最新消息：10月5日纽约消息因好于预期的美国就业报告为美国长期推行货币刺激政策的期望泼冷水；COMEX黄金期货上周五收低；交投最活跃的12月期金合约收低15.70美元，报每盎司1780.80美元。

上周五黄金期价从11个月的高位回落，在美国9月失业率意外降至近4年低位以及原油期货下跌后，黄金作为对冲通胀工具的魅力减弱。数据显示美国9月失业率意外跌至7.8%，且非农就业报告的其他指标表现也一样强劲，黄金因此走软；黄金是传统的安全资产。

4日欧洲中央银行召开货币政策会议，决定维持0.75%的主导利率不变；欧洲央行行长德拉吉在会后的新闻发布会上说：由于欧元区一些国家金融市场紧张局势仍在持续，高度的不确定性仍在侵蚀市场信心，预计欧元区经济增长将依然疲弱。德拉吉还表示：欧洲央行已经做好准备，一旦所有的先决条件到位，将开始执行名为“直接货币交易计划”的新国债购买计划。

5日美国劳工部公布：9月份美国失业率从8月份的8.1%降至7.8%，经济学家此前预计为较8月份持平。同时9月份的非农就业人数增加114OOO人，此前接受道琼斯通讯社调查的经济学家给出的预期中值为增加118OOO人；劳工部还将7、8两月的非农就业人数大幅向上修正。就在就业数据公布后不久，黄金期货价格立即下挫逾12美元。

上周澳大利亚央行召开货币政策列会，决定把基准利率下调25个基点至3.25%。这一决定出乎市场普遍预期，引起澳元汇率显著下跌；澳大利亚央行行长格伦.史蒂文斯当天表示--数月来世界经济增长疲软，欧洲经济活动萎缩，美国经济增势依日温和，中国等新兴经济体增速趋缓。

RJO Futures资深大宗商品交易商Bob Haberkorn表示：尽管黄金期货随后收复了盘中的部分失地，但这还是令市场有点紧张。Haberkorn还称：投资者的失望情绪也给黄金期货带来了下行压力，因为在美联储推出的第3轮债券购买计划之后，金价并没能创出纪录新高；许多分析师和投资者此前曾预计Fed债券购买计划有望推动金价突破2000美元。

布兰特原油在过去3天中第二天的大跌也驱使部份黄金投资者降低多头头寸，黄金在上周多次尝试升穿l800美元均失败。

Integrated Brokerage Services Llc首席贵金属交易商Frank McGhee表示：非农就业数据使美联储再推刺激举措的迫切性有所降低，而原油溢价下跌也大大降低了黄金买需。McGhee还称：金价要升至1800美元可能需要更长的时间了。

4日英国中央银行英格兰银行宣布将基准利率维持在0.5%的历史低点不变，并将量化宽松规模保持在3750亿英镑不变；由于经济复苏乏力，英国央行已连续3年多维持该低利率，并多次扩大量化宽松规模，以刺激经济增长。而今年7月份英国央行将量化宽松规模再次扩大500亿英镑，使其总规模达到3750亿英镑。

上周五加拿大皇家银行财富管理(RBC Wealth Management)贵金属策略师George Gero表示：“金价亦受投资者的戋失望情绪拖累，此前投资者买入黄金因寄望就业报告将带动期金升穿l800美元，但这并未发生。”

上周五日本中央银行决定维持现行货币政策不变，未出台新的货币宽松措施；但市场预计，日本央行将在本月月末的下次政策会议上出台新举措。日本央行在当天的金融政策会议上决定：作为基准利率的银行间无担保隔夜拆借利率继续维持0--0.1%的实质零利率水平；资产购入基金规模维持在80万亿日元(约合1万亿美元)。

南非铂金矿罢工未能支撑铂金系金属的价格；南非的铂金储量为全球总储量的80%。全球最大铂金出产商Anglo American Platinum称：已解雇12000名参与3周非法罢工的工人。公司称停工导致公司减产39000盎司的产量。

上周四美国联邦储备委员会发布的会议纪要显示：美联储决策层多数官员认为实施新一轮量化宽松政策的风险可控，而且适时调整资产购买计划的做法相对“灵活”；美联储当天公布的9月12日至13日货币政策例会的纪要显示：美联储的货币政策决策机构--联邦公开市场委员会成员讨论了大规模资产购买计划的成本和收益；很多与会者认为，实施这样的计划将能通过压低长期利率来为经济复苏提供支撑。一些与会者提出与国债相比，购买机构抵押贷款支持债券将更有针对性地扶持房地产市场，这一市场依旧疲弱，但近来呈现改善迹象。

基本面分析：黄金今年迄今为止一直在1520美元—1800美元的大箱体内运行，受助于美联储(FED)承诺将保持近零利率的政策以及股市上升的支撑。目前主要因发达国家和亚洲发展中国家正逐步在美元和欧元之外实现外汇储备的多元化，受现货买需上升的提振投资者以及珠宝零售商均利用价格下跌时的逢低买入，导致黄金在低位时容易受到亲睐。但由于考虑到欧债危机的不确定因素，黄金的未来表现还有待进一步观察。

