国际铝业协会(IAI)公布的初步数据显示，截至4月底，西方国家生产商持有的未加工铝库存下滑至142.1万吨，3月修正后为153.7万吨。2008年4月未加工铝库存为158万吨。截至4月底，不含最终产品，铝冶炼商持有的总体铝库存下滑至258.7万吨，3月修正后为273.8万吨，2008年4月为286.2万吨。库存变化显示了行业减产的成效。

　　总体供求方面的数据而言，铝市供应过剩的问题仍然存在。需求萎缩和减产程度相互博弈，仍是铝市后期走势主旋律。

　　3。库存持续增加

　　LME铝库存维持增加的态势，本月一举突破400万吨大关。截至5月29日，LME铝库存较上月增加44.74万吨至4233650吨，注销仓单52900吨，占库存的比例为1.25%，注销仓单的持续低位显示库存减少的可能性较小。

　　从上期所公布的库存周报来看，截止5月27日当周铝的库存为177219吨，较4月底增加22022吨，4月进口铝的大量流入使得库存出现增加，对沪铝的上行空间形成压制。

　　4。国内进口大增，现货供应宽松

　　中国是铝出口大国，但金融危机以来全球对铝的需求急剧下滑，3月铝出口再次急剧下滑，而进口方面由于内外较高的比价，导致进口翻番。中国海关公布的统计数据显示，4月份氧化铝进口量65万吨，为2008年以来的单月次高进口量，仅次于2008年1月份66万吨的单月进口量。4月份氧化铝进口量环比增长了140%，1-4月累计进口量则为167万吨，同比减少了2.91%。4月份单月未锻造的铝及铝材进口量高达439902吨，环比3月份提升了将近两倍；1-4月的累积进口量则达到703545吨，同比增幅高达118%。

　　而4月份未锻造铝的出口量仅为5868吨，相比3月份的出口量进一步下滑，1-4月累计出口未锻造铝42857吨，同比下滑80.65%。

　　4月份进口铝大增，主要基于一季度国内外铝价倒挂，比价飙升，国外价格低廉导致进口订单暴增。

　　巨大的国外铝锭货源达到国内市场势必对国内铝价冲击。从4月中旬以来铝价一路下滑便得到有效验证，预计这种趋势仍会持续延续。

　　5。汽车行业回暖

　　一季度至今，国内汽车产销两旺，中国汽车业率先进入复苏通道。今年4月份汽车产销延续3月份增长态势，月产销分别完成115.7万辆和115.3万辆，环比增长5.61%和3.91%，同比分别增长17.9%和25.0%，再次创出月产销量新高。从1-4月汽车累计销量看，前4个月完成销量383.2万辆，比去年同期增长9.4%，比一季度上升了5.5个百分点。汽车产销记录再次刷新，累计增幅进一步扩大；占汽车销售总量52%的受惠于车辆购置税政策利好的车型产销继续保持增长，中高档轿车也出现了回暖现象；商用车降幅进一步缩小；汽车行业形势整体回暖。汽车业良好的发展势头将促进对铝原材料的需求，未来汽车行业的发展将对铝价格产生深远的影响。

　　三、后市研判

　　铝价窄幅震荡的局面已经维持了将近两个月，均线系统交织，成交量也日益萎缩，从运行时间上看，期价面临区间突破。从主要影响因素来看，宏观经济逐渐走出最坏的阶段，周边市场原油、铜的上涨也给铝带来一定的提振，后期铝价有望小幅上涨。但是基本面巨量的库存以及国内逐渐开始恢复的产能仍将压制价格，从盘面来看，后期关注沪铝对13000能否形成有效突破，如果突破有效，铝价将进入新的震荡区间；如果不能形成有效突破，将继续位于12500-13000之间窄幅震荡。