每日宏观策略观点：

1、欧洲：周四是欧盟峰会的第一天，对于本次欧盟峰会，市场此前预期并不强烈，从目前的消息来看，本次欧盟峰会可能在银行联盟方面取得突破，而成立银行联盟的第一步是银行业的监管问题。对于这个议题，昨日奥朗德表示本次峰会的目的是银行监管；默克尔也表示领导人应该尽快推行银行监管，但预计峰会上不会有重大决议。

2、美国：

（1）美国10月费城联储制造业指数5.7，预期1.0，前值-1.9。

（2）美国上周首申失业救济人数大增4.6万，至38.8万，市场预期为36.5万。政府表示，此前两周数据之所以大起大落，主要是受技术性问题引起。

3、中国：

（1）9月份中国规模以上工业增加值同比增长9.2%，较上月回升0.3个百分点。

（2）9月固定资产投资同比增长20.5%，比上月上升0.3个百分点，房地产投资则从上月的15.6%小幅回落至15.4%，基建投资在宽松的政策作用下仍加速回升，抵消了房地产投资的下滑，而地产投资也显示了一定的低位企稳的迹象。

（3）中国三季度GDP同比增长7.4%，与预期持平。滞后的数据早在市场预期之中，由于目前投资趋于稳定、出口在季末趋于见底回升、消费企稳回升，而政策也倾向于持续运用基建投资加速发力来继续对冲其他投资的下滑，因此，预计今年三季度将是2012年度全年的最低点，四季度数据将继续改善。

4、今日重点关注前瞻

周五（10月12日）：

美国9月成屋销售总数，上月482万户，预期475万户；

股指：

贵金属：

1、欧盟峰会无利好传出，现货金收跌。较昨日3:00PM，伦敦金-0.4%，伦敦银-1%。

2、欧盟峰会中，德国总理默克尔表示，财长们正在制定银行业监管联盟的相关细节，但预计峰会不会作出重大决定。欧盟峰会草案：欧盟领导人同意在2012年底前准备好银行业监管法律框架。

3、美国公布10月13日当周初请失业金人数，38.8万人的实际值高于预期的36.5万人，也远高于前值修正后数据，前值由33.9万人上修为34.2万人

4、美国财报方面，谷歌、微软、大摩均发布利空财报，其中谷歌股价大跌9%

5、周五欧元区将于16:00公布8月未季调经常账数据，市场预期盈余5亿欧元。美国将于北京时间22:00公布9月成屋销售数据，市场预期销售475万户。

6、美国10年tips -0.66%（-0.01%）；CRB指数307.81（+0.53%）；VIX恐慌情绪为15.03（-0.04）；

7、伦敦白银3个月远期利率为0.67667%（+0.00334%），黄金3个月远期利率为0.44833%（-0.00%）；铂3个月拆借利率：-0.0657%（-0.006%）；钯3个月拆借利率-0.0157%（-0.006%）

8、伦敦金银比价 53.09（+0.42）,金铂价差100.6（11.1）,金钯比价 2.70（+0.01），黄金/石油比价：18.65（-0.09）

9、国内 沪金12月-黄金TD:2.26（+0.26）； 沪银12月-白银TD：59(+8）； 沪银1306月-1212月：183（-12);

10、SPDR黄金ETF持仓为 1333.889吨（+0.00吨）；巴克来白银ETF基金持仓为9888.55吨（+27.11吨），纽约证券交易所铂金ETF基金持仓为 50.64万 盎司（-4897盎司），钯金ETF基金持仓为 79.18万盎司（+0.00万盎司）

11、COMEX银库存为1.41亿盎司（+69.0785万盎司），COMEX黄金库存为1121万盎司(+2307.05盎司）；上海期交所黄金库存 561kg（-0KG）；白银库存447917KG( +7686KG)；上海黄金交易所延期补偿费支付：Au(T+D)-多付空；Ag(T+D)-多付空。

