主要宏观消息

 国家能源局17日公布，9月份全社会用电量4051亿千瓦时，同比增长2 .9%，增幅比上月回落0.7个百分点，创下了自2009年6月份以来40个月新低。专家表示，尽管9月份已经公布的一些经济指标显示出了经济趋于触底企稳的积极信号，但是用电量数据说明我国工业生产仍然面临较大压力，经济触底企稳基础还需进一步巩固。

 美国商务部数据显示，9月新屋开工数较上月大增15%，至87.2万户，为自2008年7月以来的最高水平。远好于市场预期的2.7%。相比于去年同期，9月新屋开工增长了34.8%，为自4月份以来的最大同比增幅。这给美国楼市复苏增添了又一信号。

 周三的官方数据显示，英国失业金申请人数意外减少，且就业人数升至记录高点。英国国家统计局称，9月失业金申请人数减少了4千人，此前市场预期为持平。

 据国家统计局公布，中国9月规模以上工业产出同比增长9.2%，环比增长0.79%，市场预期同比增长9.0%。此前8月份，该数据同比增长8.9%。今年1-9月间，中国规模以上工业产出同比增长10.0%，预期增长10.0%，前值增长10.0%。

 

 铜铝：美国新屋开工数据大增  铜铝顺势反弹 

 美国9月新屋开工数较上月大增15%，给金属市场带来极大鼓舞。昨日伦铜先抑后扬，以一根带下影线的十字星守在短期下降压力线附近，今日亚洲交易时段，价格继续高开，盘中受到中国工业数据好于预期鼓舞，进一步向9月19日以来形成的下降通道上沿靠拢。上方阻力位于8280美元，下方技术支撑分别位于8180和8140美元。密切关注8180附近关键阻力能否有效突破。伦铝继昨日探底回升，带下影线的阳线收盘。今日跟随期铜跳空高开，并一度上冲2004美元缺口阻力，但整体表现远弱于铜，在1960附近存在一定技术买盘，跌势有所放缓，下方支撑位于1974美元，空头继续持有，止盈参考2000美元附近。

 沪铜主力合约1301合约今日突破上行，阳线收盘。价格突破近一个月的下降通道，技术上出现回暖迹象。但成交量与持仓配合略有欠缺，期突破有效性尚待进一步验证。上方短线阻力59200，下方支撑58900，者也可作为短线多头止损位置。沪铝主力合约1212今日跳空高开后走势震荡，最终以一根十字星收于15500上方，市场交投清淡。下一技术阻力位于15550，下方技术支撑位于15460。空头择机离场观望，关注15550是否突破。

 

 铅锌：中国工业数据好于预期  铅锌止跌反弹

LME铅锌昨日探底回升，双双小阳收盘。今日亚洲交易时段伦锌继续上涨，盘中上试60日均线1938美元受阻，小幅回落，但仍较昨日有所上涨。价格重返1920美元技术支撑之上，上方缺口阻力1940~1946美元。空头谨慎持有，止盈可参考1938美元。伦铅今日冲高回落，前期跌势暂告段落。上方技术阻力位于2150和2188美元。空头离场观望。

受中国公布9月工业等数据好于预期因影响，沪锌主力合约1301今日高开后快速冲高，中国三季度GDP增幅于预期一致，虽继续下行，但下行幅度减少，加上其他经济数据表现喜人，市场对三季度经济见底呼声重新响起。但考虑到国家刺激经济政策作用到经济实体尚待时日，市场交投仍显谨慎，除一些空头平仓盘外，并未出现资金大举建多迹象，反弹持续性仍待考察。上方阻力15270，空头继续持有，止盈参考15250~15300。沪铅主力合约1212小幅反弹，小阴收盘。成交稀疏。投资者暂时离场观望，关注反弹的持续性。

 

 钢材：受基本面制约 反弹空间有限 

 

