10月乙烯现货供应紧张，亚洲石脑油和乙烯价格大稳小动，下游丙烯和丁二烯价格不断下滑。乙烯CFR东北亚涨3美元，至1341美元/吨，CFR东南亚跌2美元，至1375美元/吨，两者价差缩小至34美元/吨。东南亚市场有中东货源部分到港，供应紧张局面缓解。本周初亚洲石脑油裂解价差持稳在305美元/吨，乙烯裂解价差降至360美元/吨。日本JX Nippon川崎装置已恢复正常运行，日本三菱化学鹿岛2号装置本15日因供电原因意外关闭，预计停车2—3周，水岛1号装置提高开工率弥补损失。

　　节后国内供应商和部分贸易商现货库存上升，加之原油滞涨，石化出厂价不断下调，LLDPE期价加速下跌，贸易商信心受挫，市场报价阴跌不止，下游工厂因订单清淡，接货积极性有限，整体成交清淡。本周初，国内部分石化厂纷纷降价200—400元，至10550—10800元/吨定价销售，预计本周其他地区会陆续跟进降价销售。现货主流成交价普遍下跌150—200元，至10550—10750元/吨，期现价格倒挂300—500元/吨。国内国庆期间有4家PE石化厂家恢复开车，涉及产能约128.5万吨；3家PP石化企业恢复开车，涉及产能约71万吨。此外，10—11月国内装置有一轮检修计划。

　　国内美金市场受人民币市场拖累，报价走软，成交清淡，贸易商主动接货意向不高，但部分工厂节后适当补仓。节后10月份装船的LLDPE卡塔尔报1370美元/吨，沙特报1350—1360美元/吨。

　　10月16日，大商所LLDPE仓单850手，折合现货4259吨，与9月25日持平。其中华东地区269手，折合1345吨；华南地区60手，折合300吨；华北地区521手，折合2605吨。6月份以来，期价长期贴水现货，且社会库存整体偏低，国内现货商注册仓单积极性骤降。

　　L1301本周初运行区间下移至10150—10550元/吨，本周重点关注10000—10150元/吨支持带，10350—10500元/吨压力带。

　　操作建议

　　本月重点关注欧盟峰会、中美换届前国内股市及国际原油表现。笔者维持上周预判：11月上旬美中选举前，QE3刺激作用递减，原油易跌难涨，石脑油和乙烯裂解价差有回调需要，连塑成本支撑弱化，新装置投产带来供应压力，但社会库存整体偏低、前期高价货源集中和部分装置检修或抑制下跌空间。操作上，L1301价格形成下跌趋势，高位空单谨慎持有，谨防反弹风险；价差4000元/吨以上的“空L1301多V1301”对冲单继续持有；空仓者以10500—10650元/吨为止损，逢反弹沽空；产业客户期现保持净空头寸，注意资金管理。