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| 国庆长假前一周，期指下摸2189.6点之后接连反弹，这让许多投资者感到振奋。上周，市场再度陷入横盘整理，10月18日，期指收出中阳，结束了连日来的振荡走势，距9月7日的高点仅一步之遥。反弹行情来了吗？ 就本轮连续三周的反弹行情而言，投资者短期仍需以维稳行情来对待。目前的政策依旧是以“稳”字当头，经济增长尚未出现实质性的改观，期指后市上涨压力犹存。 十八大召开在即，市场能否更上一层楼仍不确定。事实上， 9月初以来，支持市场反弹的理由不外乎两点，全球宽松浪潮、三季度经济见底预期。 欧洲央行推出OMT购债计划稳定欧洲局势，传递到国内市场上，对投资者风险偏好提振实则有限；美联储推出QE3，理论上使得新兴国家资金压力减轻，但带来了人民币汇率的反弹。造成这些现象的根本原因就在于，当下经济增长并未出现实质性的改观。 就刚刚公布的三季度宏观经济数据而言，9月PPI同比意外创下近35个月来的新低，显示出国内工业生产动力仍显不足，实体经济发展依旧面临严峻挑战。 除了PPI再创新低之外，三季度GDP实现同比增长7.4%，今年一季度GDP增长8.1%，二季度GDP增长7.6%，这意味着中国经济自2009年一季度以来首次未达到目标。 市场能否继续走出大级别反弹行情关键在于：投资者对中国经济长期走好的预期是否会持续增强。 从目前的市场反应来看，有利因素正在逐渐增多，随着第三季度上市公司业绩出现向好态势，市场的投资氛围也出现了一些微妙变化。 尽管经济难言实质复苏，然而由于三季度的低基数，市场对第四季度经济同比改善抱有很强的期待，这对市场构成有效支撑。同时，政策维稳预期正在逐步兑现，未来可能会陆续出台更多的利好政策。 一方面，经济数据的利好以及政策面的利多预期使得空头不具备大举做空的条件；另一方面，稳增长政策重点依然是放在“稳”字上，刺激力度相对有限，经济见底信号也只是若隐若现。 考虑到期指再度行至前期重要点位附近，短期内仍存在蓄势整理需求。后市，期指继续向上突破要有两个信号：第一是明确的政策信号；第二是必须形成一个底部，不管是头肩底还是双底。在此之后，上涨空间将进一步打开。
责任编辑：李婷 |
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