RB1301今日继续维持高位运行，早盘3648元开盘后，全天期价基本都围绕3650元上下震荡，全天期价处于窄幅震荡的格局中，尾盘上涨18元，报收于3645元，涨幅0.50%。RB1301今日继续减仓，RB1305继续增仓，主力换月即将完成。从RB1305的走势看，近两个交易走势明显强于RB1301，价差明显拉大。消息面上，据国家统计局统计，1-9月份我国粗钢产量为54234万吨，同比增加907万吨，增长1.7%，其中，9月份粗钢产量5795万吨，同比增加35万吨，增长0.6%，日均产量193.17万吨，较8月份的189.36万吨增长2%。从今日公布的数据看，国内粗钢产量继续维持高位，产能过剩的格局继续存在，这将始终是制约期价反弹的最大障碍。现阶段的上涨仅仅定义为反弹，反转还为时尚早。

技术方面，RB1301今日继续均线上方运行，走势稍强。但是，上方3700元整数关口的压力较大，短线操作上关注3700元一线的压力。本轮的反弹是技术上的反弹，在没有基本面的配合下，我们认为本轮反弹的力度有限，上方压力3700、3730。

    上海地区三级螺纹马钢报价3840元/吨，较前一交易日上涨20元/吨。原料价格基本持稳，河北唐山地区铁精粉价格1050元/吨，较前一交易日持平。印度粉矿（63.5%品位）118美元/吨，较前一交易日持平。山西地区二级冶金焦价格1230元/吨，与前一交易日持平。

 

 焦炭：中国经济增速企稳 焦炭受提振

 盘面解读：

 中国第三季度经济数据鼓舞市场，焦炭受到提振而走高。第三季度GDP增速7.4%，虽然连续七个季度放缓，但企稳迹象依然令人振奋。但从环比情况来看，第三季度经济增长实际上有所加速；另外，9月份工业增加值较上年同期增长9.2%，较8月份8.9%的增速加快。利好消息支撑了中国资本市场的普遍上扬，股市涨幅都超过1%。

 然而焦炭上涨如期遇阻，迹象关注1580、1600处技术阻力。

 

 行情预判：

 看涨下一交易日行情，支撑位1570附近，压力位1600附近；操作思路：逢低买多，及时了结。

 

 基本讯息：

 除第三季度GDP企稳外，今日发布的一系列经济数据中，还可以发现其他令人乐观的经济反弹迹象。中国9月份工业增加值较上年同期增长9.2%，较8月份8.9%的增速加快，这一结果也高于此前经济学家预期的9.0%。今年前9个月衡量建筑业活动和设备需求的非农户固定资产投资较上年同期增长20.5%，高于前8个月的20.2%，也高于经济学家预期的增幅20.2%。中国9月份社会消费品零售额较上年同期增长14.2%，高于8月份增速13.2%。

 

 

 橡胶：区间盘整  等待市场指引 

 

 天胶现货报价方面，今日国产全乳胶SCRWF上海销区报价24500元/吨，较昨日下跌100元/吨。东南亚现货市场上，泰国RSS3烟胶（11月）价格3200美元/吨，上涨10美元/吨；STR20（11月）报价企稳3100美元/吨；SMR20（11月）报价企稳3100美元/吨；SIR20（11月）报价上扬至2976美元/吨。

 天然橡胶生产国协会目前表示，随着种植者增加生产率的提高及重植计划，到2013年天然橡胶产量或将到达近9年以来的最高水平。天然橡胶生产国协会10月8日上调其2012年天然橡胶产量预估，从之前预估的增长4.7%至1083.3万吨上调到预计增长5.0%至1086.3万吨。

  国内汽车市场需求不振，即使车商降价促销，车市仍不温不火，被车商寄予厚望的“金九月”黯然失色。今年以来，我国汽车市场整体较为低迷，汽车经销商面临的风险不断上升，资产负债率接近85%警戒水平。为提振市场，经销商下半年不断推出更大力度优惠促销活动，利润空间大幅压缩，有的甚至赔钱卖车，但市场并未有明显起色。中国汽车工业协会最新统计数据显示，9月全国汽车销售161.74万辆，同比下降1.75%。

 沪胶今日小幅高开高走，但整体调整震荡格局未变。早盘开于25525点，盘中探底25430点，冲高25700点，尾盘收于25610点。从主力持仓来看，今日多空双方均有增仓，但多头主力略占持仓优势。从基本面来看，目前天胶基本面并无显著变化，9月车市的平淡未能支持胶价继续上扬，但对于后市宏观政策的良好预期以及年末国内天胶将进入停割期则使得市场对胶价后期走势仍怀有信心。短期内沪胶仍将延续区间调整，等待市场进一步指引。