通过研究历史我们可以发现，导致国际黄金牛市的基本条件有2个：1是欧美国家的债务水平超高；2是市场的真实利率水平极低，甚至为负。在一项研究中显示：用美国90日国债收益率减去美国的通胀水平得出其真实利率水平；然后跟踪金价走势，结果发现金价在真实利率水平高的时候表现较差，而在真实利率水平较低的时候表现较好；即金价与真实利率水平呈现负相关性；其逻辑解释很简单---当真实利率水平低于零时，现金以及各累债券基本就丧失了吸引力，这个时候持有这类资产会亏损；而黄金则向来被人们认为是对抗通胀兼保值的资产，于是会被买入。反之当真实利率水平上升，金价通常下跌；纵观历史上的2轮黄金大牛市，实际上真实利率水平都曾为负。还有一些市场经验告诉我们，如果利率水平在6%之上，黄金价格将大幅下跌，而利率水平在2%之下，金价一般则会大幅上涨。目前美联储基准利率水平为0.25%，更为重要的是近来美联储再重申其低利率水平至少会维持至2014年的年末，这也意味着未来很长时间市场都会处于这样一种很低的利率水平环境中。

全球最大的黄金上市交易基金(ETF)--SPDR Gold Trust截至10月5日持仓量为1333.44吨，较上一交易日无增减。受上述消息影响美国纽约COMEX 12月期金合约最终收于1780.80美元／盎司，最高价为1798.10美元／盎司，最低价为1774.90美元／盎司，收盘下跌15.70美元，跌幅0.87%。

10月8日沪金(362,-3.67,-1.01%)1212合约早盘开在364.22元/克，日内最高364.25元/克，最低360.27元/克，收盘跌4.05元/克，成交量29750手，较上一个交易日小幅增加，持仓84864手。操作建议：今日沪金低开低走，持仓减少9856手。上周五纽约期金高开低走，报收中阴；在国庆长假期间，外盘黄金总体保持强势格局。但5日美国劳工部公布的非农数据令黄金市场回落，可能是受到多方面的影响；首先是市场之前较为倾向于美国非农数据较差，从而增加了对于QE3规模加大的预期，因此产生失望性下跌。其次对于此次的美国就业数据，部分投资者表示怀疑，尽管奥巴马表示就业数据说明更多的劳动者开始参与工作，但11万左右的就业增加似乎并不能够支撑7.8%的就业率，也许罗姆尼所谓失业率下降源于劳动者停止寻找工作的说法更能说明问题，联系到前段时间市场对货币政策能否真正的拉动经济开始产生怀疑，导致贵金属市场有需要对风险进行对冲。

欧元区永久救助基金(ESM)将于10月8日启动，这可能将会稳定市场对于欧元区的信心；另外希腊可能会在8日欧盟财政会议上与三驾马车达成协议，取得新的救助基金。西班牙在近期内也可能会申请援助，目前欧元区局势逐渐好转，欧元区债务危机对于股市的负面作用也在逐渐减弱，美股年内有望继续创新高。目前QE3的推出奠定了未来黄金上行的基础，而欧债危机如果出现好转将成为期金价格上行的助推器，但如果出现恶化则将导致期金出现回调。

通过比对QE1和QE2推出后对黄金的影响分析，预期第3轮量化宽松推高期金价格的逻辑将依然有效；而年底前的美国财政悬崖问题目前还并不在市场的担忧范围内。但目前黄金的短期上升趋势已经确立，短线进入超买区，盘中的震荡会加剧。综合来看世界贵金属的供应小幅削减，但总体变动不大；各国央行的购金行为延续了此前的趋势，但持续净买入的增幅不大；而全球最大的黄金消费国--印度的黄金需求预计仍将不振；因此本轮黄金价格上涨的原因并不是来自供需基本面的变化，而是对未来政策预期的改善；但由于美国确定推出新的宽松措施加上欧元区也启动央行购债计划，那么未来流动性的改善以及通胀预期的升温将推动期金继续上涨。

综合来看近阶段全球央行的宽松货币政策、低利率以及长期通胀压力这些黄金牛市的根基尚未发生根本动摇，而市场投资人将黄金视为长期通胀以及经济不确定性的对冲工具；而美国QE3的预期变化无疑也将对黄金价格有着关键的影响。有一点请各位投资者注意：黄金的涨跌的一个很重要的原因是美国经济和全球经济的逆差值，如果美国经济好于全球，那么黄金走熊的概率很大；从现在到手的各种经济数据来看美国的经济态势并不很糟糕，而以中国为代表的新兴市场和欧洲经济却都陷入了小幅的衰退周期。预测未来市场震荡上扬的过程仍将持续，未来或有下挫但幅度将有限。短期请关注期金1780-1800美元处的争夺情况；目前从中期来预判沪金在310元一线的支撑将会很有效；沪金短线仍将调整。