受益于中东政局动乱加剧，土叙边境冲突升级，上周国际油价重心稳步抬升。其中WTI 11月轻质原油全周累计上涨2.20%，报收于91.86美元/桶；而ICE 12月布伦特原油累计走高2.02%，期价锁定在113.38美元/桶。不过上周五美国汽油和取暖油期价大跌引发布伦特原油较纽约原油溢价从当周触及的年内最高水平23.69美元/桶收窄至21.52美元 /桶。

中东局势再陷混乱无疑成为近日国际油价走高的背后推手，而在流动性预期得到兑现之后，借助于地缘政治因素凸起，市场做多力量重新得以聚集。不过同样的利多因素对两地油价产生的正面效应却有强弱之分。由于近年来美国一直致力于提高能源利用效率和减少对化石燃料的依赖，导致来自中东北非地区的石油需求日益萎缩。相对而言，欧洲在页岩气新能源的开发上一直落后于美国，加之北海油田时常发生故障检修事件，产量下降导致供应不足。供需缺口日趋扩大只能更加依赖于中东和北非地区的石油供应。因此较易受到该地区的地缘政治局势的影响。

此外，虽然本月经济数据均在暗示美国复苏力度强于预期，但上周三美联储发布的褐皮书报告却认为主要是因为受到住房和汽车销售出现改善所导致，最为重要的就业市场并未迎来好转迹象，因此难以支持需求市场迎来强劲复苏的观点。加之EIA调降了2012—2013年全球石油需求，同时调高美国原油库存至10年来最高水平。配合当前处于夏季消费旺季与冬季取暖油需求高峰的中间期，淡季效应令库存面临持续走高的风险。

基于以上原因考虑，笔者认为，布伦特原油较纽约原油溢价水平在短期内仍将维持在20美元/桶的高价差之上。