在经历了连续4个月的调整后，由于政策面暖风频吹，9月份沪指两度在2050点及以下区域产生强烈反弹，A股终于在9月份收出了一根月阳线。尽管9月份沪指上涨了1.89%，但三季度仍以6.26%的跌幅熊冠全球资本市场。

大盘风向

2000点“救亡图存”

自5月8日调整以来，A股市场已在下行调整市道中度过了103个交易日。特别是进入9月以来，开始于9月7日的反弹在失败后一度向下急挫，9月26日盘中跌破2000点大关，好在9月27日、28日场外护盘资金果断入市，才使A股两天之内反弹86点，暂时摆脱了破位2000点的危险；同时也结束了A股连续4个月收阴的不利局面。截至昨日收盘，最终9月份沪指上涨了1.89%，深成指上涨了5.70%；而在整个三季度里，沪指则下跌了6.26%，深成指下跌了8.64%，A股市值损失高达1.8929万亿。

回顾三季度A股市场调整历程，由于半年报上市公司业绩略为低于预期，加上经济下行趋势扩大，沪指7月大跌5.47%，市场疲态尽显。进入8月份后，连续超跌的A股迎来了一波超跌反弹，但在维持一周后，做空动力再度加大。不过，由于A股政策面、市场面频频出现筑底呼声，在2000点~2050点一线抄底资金开始进场，使得9月A股形成了围绕2050点宽幅震荡的格局。

然而，在A股处于连续调整的三季度里，全球股市受到美国QE3即将实施的利好推动，各国股市分别震荡走高。其中道琼斯指数上升4.70%、法国CAC指数上升7.96%、英国富时100指数上升了4.06%、德国DAX指数上升14%；而亚洲股市也呈现出跟随全球一致的走向，其中中国香港恒生指数上升6.38%、中国台湾加权指数上升5.43%、韩国综合指数上升7.11%，就连疲软的日本市场也仅下挫了0.15%。

热股探营

5概念板块逆市飘红

虽然A股市场在三季度三次反弹行情中出现过页岩气、3G、黄金、军工、基建等市场热点，但因成交量偏小，使得上述热点波动过于频频，市场赚钱效应严重缺乏。不少资金还没有从前期热点中脱身就遭遇新一轮的杀跌，市场多杀多格局一直贯穿于整个三季度行情中。数据显示，三季度以来在50个行业板块中仅1个行业指数飘红，94个概念板块中仅5个概念板块飘红。

从三季度统计数据看，除农药化肥外，其余49个行业板块下跌，其中其他制造下跌幅度高达14.92%，摩托车、酿酒、玻璃、物资外贸等板块跌幅则超过11%。在概念板块中，仅黄金、页岩气、3D打印、奢侈品、业绩预升等5个概念板块小幅上升，其余89个概念板块全线下跌，其中水利建设、多晶硅、食品安全、高端装备、业绩预减等5个板块下跌幅度超过了11%。从个股来看，在有交易的2423只个股表现中，有1853只股票下跌，占到总数的76.22%，上涨股票仅为570只，占总数的23.78%。

弱市成因

经济发展筑底延迟

从影响三季度走势的因素来看，经济发展筑底延迟是主要原因，由于自二季度以来经济形势并未出现明显改善，虽然三季度GDP增速可能略有回升，但从同比看，三季度GDP增速可能仍会小幅向下。同时，由于内外需求增速放缓、成本上升、产能过剩等因素持续施压，再加之去库存进展缓慢等因素的影响，上市公司三季度业绩表现出继续寻底的态势。在此背景下，市场面临估值持续回落的巨大压力。

尽管中央稳增长的政策表态已经提出了一段时间，地方政府也出台了一系列拉动经济增长的计划，而下调利率、降准也在连续实施，但在外围市场大幅松动流动性可能刺激国内通货膨胀反弹的情况下，政策松动陷入两难境地。从银行信贷和实体经济的反馈来看，政策稳增长的力度仍然是低于投资者预期的。特别是针对股市的稳定资金不够，市场压力依然有增无减。

虽然A股市场一度暂停了两个月的IPO审核，但前期审核通过的IPO数量较大，IPO压力依然存在，而创业板即将进入解禁高峰带来的市场恐慌也给大盘稳定带来难题。另外，复杂多变的国际局势在一定程度上影响了A股反弹的产生。

