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最牛期货私募两年8倍收益秘密：买豆粕抛豆油

8月，“中融联合梦想二号”10个交易日净值翻倍，震惊私募江湖。期货私募界则上演着更加不可思议的神话，截至9月21日，凯丰基金成立两年以来收益率高达826.05%，期间最高收益率高达889.37%，今年以来收益率高达370.31%，近六个月收益率为254.24%，近三个月收益率为184.41%，令业界瞠目结舌。

最牛期货私募两年8倍高收益的秘密：买豆粕抛豆油

8月，“中融联合梦想二号”10个交易日净值翻倍，震惊私募江湖，一举摘得“最牛私募”的称号，然而，这样的成功案例在亏损累累的A股市场毕竟凤毛麟角。

和股市的哀鸿遍野不同，期货私募界则屡屡上演着奇迹。9月7日才成立的“瀚海3号”，短短两个星期，收益率高达57.61%，中间最高收益更是一度高达75%。截至9月21日，9月更是有9只期货产品的收益率高于10%。

这还不是今年期货市场最神奇的故事，吴星掌管的“凯丰基金”上演着一出更加神奇的故事。截至9月21日，凯丰基金成立两年以来收益率高达826.05%，期间最高收益率高达889.37%，今年以来收益率高达370.31%，近六个月收益率为254.24%，近三个月收益率为184.41%。

这样的高收益让人瞠目结舌，在股市亏损惨重的阶段，期货私募的高收益能力令人瞩目。

凯丰基金成立于2010年9月8日，表现一直都非常优秀，2011年也取得不错的成绩，2011年8月31日最高净值为2.0487，领涨私募基金，已经开始表现出超强的盈利能力。

让人觉得不可思议的表现发生在2012年，特别是7月份的疯狂表现，使得该产品一骑绝尘，让人仰视。

据深圳凯丰投资管理有限公司董事长吴星介绍，产品在2012年取得高收益主要得益于策略的正确，核心是多单买豆粕，空单根据时点抛售豆油、PVC、焦炭、铜等。

“从2011年12月开始，我们一直坚持买豆粕、抛豆油的策略，这是主策略，另外，在化工中做一些小套利，今年3、4月份，我们在4200--4300之间抛螺纹钢。总的而言，我们坚持买豆粕，根据时点抛豆油、PVC、焦炭、铜策略。”

从净值上看，这种策略取得了非常好的收益，净值从2011年12月30日的1.7564元，上升到2012年6月29日的2.9044元。

2012年7月，是凯丰基金最为疯狂的月份，从2012年6月29日到7月31日，净值从2.9044元狂飙至6.7512元，月度涨幅高达132.45%。8月和9月，该产品仍然延续着疯狂上涨的势头，截至9月21日，净值高达8.2605元，最高净值出现在9月7日，为8.8937元。

翻看该产品的交易记录可以得知，最为疯狂的7月，凯丰基金主要受益于三大策略的成功：第一，买豆粕、抛豆油;第二，买9月豆粕、1月豆粕，抛5月豆粕;第三，买豆粕、抛螺纹钢、抛PVC策略。

对于豆粕，吴星表示是自己全年看好的品种，未来仍然看多。

从2010年9月8日到2012年9月7日，产品成立刚好两年，收益率达到惊人的889.37%，即使算到9月21日，收益率也高达826.05%，上演着一出不可思议的神话。

看多大宗商品逢低买入做多为主

据吴星介绍，凯丰基金以对冲交易为主，是靠基本面研究的投资模式，主要是寻找到行业的核心差距，进行买看多的、抛看空的操作，另外，他们在品种季节性的运用比较明显。

而在风险控制上，在觉得有系统性风险的时候，会在总仓位上控制风险，如今年9月份，觉得风险太大，将仓位从80%降到40%。觉得风险不大的时候，会不断的根据品种的差异、合约的差异来调整总的仓位，会根据盘面不断调整头寸的分布，就如他们即使非常看好豆粕，也会在1月豆粕、5月豆粕、9月豆粕、大豆、棕榈油、豆油等品种进行调整仓位。

当然，操作上也会存在硬性风控指标，如多空的比例按照1：1配置，多空最大比例不能超过1.5或0.85，可以排除隔夜风险，规避大跌和极度行情的风险。

对于公司的未来，吴星信心满满，也在研究着私募行业的动态，准备进行阳光化的尝试，未来，有限合伙、公募专户、信托等形式都会是他考虑方式。

对于未来的操作，吴星认为随着美国推出QE3，日本央行狂放水10万亿日元，全球量化宽松明显，大宗商品面临着再度走高的可能，未来，看多大宗商品，会逢低买入，操作上以做多为主。

责任编辑：翁建平

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