吨。该报告称，2008年全球铝土产量增加0.06%至2.091亿吨。此前，WBMS在3月的报告中称，2008年全球铝市供应过剩100.7万吨，铝产量预估为3930万吨，消费量预估为3826万吨。

　　2。减产逐渐显现成效

　　俄罗斯公布的数据显示，该国今年前4个月原铝产量较去年同期减少7%。4月份美国原铝年产率为1,764,641吨，较2008年4月2,779,160吨减少36.5%，较3月的1,809,788吨下滑2.5%。截止到4月底，年产率总计1,948,969吨，较2008年同期的2,765,372吨大幅下滑29.5%。美国4月实际原铝产量为145,039吨，低于3月时的153,708吨和2008年4月的227,800吨。美国4月日均产铝4,835吨，低于上年同期的7,593吨和3月的4,958吨。1-4月美国日均铝产量为5,340吨，低于上年同期的7,556吨。

　　各国减产行动开始逐渐显现成效，国际铝业协会(IAI)公布初步数据显示，4月全球日均原铝产量为6.4万吨，环比下降1.8%，同比下降9.3%，3月为6.52万吨，2月为6.62万吨。4月全球原铝总产量为192.1万吨，3月为202.1万吨。2008年4月全球原铝总产量为211.9万吨。

　　国内方面，一季度逐渐显现减产成效，3月份国内原铝和氧化铝产量较去年同期分别减少16.4%和7.6%。但是产量的减少同时使得一些铝冶炼厂陆续恢复关闭的产能。4月原铝产量87.6万吨，3月为88.3万吨，2008年4月为110.1万吨。