12、小结： 欧盟峰会无实质利好传出。贵金属近期震荡为主，大的行情启动仍需等待全球通胀反转上行。目前水平的金银比价偏高。

铜铝锌：

1、伦铜C/3M贴水-2.5（昨-5.5）美元/吨，库存+700吨，注销仓单-1325吨。伦铜现货贴水扩大，LME仓单集中度 依然较高,注销仓单从高位略有下降，单日韩国仓库库存增幅明显。沪铜库存+18967吨，现货贴水140元/吨，现货 近期平稳，下游需求未有明显改善，国内库存压力明显，外盘依旧保持较强的数据，国内宏观数据有所转好，铜 价震荡偏强格局。

2.LME铝C/3M贴水-28（昨-27.5）美元/吨，库存-9800吨，注销仓单+91700吨。伦铝现货贴水持稳，单日注销仓单 增幅显著，提振铝价。沪铝现货贴水-90元/吨，交易所库存+8186吨，沪铝的库存压力没变，维持相对弱势。

3、LME锌C/3M贴水-38（昨-38）美元/吨，库存+56975吨，注销仓单-1675吨，近期伦锌贴水扩大，注销仓单异动 和库存波动明显，仓单集中再次上升，伦锌短期回调幅度较大，会有反复。沪锌库存+1170吨，现货贴水-200元/ 吨，现货贴水略有缩减，锌弱势格局未变，短期回归震荡格局。

4.LME铅C/3M贴水-3.25（昨-3.25）美元/吨，库存-1975吨，注销仓单-1975吨。伦铅贴水较小，注销仓单又异动 明显，观望。沪铅交易所库存+7648吨，国内库存压力明显，现货贴水-250元/吨，下游需求增速放缓，现货贴水 扩大明显，沪铅逢高空。

5.斯特拉塔旗下智利科亚瓦西铜矿2013年起铜产量预计将超过40万吨，今年上半年该矿长时间运营中断，今后该 项目将加快生产。

结论：国内宏观数据有所走强提振金属。外盘市场金属数据异动增加，虽然上涨动力不足，但调整修复后有望止 跌步入震荡。

钢材：

1、现货市场：国内市场小幅调整，部分地区出现小涨，整体变化不大。

2、前一交易日现货价格：上海三级螺纹3810（-），二级螺纹3700（-），北京三级螺纹3650（-），沈阳三级螺纹3840（-），上海6.5高线3530（-），5.5热轧3770（+10），唐山铁精粉1025（-），澳矿900（+5），唐山二级冶金焦1385（-），唐山普碳钢坯3250（+30）

3、三级钢过磅价成本3560，现货边际生产毛利10.8%，期盘利润2.4%。

4、新加坡铁矿石掉期：十一月价格114.25（+0.08），Q4价格113.79（+0.43）。

5、持仓：变化不大。

6、小结：利润高企，钢厂复产，季节性逐渐转弱后行情有回调风险，但短期来看库存压力不大，期货贴水较大，也对行情构成支撑。

钢铁炉料：

1、国内炉料市场平稳，钢材端价格平稳，煤炭端成交较好。

2、国内铁精粉市场主流成交价保持平稳，主流地区少部分停产的矿山有复产迹象。进口矿市场报价较昨日小涨，询盘略增，但主流成交一般。

3、焦炭市场上调明显，成交较好。

4、国内炼焦煤市场继续维稳，成交良好，部分地区主焦煤价格仍有小幅反弹

5、天津港焦炭场存208.79万吨（+0.7），秦皇岛煤炭库存550.43万吨（-1），焦炭期货仓单0张（0），上周进口炼焦煤库存538.5万吨（-38），上周进口铁矿石港口库存9077万吨（-391）

6、天津港一级冶金焦出厂价1410（0），旭阳一级冶金焦出厂价1320（0），渤海连焦1436（+12），柳林4号焦煤车板价1170（0），唐山焦精煤出厂价1310（0），（注：焦炭、焦煤现货价格以一周变动一次），秦皇岛5800大卡动力煤平仓价675（0），澳大利亚主焦煤1300（0），63.5%印度粉矿117.5（+1），唐山钢坯3250（+30）

