沪深300指数在连续3个月大跌后，9月份终于以红盘报收。展望10月，我们认为在国内外诸多利好消息的刺激，沪深300指数继续上涨是大概率事件。

相关利好政策有望落定

“十八大”将于11月8日在北京召开，在这次会议上将产生新的中央领导集体。从历次全国代表大会的情况来看，股市表现不佳，特别是换届选举之年，基本上是以跌势报收。我们认为，本次会议召开的经济环境与以往不同。经济增速持续下滑，全球金融危机还没有消失，各国之间存在激烈的贸易战，中国出口继续面临较大的威胁。在相关的经济政策没有得到明确的背景下，“十八大”的召开将为未来中国经济发展指明方向，相关的经济政策将会陆续出台。

经济增速或已经企稳

目前，CPI见底回升导致货币政策放松力度大为降低。股市上涨的因素由货币政策转向经济面，即经济是否企稳将决定了股市底部的出现。从9月份的PMI中，我们可以看到一些中国经济见底的迹象：第一，新订单指数开始大幅回升。9月份新订单指数为49.8%，比上一个月上升了1.1个百分点。订单指数的回升导致生产指数也开始回升，9月生产指数为51.3%，比上一个月上升0.4个百分点。第二，原材料库存开始回升，9月份原材料库存指数为47%，比上一个月大幅回升1.9个百分点，产成品库存继续回落，显示企业去库存化处于末期。我们认为，随着企业补库以及生产信心的恢复，PMI指数将继续回升，导致经济增速企稳。

股市已经出现见底迹象

我们将从量、价和形态详细考察2005年股指筑底和2008年股市筑底的特征。从价上看，上证指数在2005年6月初见底，经过长达半年左右的横盘调整后开始出现一波大牛市。同样，上证指数在2008年10月底探底后经历2个半月的底部振荡后开始走出一波中级牛市。从量上看，股市见底前成交量大幅萎缩，比如股市从2004年4月初见顶到2005年6月初这波下跌过程中，逐步萎缩，下跌过程中成交量大致是前期高位的1/3到1/2。同样，在2008年下跌过程中，成交量也萎缩至前期的1/4到1/3左右。当股市见底回升时，成交量开始大幅回升，在见底横盘会上涨的初期，成交量大致能放大至低点时的2倍左右，且成交量一般能持续。从形态上看，股市见底具有尖峰形态，也就是说只有当股市连续阴跌才有见底的可能，而在底部振荡并不断创新低一般是下跌过程中盘整。

从当前情况来看，上证指数在6月以来持续下跌，跌幅较大。成交量也出现了大幅萎缩，当前周成交量大致是2009年上涨行情中的三分之一。9月份，上证指数出现放量上涨，如果量能持续就基本上可以确立底部。综合起来，我们认为，股市目前正在或者已经完成了筑底，10月份不会“太冷”。