 

 

 大豆：空头离场 豆价收阳

 从基本面上来看，当前豆类市场重新显现出乐观情绪。虽然南美大豆种植面积增加以及有望增产仍在一定程度上抑制市场的做多情绪，但毕竟南美丰产也只是预期，后市天气仍充满未知之数，这也使得预期有可能不会兑现，因此，利空的压力显得较为有限。而利多方面，美豆供应紧张仍是支撑期价的一个有力因素。今年美豆减产概念一度刺激价格快速走高，当前美豆已经步入最后的收割期，虽然美豆收割后集中上市会增加大豆的市场供应量，但我们看到，以往在美豆收割后，来自中国的需求使得美豆的出口销售数据往往成为期价上涨的动力，而且当前美国农户因为对美豆收购价格不甚满意，惜售心理较浓，这也构成当前大豆供应偏紧的另外一个原因。因此，就目前来看，基本面开始支撑美豆期价回升。

 就期货市场走势来看，今日国内商品市场总体迎来反弹走势，其中豆粕领涨盘面，主力合约大幅减持13万手，空头离场推动期价明显走升。不过同时我们也看到，次主力合约1305增持3万余手，资金移仓也是主力合约大幅减持的一个重要原因。同时隔夜外盘多数品种收涨，市场整体氛围偏多也促使空头进行获利了结。当前1301合约已经稳步站上5日均线，预计短期内期价仍有望震荡走强。近期1301合约关注上方3870一线的压力位。

 另外，当前大豆1305合约也重新回到了5日均线上方，同时也突破了10日均线的压制，而且今日5日均线进一步走平，预计短其期价有望进一步回升。

 

 油脂：美豆反弹上涨 豆油反弹

 今日豆油和棕榈油走势相对于菜油来说强势一些，光从消费属性来看，三个油脂存在替代性，在理想的完美市场中，信息对称，因此三者的价格走势在短期内是具有较强关联性的。在时间周期足够小的情况下，比如一天，我们认为，走势很难体现供需基本面的诉求。因此，今天三个油脂的走势，我们认为之前菜油比豆油和棕榈油强势，今天是滞涨。

 豆油的走强，一方面体现了超跌技术反弹，部分空头仓位回补，可以看到今天持仓下滑比较明显；另一方面，美豆的上涨，也给多头勇气和空头退缩。单从豆油这个品种的技术走势来看，尽管从底部算起，也有四根阳线，但仍未抵消10月12日的大阴线，目前仍处于大幅下跌后的整理阶段。

 尽管从历史规律中，我们可以发现豆油和棕榈油的价差波动规律，这种波动的季节性是消费属性决定，而价差的高低是受当时的库存影响。目前的情况是，棕榈油在我国的消费结构发生了变化，未来棕榈油消费量的走平或者减少，是市场的预期。因此，我们认为棕榈油在调整后，企稳的时间会早于豆油；豆油的未来走势，更多的可能会体现在该品种本身的供需周期。因此我们的策略依然维持卖Y买P不变，但我们认为，价差回归可能需要给市场时间。

 

 玉米: 获技术支撑 期价守住昨涨幅

 隔夜美元下挫、大宗商品价格有所反弹，CBOT豆类没有继续下行意愿，虽同样缺乏利多因素支撑，隔夜美豆重返1500美分为市场带来反弹信心，受临池豆类带动，美盘玉米期价也小幅攀升，但上方仍面临短期均线粘合处的较大技术压力，等待周四出口销售数据或能再次激发期价。

 国家粮油信息中心在10月饲用谷物供需报告中调整了2012/13年的玉米产量数据至2.01亿吨，较上月预报的1.97亿吨增加了400万吨。据本次月报解释，预计东北4省区玉米产量将较上年增加470万吨左右，其中，黑龙江地区增产244万吨，吉林地区增产101万吨，辽宁地区增产20万吨，内蒙古地区增产108万吨。之前关于吉林地区玉米倒伏及虫害的预期产量损失缩减为3-4%，而由于面积的增产及后期涨势良好消减了这部分损失。总体上，这次预估的产量数据基本也是美国农业部及美国谷物协会的预测水平。