7、昨日螺纹焦炭远期涨幅较大，市场对后市表现乐观。期螺贴水修复较多，焦炭依然维持高升水。现货方面，钢坯回暖，对螺纹及炉料依然有支撑。

橡胶：

1、现货市场方面，华东国产全乳胶报价24550/吨（+0）。交易所仓单36550吨（-1000）。

2、SICOM TSR20结算价297.3（+2.8）折进口成本22419（+204），进口盈利2131（-204）；RSS3结算价320.2（+1.2）折进口成本26079（+86）。日胶265.4（+4.7），折美金3349（+35），折进口成本27166（+259）。

3、青岛保税区价格：泰国3号烟片胶报价3200美元/吨（-10）；20号复合胶美金报价3035美元/吨（-25），折人民币价22378（-187）

4、泰国生胶片86.79（+0.39），折20号胶美金成本3000（+12）

5、丁苯华东报价19500/吨（-50），顺丁华东报价20950元/吨（+0）。

6、9月份中国重卡销量42814辆，环比增长11.87%，同比下降29.43%；1-9月累计同比下降30.9%。

7、泰国农业部副部长10月11日表示，泰国政府橡胶库存已经自9月中旬的10万吨跳增一倍至20万吨。

8、据金凯讯10月15日调研，山东地区轮胎厂全钢开工率回升0.3至67，半钢下降3.7至72.5。

9、截至10月15日，青岛保税区天胶+复合库存约20.9万吨，较半月前回落1800吨。橡胶总库存25.39万吨，略降300吨。

小结：丁苯胶本周连续小幅走弱。10月中旬保税区库存小幅下降；全钢开工率略升，半钢降幅较大。泰国政府橡胶库存大幅增长；泰国和印尼计划第四季将开始削减橡胶出口，总计25万吨。11月1日欧盟轮胎标签法将生效。

甲醇：

1. 布伦特原油112.42（-0.8）；秦皇岛山西优混（Q5500K）650（+0）； 2. 江苏中间价2820（+0），山东中间价2745（+0），西北中间价2380（+0） 3. CFR中国价格362（+0），人民币完税价2854.795：CFR东南亚价格371（+1） 鹿特丹中间价332.（+7），FOB美湾价格453.72（+33.44） 4. 江苏二甲醚价格4300（+0）；    5. 华东甲醛市场均价1335（+0）；   6. 华北醋酸价格3000（+0），江苏醋酸价格3100（+0），山东醋酸价格3000（+0)；   7. 张家港电子盘收盘价2845（+5），持仓量14956； 8. 截止10月27日，华东库存43.6万吨（+3.8）；华南库存11.7（+0.3）；  9. 8月甲醇进口量42.45万吨（+16.53），出口量0.02万吨 10. 期市依波动不大，延续了周一下跌后一个反弹，保持短期的震荡。现货市场各区域短期价格振幅几乎没多大变化，基本与前几天一致，从长远的一个数据看，价格略有向上走的趋势。这跟下游产业在金9银10延迟调整状态的一个推动下，开工率、需求、库存消耗都有稍微向上走。总体来看，短线震荡还是以高抛低吸为主，而长线投资者可以考虑在2750一线以下选择看多。

pta:

1、原油WTI至92.10（-0.02）；石脑油至958（-11），MX至1319（-2）。

2、亚洲PX至1556（-3）美元，折合PTA成本8910元/吨。

3、现货内盘PTA至8350（-20），外盘1101.5（-4.5），进口成本8701元/吨，内外价差-351。

4、江浙主流工厂涤丝产销6-8成；聚酯涤丝市场比较稳定。

5、PTA装置开工率85（+0）%，下游聚酯开工率85.5（-0）%，织造织机负荷66（-0）%。

6、中国轻纺城总成交量升至688（+11）万米，其中化纤布558（+7）万米。

7、PTA 库存：PTA工厂2-4天左右，聚酯工厂5-7天左右。

上游石化原料窄幅波动，PX折算的PTA生产亏损550左右，期现价差维持在500左右，PTA现货及下游聚酯价格有小幅下跌，新装置产品将推向市场，多头可逢高减量规避风险。

LLDPE:

