（一）行情回顾：

1. 10月5日周五，伦敦金属交易所(LME)三个月期铜CMCU3收报8,295美元,周四收报8,305美元。纽约商品期货交易所(COMEX)12月期铜HGZ2下跌0.8美分,结算价报每磅3.7780美元,盘中交易区间为3.7510-3.8100美元。

2.交易所库存：10月5日伦铜库存222675(+3275)吨；10月4日COMEX库存49842(-494)短吨（均与9月28日比较）。上海期货交易9月28日公布的周铜库存减少4282吨,至162547吨。

3.基金持仓：截止10月2日的两周内，CFTC 铜期货基金净多持仓9014（+6010）手，总持仓152264（+3166）手。

4.汇率变动：长假期间美元低位震荡，最高80.15最低79.10收报79.33。

5.进口利润：以9月28日沪铜收盘时的报价计算，现货进口成本为62070元/吨，进口盈亏为-2770元/吨，三月期价计算的进口盈亏为-2511元/吨。10月5日LME三月期铜换算的进口成本为61848元/吨。

（二）重要资讯：

1. 智利Codelco将调降2013年亚洲买家现货铜升水。消息人士周五示，全球最大铜厂商--智利国有铜公司Codelco将把2013年对亚洲买家的现货铜升水调降约5美元，而对欧洲买家的现货铜升水将维持不变或者调降更小的幅度。

2. 未来数年我国将面临铅酸蓄电池产能缺口。中国电器工业协会铅酸蓄电池分会秘书长徐红女士指出，未来数年我国将面临铅酸蓄电池产能缺口，因为出于环境保护的原因，政府方面压缩这部分产能，而国内市场需求保持增长。未来数年国内铅酸蓄电池产能将减少10%~30%，这将导致明显的产能不足。

3. 2012年9月份中国官方制造业PMI为49.8。9月份中国官方制造业PMI为49.8，比上月回升0.6个百分点，该指数自今年5月份以来首现回升。多数指数均不同程度回升，尤其是新订单指数、原材料库存指数等主要先行指数回升明显，显示国家稳增长的政策措施效应逐渐显现，经济运行逐渐筑底趋稳。低于经济学家预期的50.1。

4. 美国9月制造业自5月份以来首次扩张。美国9月ISM制造业指数51.5，预期49.7，8月为49.6。今日ISM制造业数据表明，美国9月制造业为自5月份以来首次扩张。此前美国制造业已连续三个月收缩。ISM制造业报告说：“来自企业的观点反映出了一种混合情绪：企业对新订单的开始增长感到乐观，同时继续担忧全球商业环境低迷和政治环境不稳。”

5. 欧元区永久援助基金(ESM)10月8日正式启动。10月8日欧元区各国财长将正式启动永久性援助基金：价值5000亿欧元的欧洲稳定基金(ESM)，以增强欧元区应对主权债务危机的防卫能力，而目前危机的风暴眼是西班牙。

6. 美国工厂订单创下三年多最大环比跌幅。8月工厂订单大跌5.2%，为自2009年1月以来的最大跌幅。8月工厂订单主要受运输设备需求大跌拖累。8月美国工厂订单创下三年多最大环比跌幅，表明企业投资和出口下滑限制了经济扩张。不过，扣除运输设备外的工厂订单连续第二个月增长，表明制造业动能减缓的程度可能有限。8月运输设备需求大跌34.9%。其中，民用飞机需求大跌101.8%，国防飞机需求下跌了8.1%。飞机需求通常极具波动性。

7. 美国9月非农就业人数增加11.4万，失业率跌至09年1月以来低点。美国9月非农就业人数增加11.4万，失业率跌至7.8%。9月失业率跌至2009年1月以来最低。市场预期，非农就业人数增加11.5万，失业率升至8.2%。

（三）小结与展望：

国庆假期期间，由于缺乏全球最大金属消费国中国的参与，市场交易清淡外盘基本金属高位震荡。中美两国的经济数据，给市场传递出积极的信号。此前美国公布的失业率意外下滑,显示经济改善,这可能提振金属需求,抵消投资人对美联储改变放宽货币政策的担忧。国内方面，9月中国官方制造业PMI为49.8%，较8月回升0.6个百分点，尽管处于经济荣枯下方，但这是自5月以来首现回升。目前来看，受温和的国际经济数据以及国内服务业PMI数据影响，国际铜价高位震荡，节后资金面可能略偏宽松，利于现货铜报价持稳，预计伦铜在8100美元上方延续震荡，建议以短线操作为主。

（一）行情回顾：

1. 金价周四涨至11个月最高,市场紧紧盯住每盎司1,800美元水平,因有迹象显示欧洲央行打算压低借款成本,提升了黄金对冲通胀的魅力.铂金(白金)系金属上涨,因南非铂金矿发生的劳工骚乱仍没有要平息的迹象,这可能降低产量.

