9月行情回顾：9月，在QE3的炒作运行中，沪胶走出了筑底反弹的走势。9月中旬泰国政府宣布了增资300亿泰铢用以收储橡胶的政策后，沪胶期货快速拉升，现货止跌反弹。合成胶市场上，因纽约原油价格缓缓走高，刺激丁二烯止跌回升。导致顺丁橡胶、丁苯橡胶等合成通用橡胶出厂价格上调，对天然橡胶价格有着一定支撑。9月下旬，沪胶涨幅可观，但青岛保税区的橡胶库存压力较大，仍对沪胶的上行空间有一定限制。

基本面分析：1、供给情况分析。国内方面，青岛保税区橡胶库存爆满，后续库存压力恐集中爆发。截止9月22日，青岛保税区橡胶的库存为27万吨。1-8月，我国累计进口天然橡胶为137万吨，较上一年同期增长了13.7%。8月我国天然橡胶进口额为61430万美元，同比下降30.34%。1-8月我国天然橡胶进口总额为458172万美元，同比下降18.3%。中国橡胶的割胶在9月至11月份将迎来旺季，届时随着新胶的大量上市和青岛保税区的库存压力，将有可能对橡胶价格走势产生拖累。因印马泰的橡胶干预政策实施的时间从10月份开始，其9月份橡胶的出口量可能因为限制出口而有一个突击增加的过程，届时国内的橡胶供给的局面将压力重重。

泰国方面，泰国政府已经批准300亿泰铢进入市场收储橡胶，以支撑目前低迷的价格。印尼方面，印尼政府表示在10月份开始减少橡胶的出口量，但是减少出口量的时间不一定持续到2013年的3月。同时，印尼橡胶协会(Gapkindo)主席表示，该国2012年橡胶产量将较上年下降10%至280万吨，因印尼天气干旱，出口量从去年的250万吨下降210万吨。而马来西亚方面，截止目前仍然为见到政府关于减少橡胶出口的正式公告。

2、需求情况分析。汽车行业方面，中汽协统计表明，2012年8月份国产汽车产销环比同比双增长，呈现稳步回升态势。8月份国产汽车生产150.14万辆，环比增长4.48%，同比增长7.78%；销售149.52万辆，环比增长8.40%，同比增长8.26%。1-8月，国产汽车产销1247.03万辆和1247.47万辆，同比分别增长5.19%和4.10%。其中，商用车的产销数据仍然维持探底走势。由于发改委实施新一轮的经济刺激计划主要集中于基础设施建设方面，对重型卡车的需求拉动比较大，有望改善商用车整体的低迷态势。汽车出口方面，8月我国汽车出口回升明显，当月企业整车出口为9.54万辆，比上年同期增长10.7%。今年1-8月国内汽车出口实现67.54万辆，比上年同期增长25.1%。

后市展望：宏观方面，美联储公布推行第三轮宽松量化政策，一定程度提振了大宗商品的走势。整体上，下游的需求仍然有望继续拉动橡胶的消费走强。但是10月份国内的橡胶供应较9月的供应压力稍有增大，这在一定程度上限制了橡胶的涨幅。预计10月份沪胶1301合约呈冲高回落态势，整体运行区间为24000-26000。