1、日本石脑油到岸均价962（-11），东北亚乙烯到岸价1380（+43）

2、 华东LLDPE现货均价10740（-），国产货价格10500-10900，进口货价格10700-10850

3、LLDPE东南亚到岸均价1355（-13），进口成本10790，进口盈亏-53

4、石化全国出厂均价10580（-），石脑油折合生产成本10798

5、交易所仓单830张（-20）

6、基差（华东现货-1301合约）：438，持有年化收益17%

7、小结：

乙烯昨日大涨，LLD现货止跌，1301买盘支撑，昨日反弹至10300，贴水缩窄至400点，技术指标有见底迹象，但资金仍在低位，短期难构成第二轮大幅上涨。今日或继续反弹。

燃料油：

1、油价周四下滑,因北海油田快将恢复生产且美国初请失业金数据疲弱,但在消息称输送加拿大原油到美国的输油管关闭后,油价缩减跌幅

2、美国天然气：截止10月12日一周库存(每周四晚公布)高于5年均值近7.1%（-0.7%），库存同比增速继续下降。

3、周四亚洲12月上半月石脑油价格跌至一周低位每吨973美元,因布兰特原油价格下跌,但跨月价差连续第二个交易日持于每吨14.50美元,反映出即期供应紧张

4、Brent 现货月（12月）升水0.60%(+0.03%)；WTI原油现货月（12月）贴水0.53%(+0.00%)。伦敦Brent原油（12月）较美国WTI原油升水19.89美元（-0.74），降至3周低点。

5、华南黄埔180库提价5020元/吨（-5）；上海180估价5040（-10），宁波市场5055（+0）。

6、华南高硫渣油估价4280元/吨（-10）；华东国产250估价4760（+0）；山东油浆估价4650（+0）。

7、黄埔现货较上海燃油1月升水73元（-2）；上期所仓单19750吨（+0）。

小结：Brent近月换月后升水降至1个月低点。EIA公布上周原油汽油库存增幅超预期，馏分油库存降幅超预期。纽约汽油裂解差（WTI）降至9个月低位。纽约取暖油和伦敦柴油裂解差高位回落。截止10.12日天然气库存同比增速下降。

豆类油脂：

一．行情概况：

1. 利多因素：

A、10月报告表明供应紧张有所缓解，但是仍需需求配给；

B、美国压榨利润尚可；

C、美豆出口进度；

2. 利空因素：

A、国家抛储

B、油脂库存充裕

C、基金减仓

3. 关注要点：南美种植天气与油脂间价差

二．现货概况：

1、按电子盘昨日下午三点价格计算，1305月期货压榨利润为－6.29％（对应美豆3月期货）；1301月期货压榨利润－2.67％（对应美豆11月合约）。豆油1月进口亏损31（昨日进口盈利11）。棕榈油1月进口盈利157（昨日进口盈利164）；

2、广州港棕榈油现货报价6570(+20)；华东四级豆油现货报价9050（+50)；华东43％蛋白含量豆粕现货报价为3980(+30)；南通菜籽油现货报价11000(0)。青岛港进口大豆分销价4800(0)。

3、国内港口棕榈油库存67.5万吨，去年同期52.4万吨。国内进口大豆库存总量608.51万吨（上周596.03万吨，2011年同期565.93万吨），10,11，12,1月到港量预估分别为425,540,560,530万吨.

三．外盘概况：

芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周四上扬2%,为一个月来最大单日涨幅,因美国收割即将结束,农户销售放缓,使现货市场表现强劲.

内外新闻：

1. USDA周四称,上周出口销售大豆525,200吨(523,400吨为2012/13年大豆),低于市场预估的65-85万吨. 上周出口销售豆粕146,000吨(143,500吨为2012/13年豆粕),低于市场预估的15-25万吨，上周出口销售豆油24,600吨,高于市场预估的1-1.5万吨. 上周出口销售美国玉米16.67万吨,预估区间为10-30万吨.