 现货方面继续为新粮上市所冲击，东北港口玉米购销清淡，港口收购价2290-2300元/吨，新粮收购偏低成本2260元/吨，理论平舱2350-2370元/吨，较昨日持平，陈粮平舱2400元/吨。广东港口优质玉米价格继续低迷，当地15%水分以内优质玉米主流码头报价2480-2510元/吨，较昨日持平，港口库存41万吨。

 今日连盘玉米延续反弹，1305高开在2323的最高点后回落收阴，1301下方获得20日线支撑守住昨日收盘价区域，而量能上基本是属于主力移仓远月态势，没有体现出主动性买盘的推升意愿。

 操作策略：关注连盘玉米期价能否有效脱离下降通道，1305合约2430-2450技术压力仍较沉重，依据该区域逢高短空。

 

 糖棉：美棉涨停 郑棉突破19800

 今天国内公布第三季度宏观经济数据，预计到经济增速，市场认为三季度时触底，四季度将反弹，商品开盘比较强劲。昨日晚间外盘表现不一，糖弱棉强，美棉是触及涨停板，所以郑棉要强于白糖，截至收盘，两者阴阳两隔，棉花上冲至19800以上，白糖则回落至5400点。

 新榨季即将开启，总的来看，国内新榨季的增产预期较大，进口和库存压力难以得到较好的化解，糖价走势仍然呈现出长期下跌态势，预计短期反弹难改长期弱势格局。如果后市国内食糖政策上不出现较大变化，那么供应较为充裕的基本面仍将使得糖价难以摆脱弱势格局。所以操作上建议投资者多单逢高减仓。

 因为美棉的惯性上涨并没有结束，从今年与去年的棉花质量来看，今年质量不如去年同期水平，令投机资金“抄底”了一把。相对于美棉而言，国内棉市受到国储支撑，有了外盘的助涨，郑棉突破20000的概率在加大，然而一蹴而就的行情伴随着相当大的抛空风险，因此建议投资者19500下方多单逢高减持。20000附近可考虑抛空；另外买1抛5的套利仍在持续。

 

 麦稻：缺乏利多消息 麦稻走势不佳

 今日强麦和早稻延续双双出现回落。早稻主力1301合约早盘小幅高开之后承压10日均线逐步回落。强麦主力1301合约早盘平开之后逐步下行，最低至2460后企稳回升，最终收于短期均线上方。

 芝加哥期货交易所(CBOT)小麦期货周三上扬,交易商称,美元走软使市场在连跌三日后出现一波空头回补。

 近日由于阴雨降温天气及新季水稻大量上市因素影响，黑龙江建三江地区稻米市场购销清淡，行情持续走弱趋势。广元地区新产中晚籼稻尚未大量上市，市场购销清淡，价格平稳。吉林省德惠市场松花江镇水稻收割已基本结束，目前进入收尾阶段，当地大米加工企业反映，近日由于降雨影响水稻水分偏大，农民卖粮积极性尚可，由于市场行情走弱，尚无大量收购的意向。

 强麦今日持仓显示多头主力双双小幅加仓，连续的移仓之后01合约和05合约的持仓量今天已经基本相当。早稻今日多空主力也双双小幅加仓，空头加仓略多。

强麦1301合约整体仍处于反弹之中，不建议追涨，可以逢低逐步买入，2450-2500是短期的波动区间。早稻方面，今日多空主力双双加仓，空头毫不放弃，就目前形势看走势依然较弱，多头流入的资金有限，明天是本周最后交易日，需要关注周反弹幅度是扩大还是缩小，如果反弹力度依然有限，不排除下周再度探底的可能。

 

国际油价：美元贬值支撑油价小涨

 昨日，美国能源署发布最新数据,截至10月12日当周,原油库存增加286万桶. 当周原油日进口量增加12.6万桶,至831万桶.上周美国原油日产量达到661万桶,为1995年5月以来最高，但受到美元下跌的支撑，截止收盘，美原油期货价格原油小升0.03美元,结算价为每桶92.12美元，布伦特12月原油跌0.78美元,结算价为每桶113.22美元。

 