2.ETF持仓：黄金ETF-SPDR Gold Trust 10月4日黄金持仓量增加9.05吨，至1333.44吨，Silver Trust 10月4日白银持有量继续持平于9920.18吨。

3.交易所库存：10月4日COMEX黄金库存1101(-0)万盎司， COMEX白银库存1.4259(-0.0054)亿盎司。

4.基金持仓：10月2日当周COMEX期金净多头头寸增加5,777手，至195,647手，增幅3.04%；COMEX期银净多头头寸增加3,859手，至37,844手，增幅为11.36%。

（二）重要资讯：

1. GFMS：预计2012年印度黄金进口将下降200-250吨

2. 俄罗斯黄金生产商联盟4日发布的数据显示，今年前八个月，俄黄金总产量为134.1吨，同比增长约3.2%。其中黄金开采量为119.84吨，较去年同期增长4.3%；伴生黄金产量增长6.5%，为10.22吨；再生黄金产量增长1.7%，至4.05吨。在俄黄金主产地中，克拉斯诺亚尔斯克边疆区、伊尔库茨克州、车里雅宾斯克州和马加丹州的黄金开采量同比出现增长，而楚科奇自治区出现17%的下降，其原因在于当地一主要金矿按计划减少了产量。

3.汇丰银行(HSBC)周五(10月5日)表示，来自于南非方面的铂金产出缺口加剧将可能令当前铂金市场的供给盈余转化为供不应求。该银行称，"根据铂金交易商的预测，南非矿场冲突事件造成的铂金产出损失将超过25万盎司。"

4.法国巴黎银行(BNP Paribas)在最新的一份商品研究报告中指出，印度黄金需求在未来2年或无力改善。该行表示，印度卢比的走弱是印度今年国内黄金需求受损的关键因素，因为这令以卢比计价的黄金价格过于昂贵，而季风季节天气状况的不佳也令农民收入减少，此外政府税收的增加也是打压黄金需求的又一因素。

（三）小结与展望：

国庆假期期间，伦敦黄金市场贵金属维持高位震荡，黄金和白银分别在1800美元/盎司和35美元/盎司遭遇较强压力。国庆假日期间国内外政策面变动不大，因此对于贵金属的基本面供需变化，我们基本维持前期观点，基于1）央行购金增加2）印度黄金需求有望复苏3）ETF等产品需求增加这三方面的原因，预计黄金价格将延续强势，CFTC基金净多持仓持续大幅增加也反映了基金对贵金属价格的乐观预期。技术上看，黄金在30天线获得支撑后，有重新走强的迹象，尽管短期1800美元的压力仍旧难以突破，但向下空间预计不大。综合以上情况，黄金和白银维持偏多观点。操作上建议逢调整逐步买入，止损位设置在10天线。

（一）重要资讯：

1、美国商务部28日宣布,初步裁定中国向美国出口的不锈钢拉制水槽价格过低,倾销幅度分别为54.25%至76.53%?美国商务部当天发表声明说,基于倾销幅度的初裁结果,将通知美国海关对此类产品进口商征收相应的反倾销税押金?按照美国商务部最新的贸易法执法规定,从2011年11月2日起,涉案产品进口商在初裁结果公布后至反倾销税令发布前需向海关支付现金押金?

2、近日，记者发现一度沉寂的银政合作，逐渐重回人们视野。多家银行人士向《每日经济新闻》记者坦陈，银行对于政府融资平台持谨慎支持态度，对于符合银监会融资平台授信条件的项目，还会争着去做。随着发改委松闸，地方政府基建项目逐渐增多。自身不良贷款的隐忧以及来自地方政府行政压力，成了银行面临的“两难”。半年报显示，上半年16家上市银行平均不良贷款率为0.75%。

3、近日，据《中国证券报》报道，铁道部近期可能将再次启动车辆招标,其中，货车招标1.5万辆，客车招标1200辆，这批订单计划年内交付。

4、截至9月28日，钢之家网站重点监测的国内28个主要城市线材库存总量为131.7万吨，较上周末减少6.8万吨；螺纹钢库存总量为568.97万吨，较上周末减少16.09万吨。

（二）小结与展望：

钢材：国庆假日期间国内外政策面变动不大，对于钢材来说，节前多空双方减仓观望意愿明显，节日期间钢材的基本面没有发生变化。供应方面，由于钢厂目前的利润水平处于较高位置，10月份粗钢产量有望回升。需求方面，关注国家投资实际动作情况，9月PMI略有回升，稳增长措施初有成效。库存方面，钢材社会库存的连续9周下降也在一定程度上支撑钢价。11月8日十八大召开之前预计钢材将维持强势，操作上逢低多较为安全，参考区间3500-3700。

焦炭：焦煤价格下行趋势中，焦炭难有反弹空间，预计焦炭现货价格将维持低位震荡。期货市场上，注册仓单成本在1450-1480元/吨左右，建议在1500元/吨以上逐步抛空，注意资金和仓位管理。