节前为规避风险多空主力大幅减持，节后多头趋稳，但空方撤离的步伐却没有停止，这给多头创造了较好的反攻机会。

尽管周一期指大幅回调整理，但多空持仓变化却出人意料。中金所公布的前20席位持仓数据显示，多头增仓549手至43811手，空头则减持3288手至49043手，净空头减少3257手，这是继节前最后交易日净空大幅减持3612手后的又一“大动作”，连续两天的大幅减持使得主力合约1210净空头寸迅速下滑至5232手，这是自5月底以来的一个新低水平，较前期高点13901手减少了62％，多空力量在短时间内得到改善，这有利于多头信心提升。空方减持的原因大致有两个方面，首先，9月PMI回升彰显经济有触底迹象，使得空方出现犹豫，这在盘中也有所表现，但尾盘的反弹则伴随了持仓的快速下行，显示空方主动离场的意愿明显，空方失去了往日坚决的心态。另外，部分空方主力有提前移仓至1211合约的动作；不管是什么原因导致空方大举撤离，这对于多头较为有利。

总持仓仍处于下行通道

本轮行情中总持仓的变化周期较长，5月初市场反弹受阻，总持仓出现萎缩，时间长达一个半月，直至6月15号下降至54759手后逐步止跌回升，在之后市场3个月的下跌中总持仓稳步走高，至9月17日创出历史新高99418手，随后总持仓出现了回落，节前回落至80495手的相对低位，回落幅度达到19％。虽然周一总持仓再度回升，但仍处于下行通道中，这有利于扭转长达5个月的调整格局。但市场能否有效企稳并形成反弹，还要看总持仓能否再度呈现回升，如果反弹依旧无法带动资金流入，那么反弹仍难以持续。

技术上具备双底雏形

9月市场一头一尾的反弹走势，使得技术上构筑了双底的雏形，虽然目前还没有突破2366点的颈线位置，但2200点的短期底部似乎支撑较强，因此，技术上既便不能形成双底，期指在2200—2366点间形成箱体振荡的概率还是比较大的。

综合分析，空方连续撤退致使净空头寸快速下滑，这有利于多方形成反攻，但是多头的信心还是需要政策提振，如果后续没有政策跟进，预计市场整体弱势格局仍难以有效扭转。