塑料：石油北京时间走高，短期提振塑料期价

 今日塑料早盘小幅高开，此后一路震荡震荡上行，主力多头抬高期价，收盘报收10300点，小幅上涨0.73%，减仓2028手至192338手，成交也有所放大。

 近期一段时间由于石油一直走弱，成本进一步弱化，加上十月份产能的大量集中释放，导致过去一段时间的低迷走势。从技术面上看，塑料已经进入了下降通道，近日空方主力头寸优势明显，周一顺利突破10500支撑位，使得塑料价格下降了一个新的台阶。

 中线看，L还是会持续下行回调，L上下游市场受国内、国际经济环境持续走弱。今日由于股市板块中地产股涨2.99%, 5只股涨停，以及石油中国时间的上涨趋势，带动能源板块与房地产和石油相关的产品上涨。但基本面并不支撑其持续上升，预计未来会有所回调，建议短线投资者可在10350点位附近逢高抛空。

 

 甲醇点评：房地产板块冲高，短期提振甲醇走高 

 今日甲醇早盘小幅高开，此后一路震荡震荡上行，主力多头抬高期价，收盘报收2849点，上涨0.67%，增仓3034手至19172手，成交也有所放大。

近期一段时间由于石油一直走弱，成本进一步弱化，传统的金九银十也并没有带来期望的上涨，而只有对市场的悲观，导致过去一段时间的低迷走势。从技术面上看，甲醇已经进入了反弹通道，近三日多方主力头寸优势明显，多次冲击2860上方压力。

 中线看，甲醇上方空间不足，下游传统商品市场并未打开，国内国际的现货市场表现平平。今日由于股市板块中地产股涨2.99%, 5只股涨停，以及石油北京时间的上涨趋势，带动能源板块上涨。基本面并不支撑其持续上升，预计未来会有所回调，建议短线投资者可在2860附近逢高抛空。

 

 PTA: 上方压力再现，PTA渐行渐弱

 今日PTA在高位窄幅震荡，早盘试图冲高，但是一波跳水令多头无功而返，午后虽有几次反攻，但是力量明显不足，难成气候，尾盘报收7884点，较昨日结算价下跌0.13%，持仓较昨日略有增加，成交量基本持平。从昨日和今日的盘中走势看，极为相似，早盘均是冲高之后出现一波跳水，午后横盘震荡，今日震荡幅度有所收窄，说明主力做多无力，做多决心不足，而空方也暂时不敢贸然反攻，只等时机到来，多空双方基本维持僵持状态。

 从现货的角度看，目前价格仍然具有一定的支撑。等PTA装置检修潮接近尾声，PX产能释放临近，同时10月份需求旺季接近尾声，PTA变盘的时机就基本要到来了。一旦原油价格出现松动，PTA将出现一波中级回调，而下调的幅度还依赖于原油价格的走势。

 在目前的点位上，多空风险要小于做多风险，预计近期在7800-8000点之间还会有一定的反复，中线空单在7950可开始布局，到8050附近加仓，近期还有冲高的可能。

 

 PVC点评: 经济数据公布，PVC触底反抽

 受昨日PVC跌破支撑下行影响，早盘PVC大幅低开，早盘最低下探至6430点，此后震荡有所回升，收盘报收6490点，较昨日成交价下跌20点，跌幅0.31%。成交量创出近一个月以来新高，持仓量与昨日基本持平。

 今日三季度宏观经济数据公布，GDP同比增长7.4%，基本符合市场预期。部分环比数据出现回暖，显示经济基本已经在底部着陆，后期温和上扬的概率较大。QE3后PVC出现了近400点的最大跌幅，主要的原因还是在于房地产季节性的需求不足已经自身新增产能导致的供应过剩加剧市场担忧，而电石阶段性供应过剩导致的电石价格下滑也弱化了成本的支撑，但是我们认为目前价格已经充分反映了市场的预期，市场信心有待逐渐恢复，10月底、11月初PVC完成最后探底的过程的可能性较大，目前下行的空间已经非常有限。

 短线考虑到PVC破位，在底部还有一定的反复，建议短多暂时维持观望，等完成筑底后再继续买入，空头在6400点左右离场，中长线多单在6450下方可积极介入。