期货市场机构化时代开启操盘高手谋求转型

继基金进入商品期货市场后，信托也已经进入了股指期货市场。随着国内期货市场机构化时代的开启，为了长远发展，不少期货高手开始谋求转型。

资深期货投资人李明(化名)笑称自己正处在转型期。在市场打拼多年后，李明告别了单打独斗，刚组建了投资公司，最近正在为招人发愁，“合适的人很难招到”。

组建投资公司之前，摆在李明面前有三条路：一是以运作自有资金为主，继续单打独斗，二是投身有现货经营背景的产业资本，三是建立团队，向专业投资机构的方向发展。

李明选择了第三条，他把打造一只优秀的对冲私募基金设为未来的发展目标。他的规划是，第一步，打造专业团队，精化投资策略，提升战略思维；第二步，拓展投资领域，实现多元化投资组合；第三步，随着国内政策逐步放开，将投资领域拓展到国外金融市场。

在记者采访中，不少期货高手表示已经建立投资公司或者有未来运作公司的打算。在国内股市持续低迷的情况下，可以灵活使用对冲策略的期货私募发展前景被市场看好。北京东方盛悦投资管理有限公司总经理买敬江说，美国有两万多只对冲基金，而国内还没有出现真正意义上的对冲基金，市场现在看起来不温不火，但她认为发展潜力很大。

尽管前景很美好，但路仍要一步一步走。“在目前的国内市场，期货交易员从单打独斗到两三个人组建公司，再到规范的职业化团队操作，是比较常规的路径。”一位期货私募人士告诉期货日报记者。

目前国内市场可供借鉴的期货私募运作经验并不多，“就连国内规模较大的私募也仍在摸索发展模式”。上述人士认为，组建团队需要时间磨合，而磨合成本很高，除非团队成员原来就彼此非常熟悉。在组建团队的初期，团队成员的构架非常重要，交易员对市场都有自己的理解，在一起合作有时候会“打架”，需要一个核心来主导或者协调，而交易员也要对彼此理念有一个从认同到互补的过程。

专业期货操盘手合作组建投资公司是一个趋势，但操作不透明和缺乏制度约束仍是市场担心的发展瓶颈。目前期货私募只能借助信托公司和期货公司资管平台两种途径才能实现阳光化，一些“志存高远”的专业期货交易者期待国内政策和市场环境的进一步放开。

目前期货公司等机构也在频频和一些期货专业操盘手接洽，希望能进一步合作，但双方合作的达成取决于彼此的诉求是否契合。一些期货公司已对资管业务人才建立起了较为系统的评估体系，包括如盈利能力、风控能力、操作稳定性、容纳的资金规模等内容，在具体操作中，公司对资金配比、持仓限制、峰值回撤等也有详细要求。

由于信托管理费用较高，而期货公司资管业务的限制又比较多，一些专业期货交易者仍选择自己运作团队。“期货公司资管业务要求比较多，会影响交易水平的发挥。我的团队已磨合了三年多，配合越来越默契，如果要融合到一个新的环境，没有一年半载是很难适应的。”一位私募负责人告诉记者，他正积极修炼“内功”，等待期货私募阳光化时机的成熟。

责任编辑：翁建平

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