宏观：股指强商品弱

2012年9月份，全国居民消费价格总水平同比上涨1.9%。2012年9月份，全国工业生产者出厂价格同比下降3.6%（3.6%的降幅为2009年10月以来新低)，环比下降0.1%。目前来看，QE1和QE2没有推高美国通胀，也没有推高中国的通胀，我们预计年内物价不会出现大幅反弹了，通胀如果可控，经济依旧疲软的话，在今年年底或明年一季度存在一定的降息预期。未来将现股指强商品弱的格局。本周市场焦点在欧洲峰会和中国GDP。不过以目前各国政府意见之分歧，不会有任何实质性意义的成果。

 

大豆：空近多远，空粕多豆

今日市场受CBOT电子盘影响大豆收跌，豆粕跌幅最大，再创新低。国家粮油信息中心表示，基于船运数据预估，中国今年进口量或达到5700万吨，其中10月预估进口量为425万吨。10月预估数同比上涨11.5%，但环比降低14.5%。根据美国商品期货交易委员会（CFTC）周度交易商持仓报告，大投机客减持大豆多头仓位近4%，已连续第六周减少大豆净多头头寸，这是自6月初以来持有净多头头寸的最低水平。后期大豆价格走势将转向市场供需面主导，投资者可做空近月多远月，空粕多豆的套利。

 

玉米：观望

今日国内玉米小幅震荡。目前，华北、东北新产玉米已陆续上市。据了解，由于生产成本提高，加上玉米减产，辽宁很多种植玉米的农民惜售心理较强，普遍希望玉米销售价格能高于去年，辽宁新玉米开秤价可能较高。不过大多地区因玉米集中上市，价格也面临一定压力，投资者暂以观望为主。

 

贵金属：技术调整主导短期黄金，1730美元支撑至关重要

黄金市场上周整周基本都表现疲软，这种情况在周末休市以前出现了加剧，上周五纽约商品交易所黄金期货12月合约收盘价跌破每盎司1750美元，最低至1740美元，这也是创下了9月13日以来的近一个月收盘低点。再来看一下周围的其他金融资产，美元指数有所上涨但整体涨幅比较温和，而道琼斯工业指数的跌幅近有0.01%，这也使得传统上比较抗跌的黄金此次调整幅度超过了周边的风险资产。

我们从一小时线来看，近期黄金的弱势就会表现得更为明显，在见顶于压力位1800美元以后开始下跌，反弹高度一次低于一次，在1760美元处得到的短暂支撑上周五也被跌破，目前短期技术形态偏空非常明显。

实际上从基本面来看并没有特别利空黄金的消息面变化，对于黄金目前的回调，更多的还是在上行遇阻的情况下，多头获利了结增加造成的技术性调整。

本周对于黄金市场来说影响比较大的还是欧元区，希腊和西班牙均将进行新一轮国债拍卖，尤其是周四和周五欧盟还将会召开峰会，主题毫无疑问还是将围绕着对于债务受困国的援助等问题，由于欧元区近期在债务危机的解决上几乎毫无进展，在目前法国和意大利CDS价格继续上涨，暗示法国和意大利主权信用等级可能会在近期面料被下调的风险，在这样的背景下，如果在此次的欧盟峰会上能传出更多消息，将对提振市场信心起到直接作用。

全球最大的黄金ETF，SPDR GOLD SHARES进入10月以来连续四次净增加黄金持有量累计达19.74吨，使其黄金持有总规模再创历史新高，表明中长期投资者的黄金持有兴趣并没有发生改变，与上半年的情况有显著差异。但在美联储的QE3推出以后，市场再也未能得到真正有意义的方向性消息引导。

短期来看我们依然建议关注1730-1740美元一线的支撑是否能够足够稳固，成为一个新的逢低买入点，如果这一线被跌破可能引发黄金市场出现周线级别的调整，但是这种可能性在现阶段看来还不大。