2. USDA驻巴西参赞称，因种植面积增加，预计巴西2012/2013玉米产量为7400万吨.

3. 阿根廷农业部称，2012/2013小麦产量预计降至1150万吨；玉米种植面积497万公顷，低于上年500万公顷。

棉花：

1、18日主产区棉花现货价格：229级新疆19996，328级冀鲁豫18854，东南沿海18767，长江中下游18625，西北内陆18484。

2、18日中国棉花价格指数18695(+3)，2级19612 (+3)，4级18061(+6)，5级16399(+7)。

3、18日撮合10月合约结算价18704(+172)；郑棉1301合约结算价19780（+175）。

4、18日进口棉价格指数SM报91.26美分(+1.66)，M报87.73美分(+1.65)，SLM报86.29美分（+1.35)。

5、18日美期棉ICE1212合约结算价77.72（-0.14）, ICE库存8268(+466)。

6、18日下游纱线CYC32、JC40S、TC45S价格分别至25660（-10），30675（-10），20680（-5）。

7、18日中国轻纺城面料市场总成交688（+11）万米，其中棉布为130万米。

下游订单及销售环比有所改善，棉花现货企稳回升，但纱线价格有所下降；外棉方面，因投资者获利了结，ICE期棉微幅收低；下游消费略有好转，抛储虽已结束，但50万吨的抛储量和仓单流出缓慢亦会对棉花价格上行造成一定影响。期货价格能否企稳，因视收储量及现货价格能否跟涨而定，受美棉大涨带动，郑棉短期或有所走强，但幅度有限。

白糖：

1：柳州中间商上午报价6060（+60）元/吨，下午无报价，12104收盘价5818（-97）元/吨，13013收盘价5410（-37）元/吨；昆明中间商报价5885（-20）元/吨，1211收盘价5670（-55）元/吨，1301收盘价5282（-52）元/吨；乌鲁木齐新糖报价5650-5670元/吨；柳州现货价较郑盘1211升水358（+60）元/吨，昆明现货价较郑盘1211升水183（+20）元/吨；柳州1月-郑糖1月=10（+1）元，昆明1月-郑糖1月=-118（-14）元；注册仓单量312（+0），有效预报0（-50）；广西电子盘可供提前交割库存2060（+0）。2：ICE原糖3月合约下跌1.59%至19.79美分/磅；泰国原糖升水2.75（+0），完税进口价5282（-64）元/吨，进口盈利778（+124）元，巴西原糖完税进口价4885（-64）吨，进口盈利1175（+124）元，贴水0.85（-0.15）。3：2011/12年制糖期食糖生产已全部结束，全国共生产食糖1151.75万吨（同比增加106.32万吨），截至9月底，累计销糖1067.615万吨（同比增加66.615万吨），累计销糖率92.7%（同比下降3.05%），工业库存余额84.135万吨（同比增加39.715万吨）。

4：多头方面，华泰减仓3928手，万达增仓3342手，中国国际减仓2665手，银河增仓2039手，华融增仓2436手，永安增仓3406手，中州减仓5125手，东兴减仓3611手，安信减仓3777手，空头方面，万达减仓3104手，光大增仓1739手，华泰减仓2236手，永安增仓8141手，新湖减仓2385手，格林增仓2483手。

5：美国农业部参赞在报告中称，因预计降雨充沛提高产出潜力，预计巴基斯坦2012/13年度糖产量增加13%至465万吨的记录高位。

6：10月8日，林西冷山糖业有限责任公司开榨，拉开了2012/13榨季内蒙古榨季生产的序幕，截至10月12日，内蒙古已有3家糖厂开榨；9月份广西食糖铁路外运16万吨，同比增加27%，比8月份减运0.6万吨，1-9月广西食糖铁路外运量累计达157万吨，比去年同期减少5.5万吨；9月份云南食糖铁路外运20.8万吨，同比增加11.1万吨，比8月增运1.7万吨，1-9月食糖铁路外运总量151.4万吨，比去年同期减少19.65万吨。

小结

A．外盘关注北半球主产国食糖产量，巴西天气及食糖、乙醇出口对糖价也有重要影响；

B．白糖进入政策与供应的拉锯期，从前几日现货与盘面看，销区补库，现货报价回升，但前几日逐步扩大的柳盘、昆盘月间价差，昨天出现回调；长期来看，随着北方甜菜糖的开榨，新糖即将上市，食糖供给充裕，食糖市场面临着长期的供给压力；政策方面，继续关注2012/13榨季国储政策及甘蔗收购价格。