渝股看台

渝股指数三季度下跌10.32% 医药股成亮点

商报记者 刘勇

昨天，本报与华龙证券重庆营业部编制的渝股指数报收986.83，第三季度跌幅为10.32%，远逊于大盘跌幅的6.26%。渝股指数自今年9月以来多次跌破1000点，再现当年1664点悲惨状况，只有医药类个股增添了些许亮色。

今年三季度，共有10家渝股上涨，智飞生物涨幅达16%，列第一，其次为万里股份涨幅达15.37%，太极集团以14.60%排名第三，涨幅超过5%的还有莱美药业(5.43%)、重庆路桥(9.48%)、长安汽车(9.83%)。从这些上涨个股可以看出，医药类板块成为亮点。27只渝股下跌，跌幅最大的为建摩B,跌幅达47.06%。

今年三季度重庆资本市场重大事件，当属隆鑫通用成功上市和罗广即将出任西南证券董事长。8月10日，隆鑫通用在上交所挂牌交易，为今年重庆第二只新股，至此，继宗申、力帆之后、重庆三大摩帮均齐聚资本市场。西南证券发生重大人事变动，翁振杰辞去西南证券董事长，专注重庆信托首席执行官职务，而前重庆市政府金融办主任罗广当选董事，将出任西南证券董事长。此外，生产微车的小康工业IPO申请材料进入中国证监会初审阶段，A股市场有望迎来第三家重庆汽车股。

展望四季度，多家券商投资顾问指出，鉴于经济增速放缓的大背景，警惕周期性行业的业绩整体滑坡，而非周期性行业业绩优异的个股，如华邦制药、梅安森等值得关注。

股民生态

底部成传说 三季度超七成股民直呼“亏大了”

商报记者 程心

2200点、2100点、2000点，在三季度，A股市场可谓是节节败退，沪指则连续跌破了两个整数大关，最终在盘中下破2000点之后，终于迎来了绝地反攻。在市场不断喊见底、投资者不断“抄底”被套的过程中，亏损已经成为了股民最习以为常的状态，而对于目前的亏损，很多股民也都感到“麻木”了。

本周，记者对我市五家营业部的50位股民进行了调查采访，其中36位股民都表示三季度的收益情况为亏损，占到了其中的七成以上；另有10位股民表示，自己是很久都没有操作的“僵尸户”，只有4位股民表示自己在三季度小赚了一笔。

股友“一尘”：连眼泪都挤干了

整个三季度，投资者都在不断地接受着心理承受极限的考验。

“跌破了一楼，还有地下层，跌破了地下层，我们发现，原来地下还有十八层地狱。”昨日，股民王一为告诉商报记者，最近两个交易日的上涨，让他的账户多了将近一万元左右，但是这点收益与他整个三季度的亏损额相比，却是“杯水车薪”。“从2200点一路跌下来，钻石底也破了，砖石底也破了。底部已经成为了传说。”股民周小姐说，她因为屡次出手抄底，而备受重伤。

昨日收盘之后，网友“牛牛”在本报的股友群内发起了“晒损失”的提议，很快数十位网友都加入了“诉苦”的阵营。“我在三季度亏掉了三万多，从去年底以来，我就一直跟大盘一起在挤水分，现在连眼泪都挤干了。”网友“一尘”说，他如今的账户在年内已缩水了一半，而仅三季度就跌去了两成左右。“我从此告别小金库了，10万私房钱，本来想在股市赚点买个车，现在连轮胎都买不起了。”网友“最后的机会”说，他现在可以理直气壮地告诉老婆，他没有私房钱了。

股民“何也”：抄不抄底都痛苦

从三季度的整体行情看，A股可谓是跌得多涨得少，而且在连续暴跌之后，市场也极少会形成连续的大反弹，这样的走势也让股民们备受摧残。“上周，我抢反弹，结果套牢了。这周，跌破2000点之后，我割肉退场了，结果又踏空了。”股民何也说，她从8月底开始就一直空仓，但是在股指跌破2132点的“钻石底”之后，她就一心想着抄底抢反弹，但是没想到却意外地“中了招”。

本周，在接受商报记者采访的50位股民中，有19位股民都认为股市还会继续探底，还有13位表示看不清，而认为已经见底的股民则有18位。看多和看空的股民非常接近。“这样的行情，炒也痛苦，不炒也痛苦。”何也说，最近她一直在纠结还要不要再次抄底。在记者的调查采访中，有超过六成的股民在谈到后市操作策略时都表示“很迷茫”，想勇敢抄底的股民则不到两成，还有两成股民表示要坚决离场。