基金押宝医药消费三季度业绩排行大变脸

而净值跌幅最大的两只基金分别为中欧中小盘股票和富国天瑞，从持股的行业分布则可以窥探该基金净值大幅下跌原由。

中欧中小盘持有的地产市值占基金资产净值高达57%以上，在所有偏股型基金中成为最大手笔豪赌地产行业的基金；而富国天瑞紧随中欧中小盘之后，持有地产行业市值占资产净值比例高达32.65%。富国天瑞仓位高达93%以上。

而三季度，地产指板块跌跌不休，这直接拖累了上述两只基金的净值表现。

押宝医药低仓过冬

市场此种境况，令众多重仓周期性行业的基金经理措手不及，基金实现正收益举步维艰，不过仍旧有基金突出重围。

据同花顺统计数据显示，截至9月26日，偏股型基金（剔除次新基金）中共计10只基金取得正收益，分别为泰达宏利成长、上投摩根新兴动力、泰达宏利风险预算、易方达医疗行业、添富医药、国投瑞银新兴产业、国富深化价值、汇丰晋信科技先锋、长城安心回报混合、博时回报混合。

其中，三季度以来表现最优者为泰达宏利成长，三季度净值逆市上涨5.28%，该基金在上半年表现平平，净值收益共计2.4%，三季度则突飞猛进。与之同时，泰达宏利系的另外一只基金，泰达宏利风险预算混合同样表现不错，三季度净值上涨1.95%。

泰达宏利成长在中报中对三季度进行了研判：市场会在底部持续震荡，仍然看重成长性和业绩确定性更强的成长板块、消费板块、抗通胀板块以及代表经济结构转型的新兴产业板块。

三季度以来，泰达宏利旗下几只基金显示出了较好的抗跌性，而他们抱团持有的个股也相当给力。诸如华润双鹤、国药一致、天士力、歌尔声学、立讯精密、安洁科技、德赛电池等个股，在三季度表现十分抢眼。截至9月26日，华润双鹤、天士力、国药一致三季度以来的涨幅均达到15%左右。

在抗跌基金中，重仓医药、新兴产业抑或持有中小市值股票相对较多的基金表现均相对强势。例如，上投摩根新兴动力、中邮战略新兴产业、国投瑞银新兴产业、银河创新、华宝兴业新兴产业等基金都在逆市上涨之列。

上投摩根新兴动力掌舵者杜猛告诉记者：“虽然大盘指数跌，但有很多个股其实仍创出了历史新高。三季度我还是坚持精选个股的策略。着重看三个条件：一是盈利能力，最关键的指标是净资产收益率，这是最重要的指标，而不是毛利率。二是市场空间要足够大，至少在3-5年内看不到天花板。三是产品可复制的程度，产品要能够简单被复制。”

而上投摩根新兴动力配置的行业，上半年重点投资了TMT、节能环保、医药等行业，三季度为新兴行业和消费行业。

新华行业轮换今年以来业绩表现亦靠前。该产品的带队人何潇告诉记者：“三季度的行业配置和二季度基本一致，但对个股进行了调整，比如价格已大涨的，我觉得吸引力比不上同类价格还没起来的个股，就会进行替换。”

何潇向记者表示，虽然后市看好周期性行业，但在三季度为产品净值贡献比较大的还是中小市值股票。何潇表示，创业板并没到可以介入的时机，但未来如果创业板杀跌，不排除一些个股已经跌到位重现投资价格。

记者发现，和泰达宏利一样，歌尔声学、安洁科技亦是上投摩根新兴动力的前十大重仓股。

除此之外，手握大笔医药行业的基金表现同样不俗。华宝兴业医药生物优选、汇添富医药保健、易方达医疗保健等基金，三季度以来净值均上涨，而截至二季度末，上述三只基金持有医药行业市值均在60%以上。混合型基金中，国投瑞银新兴产业持有医药行业比例为18%，长城安心回报持有医药行业则超过26%。

一位不愿意署名的基金经理告诉记者；“虽然周期性行业在9月初一度大肆反弹，但昙花一现，反而小市值股票对净值贡献大。而医药行业相对坚挺，具备一定防御性。”

此外，抗跌基金的另一大原因是低仓位。

三季度以来，泰达宏利抗跌则主要依靠低仓位，二季度末其仓位为42.94%，在同类基金中几乎处于最低水平。此外，长城安心回报、博时回报混合两只基金抗跌则同样是由于低仓位，前者持股67.36%，后者持股33%。

责任编辑：刘健伟