玉米：

1．玉米现货价：济南2440元/吨（0），哈尔滨2300元/吨（0），长春2330元/吨（0），大连港口新作平舱价2400元/吨（0），深圳港口价2480元/吨（0）。南北港口价差80元/吨；大连现货对连盘1301合约升水53元/吨，长春现货对连盘1301合约贴水17元/吨。

2.玉米淀粉：长春2950元/吨（0），沈阳2900元/吨（0），秦皇岛3050元/吨（0），石家庄3050元/吨（0），周平3080元/吨（0）； DDGS：四平2200元/吨（-20），广州2560元/吨（0）；酒精：四平6250元/吨（0），松原6200元/吨（0）。

3．大连商品交易所玉米仓单5264（0）张。

4. 昨日玉米合约成交量252,184手，持仓591,464手（+13,612）；持仓方面，多头持仓前三：国投期货40,716（+2,404）、东证期货18,644（+24）、上海中期17,196（+137）；空头持仓前三：国投期货19,263（+267）、新湖期货19,113（+1,763）、格林期货16,595（+ 22）。

小结：

交易所仓单不变。国家粮油信息中心预估2012年中国玉米产量2.01亿吨，教上月上调4.3%。预计在国家新收储政策出台前，玉米价格以弱势调整为主。

早籼稻：

1．稻谷价格，早籼稻：长沙2660元/吨（-20），九江2620元/吨（0），武汉2620元/吨（0）；中晚稻，长沙2680元/吨（0），九江2700元/吨（0），武汉2620元/吨（+20）；粳稻价格：长春3300元/吨（0），苏州2970元/吨（0）；长沙早籼稻价格对郑盘1301合约贴水1元.

2.稻米出厂价：早籼米，长沙3820元/吨（0），广州3850元/吨（0）；晚籼米，长沙3960元/吨（0），武汉3920元/吨（0），广州4120元/吨（0）；粳米：长春4400元/吨（0）。

3．注册仓单1811（0），有效预报0（0）。

4．郑盘全天成交11882手，持仓46716手（+1260）；持仓方面，多头前三：江西瑞奇4,185（+19）、安粮期货2,415（-45）、金鹏期货1,646（-27），空头前三：安粮期货2,897（+10）、大连良运2,516（0）、金鹏期货1,648（-28）。

小结：

交易所仓单不变，预报仓单不变，现货市场稳定。

麦子：

1．菏泽普麦价格2270元/吨（0），石家庄普麦2290元/吨（0），郑州普麦2270元/吨（0），菏泽普麦较郑盘1301贴水B62元/吨。

2. 石家庄强麦（8901）价格2410元/吨（0），郑州强麦（河南34）价格2330元/吨（0），潍坊强麦（济南17）价格2360元/吨（0），深圳河北强麦CIF价2620元/吨（0），深圳山东强麦CIF价2580元/吨（0）。

3．济南面粉价格2780元/吨（0），石家庄面粉2800元/吨（0），郑州面粉2760元/吨（0），麸皮均价1688.5元/吨（+10）。

4．强麦仓单50528（-189）张，其中2011年度23076（0）张，2012年度27452（-189），仓单预报4751（0）张。

普麦仓单：0（0）张，仓单预报0张，其中2011年度0（0）张，2012年度0（0）张。

5．成交持仓方面，强麦总成交量133830手，总持仓469250张（-298），多头前三：国海良时18,184（-831）、浙江永安15,232（+131）、浙商期货13,267（-490）；空头前三：浙江永安26,007（+663）、大地期货21,892（-6）、国投期货19,855（-1,123）。

普麦总成交量74手，总持仓204张，多头前三：中银国际50、国投期货21、西部期货10；空头前三：浙商期货24、江苏弘业22、西部期货12。

小结：

交易所强麦仓单减少189张，仓单预报不变，普麦仓单0张。发改委提高2013年最低收购价水平。据悉，2013年生产的小麦(三等)最低收购价提高到每50公斤112元，比2012年提高10元。

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