 

铜：建议适量短多参与

今日沪铜低开反弹，主力1301合约于58230元/吨处开盘，盘中最高58610元/吨，最低58230元/吨，终盘收于58550元/吨，较上日收盘价下跌430元/吨。当日长江有色上午货铜价58410~58510元/吨，贴水50元/吨~升水50元/吨。美国9月生产者物价指数(PPI)月率上升1.1%，高于上升0.7%的预期，8月PPI月率上升1.7%；而9月PPI年率上升2.1%，预期为上升1.8%，8月PPI年率增幅为2.0%。国家统计局发布9月份经济运行数据，公告显示，2012年9月份，全国居民消费价格总水平同比上涨1.9%。中国9月工业生产者出厂价格指数年率下降3.6%，预期下降3.6%。铜市调整止跌。建议适量短多参与。

 

天胶：建议观望或逢低短多参与

今日沪胶低开震荡反弹，主力1301合约盘中最高25390元/吨，最低24750元/吨，终盘收于25180元/吨，较上日收盘下跌200元/吨。10月12日，11月/12月装船的泰国3号烟片胶RSS3报每公斤328-330美分，上一交易日报每公斤330-332美分。11月/12月装船的泰国轮胎级标准胶报每公斤310-312美分，上一交易日报每公斤312-314美分。11月/12月装船的印尼轮胎级标准胶SIR20报每公斤299-301美分，上一交易日报每公斤301-302美分。11月/12月装船的马来西亚轮胎级标准胶SMR20报每公斤305-308美分，上一交易日报报每公斤308-309美分。建议观望或逢低短多参与。

 

股指：在阻力位震荡蓄势，建议谨慎建多

央行公布的货币数据显示M2同比增速创下年内新高达到14.8%，超出市场的普遍预期。CPI回落至1.9%符合市场预计，但PPI继续负增长3.6%，跌幅还再持续扩大。从数据上看，货币和流动性市场已经开始回暖，但实体经济尤其是工业的逆转信号微弱。

股指今天尾盘反弹。 沪深300指数全天最高价2307.88点，最低价2278.46点，最终收盘价2294.86点，跌幅0.42%，成交量继续萎缩。

期指市场今天升水窄幅波动，主力合约IF1210全天最高价2324.8点，最低价2283点， 最终收盘价2302.4点，跌幅0.27%，IF1210合约收盘持仓量53499手，成交量450914手。IF1210合约全天期现价差在2至101点之间。

股指在阻力位震荡蓄势，建议谨慎建多。

 

沪锌：继续下探空间有限

从本周来看，中国经济数据与欧盟峰会影响商品市场走势，而美国方面房地产数据与零售销售数据预期较好。从上周末公布的进出口数据和M2来看，受到国外大幅宽松政策刺激下，出口似乎有所回暖，国内外汇占款增速减缓趋稳。结合央行近期的公开市场操作方式来看，短期内降准可能性不大。而欧洲方面，目前市场对欧盟峰会的成果有所预期。但我们认为，欧盟峰会上的几大议题目前在欧洲官员内部分歧颇大，短期内取得实质性进展的可能性非常低，本周商品市场偏空，工业品铜锌将继续回落。目前沪锌突破15200一线支撑，接近前一波上涨的起点，在没有大的利空消息刺激下，继续下探的空间已经有限。

 

螺纹钢:移仓，趋势多单逢低建多

今日螺纹震荡下跌，但是此时的下跌只是一个调整，多头可以顺势进入。周一青岛港口品位为63.5%的铁矿粉价格从9月7日创下的数年低点上升29%，至每吨117美元左右。这是因为钢厂因为矿石库存降至低点，加上对国家刺激计划的的期望开始补足原料。而螺纹钢期货也开始从RB1301转移仓位至RB1305。螺纹钢的涨势将逐步建立，可以逢低做多，前期逆势资金应适当放小。