热门关键字： 宏观解读约稿沈良

经济数据偏暖期指做多机会大于风险

一、基本面消息：

国家统计局15日发布数据显示，今年9月全国居民消费价格总水平(CPI)同比上涨1.9%，涨幅比上月小幅回落了0.1个百分点。全国工业生产者出厂价格(PPI)同比下降3.6%，创下自2009年10月以来35个月的新低。

9月份广义广币供应(M2)增加14.8%，货币供应增长超预期，成为新贷数据一大焦点。虽然有指季末资金由理财产品回流至存款是M2强劲增长的原因之一。但也有分析认为，M2大升的真正幕后推手，可能由于外汇占款上升，中金与国泰君安都不约而同直指外汇占款上升、贸易收支持续录得顺差，使得市场对人民币升值预期重燃，都令到9月份的存款增长乃至M2增长如此澎湃。

美国商务部宣布美国9月零售额环比增1.1%好于预期。9月零售额环比增长1.1%。据彭博社调查，经济学家平均预期为环增0.7%。8月零售销售环增1.3%。此前接受MarketWatch调查的经济学家平均预期9月零售额增长1.1%。

二、股市及股指期货走势：

现货市场方面，沪深指数宽幅震荡终小幅收低。两市成交量929.3。上证指数报2098.70点，下跌0.30%；HS300指数报2294.86点，下跌0.42%；深证成指报8621.97点，下跌0.33%。

股指期货方面，IF 指数收盘2311.1点，下跌0.19%。IF1210收盘2302.4点，下跌0.21%。期指日成交量51.1万手，持仓量91103手，日增仓3731手。

三、股指期货操作建议：

经济数据显示美国9月零售额攀升，美股大幅走高。

昨日统计局数据整体符合预期。CPI同比小幅回落，但PPI同比仍处负值并继续扩大至-3.6%。PPI和CPI的正负背离，主要由两方面因因素造成：一是统计标的差异。简单来说，PPI中70%为生产资料，CPI则80%为生活资料，两者直接关联度较低。二是PPI对CPI的传导强度受到下游消费市场的景气度影响很大。通常，消费景气时，上游议价能力较强，反之亦然。因此，CPI可理解为对四季度货币政策未产生明显压力，但PPI则表明目前国内下游整体还处于较疲弱的局面。

此外，9月份广义广币供应M2同比大幅增长14.8%。不管真正推手为何，这均间接改善人们对流动性的预期从而利于股指表现。

整体来看，我们维持目前环境偏暖、做多机会大于风险的判断。近期股指宽幅震荡，主要体现为IF指数2300点一线的争夺。我们认为，指数在该线或将继续盘整，但仍有冲击前高的需求。操作上，建议多单谨慎持有， IF1210合约止损2290点一线。

责任编辑：李婷

【免责声明】本文仅代表作者本人观点，与本网站无关。本网站对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自行承担全部责任。