主要宏观消息

 国际铝业协会(IAI)周一公布的数据显示，全球9月原铝产量较8月减少65,000吨，至200.9万吨。数据显示，2011年10月-今年8月产量下滑，因铝价承压，受全球经济成长放缓打压铝需求影响。IAI公布的数据还显示，今年1-9月全球原铝日均产量降至67,900吨，上年同期为70,000吨。2012年1-9月全球原铝总产量为1861.0万吨，低于上年同期的1911.2万吨。

 欧盟统计局（Eurostat）周一（10月22日）公布2011年赤字与债务数据显示，2011年欧元区17国整体财政预算赤字与国内生产总值（GDP）之比自2010年的6.2%降至4.1%，公共债务与GDP之比从85.4%升至87.3%。为了恢复市场对欧元区公共财政的信心，欧元区各国政府削减支出并增加税收，但其公共债务仍在攀升。

 日本财务省(MOF)周一(10月22日)公布的数据显示，日本9月季调后商品贸易帐连续第三个月录得逆差，规模略超预期，出口连续回落。具体数据显示，日本9月季调后商品贸易帐为逆差5,886亿日元，预期逆差5,701亿日元，前值7,541亿日元。日本连续第三个月录得贸易帐逆差，表明日本债务融资能力出现逐渐减弱迹象。日本财务省表示，日本9月对中国出口年率下降14.1%，前值下降9.9%，同期对美国出口年率上升0.9%，前值上升10.3%。

 

 铜铝：弱势格局仍将持续

全球第三大经济体日本公布的9月份出口数据大幅下跌加剧市场担忧，周一伦敦金属再度下行。伦铜跌破8000点整数关口后，下行趋势进一步得以确认，短期重点关注下方60日均线的支撑，操作上前空继续持有。伦铝周一交投重心有所下移，期价已接近10月16日创下的低点。欧洲债务危机持续及全球经济放缓等因素致使铝价短期上行动能依旧不足，空单持有，低多时机尚未成熟，欲做多者仍以观望为主。

沪铜周二高开低走，短期均线向下发散，虽然国家近期出台相关基建项目，但其短期对价格走势的提振作用或将有限，沪铜弱势格局仍将持续，中空继续持有，短线操作投资者可逢高放空。沪铝主力合约连续5个交易日收阴，日内期价再创近期新低，操作上空单依据短期5日均线持有，同时关注最新基本面，如美国联邦公开市场委员会（FOMC）将于本周二至本周四召开的利率会议等。

 

 

 铅锌：仍有下跌空间

受美国股市疲软及工业金属需求的担忧影响，伦锌延续上周五跌势，周一报收带长上影线的小阴线，跌幅1.01%，且盘中增仓放量，暗示目前的下跌格局仍将持续。从日K线的走势看，伦锌自九月初至今可谓经历一场“过山车”。受美国QE3的刺激，九月锌市曾展开一波强劲反弹，但当政策性利多逐渐消退，市场焦点转向对经济增长的关注时，锌价于10月遭遇连续下跌，目前期价已跌至前期的震荡区域，操作上，前期获利丰厚的空单谨慎持有，短线投资者背靠5日均线放空。伦铅周一收盘跌破60日均线的支撑，周二亚洲开盘时间，伦铅继续走软，短期可继续看低一线，空单关注下方2000整数关口支撑。

沪锌1301周二全天低开低走，早盘维持弱势震荡，临近午盘收盘前跌幅加大，午盘复盘后期价继续走弱，终盘收跌1.2%。国庆长假过后，沪锌重心下移速度明显加快，从近两个交易日期价走势看，期价未有任何触底迹象，前空顺势持有。沪铅由于合约较大，市场成交不甚活跃，移仓换月速度较慢。在其他金属疲软的带动下，铅连续5个交易日收阴，短期下方支撑位于15200附近，前空谨慎持有。

 

 钢材：基本面平淡 期钢震荡不改

今日螺纹钢1305合约一改昨日的强势，期价高开后大幅下行，不但没有站稳3725一线，反而一路走低几乎重回昨日上涨的起点。今成交大幅放量，尾盘急剧减仓8万余手，收盘报3660元。

基本面上没有太多的消息，国家统计局公布的数据显示9月国内粗钢产量5794.6万吨，同比增长0.6%，环比下降1.29%。国内股市今大幅走低完全吞没昨日的涨幅，这对期钢是一个打击。所谓成也萧何败也萧何，期钢大幅下挫也不意外，这符合我们对其处于震荡市的判断。 

从技术面来看，螺纹钢今下破3726元的支撑未能突破至上面的区间，如我们昨日所言，下方3616将有支撑。总体我们依然认为螺纹处在震荡市中。

 

 焦炭：套牢盘出逃 焦炭大跌

盘面解读：

 主力合约从J1301转移至J1305。从J1301看，价格触及1580上方后，受到持续打压；而J1305因为技术压力较小，上涨和下跌的幅度都加大。焦炭期货合约总持仓量减少8000多手，具有明显的套牢盘出逃迹象；焦炭行情近期进入胶着状态，市场容易出现“跟风效应”而导致一边倒行情。

 综合比较J1302和J1301的K线形态，对于反弹行情是否见顶进行判断，恐为时过早。密切关注J1305形成的技术信号，同时还需参考J1301的技术形态。

行情预判：

 看平下一交易日行情，J1305合约支撑位1600附近，压力位1540、1570附近；操作思路：激进者低吸高抛，稳健者观望为佳。

基本讯息：

 海关发布数据显示，继8月我国煤炭进口同比实现今年以来首次下降后，9月我国煤炭进口同比降幅继续扩大，同比下降18.6%。9月煤炭进口量为1863万吨，较上月减少181万吨，环比下降8.9%。前三季度我国累计煤炭进口2.03亿吨，同比增长36.3%，增幅连续6个月收窄。由于国内煤炭价格下跌，国内国际价差大幅缩小，煤炭贸易商近期亏损严重，纷纷停止煤炭进口业务，导致煤炭进口量连续下降。

 

 沪胶：长阴再现  直逼24000关口

 今日国产全乳胶SCRWF上海销区报价23950元/吨，较昨日下挫50元/吨；而上周五报价则高达24500元/吨。

 近日，有消息称，国家相关部门打算在年底前再次启动汽车下乡政策。此次政策补贴的范围将从之前的微车扩大到小排量轿车和商用车。对此消息，商务部新闻发言人沈丹阳表示，是否重启汽车下乡政策有关部门还在研究中。据悉第一次汽车下乡政策实施时间是2009年3月1日-2010年12月31日。在该政策的刺激下，2009年微车市场增长100万辆，2010年增长50万辆。2011年，汽车下乡等相关汽车消费刺激政策取消后，中国汽车市场销量增速下滑，为13年来最低。

 目前的现行趋势是SUV、豪华车的市场份额越来越大，汽车下乡政策的出台将调整目前汽车市场的车型结构，拉动微车、商用车和小排量轿车销量的增长。

 欧盟轮胎标签法下月1日正式实施，而据悉中国“半数”的输欧轮胎不符新规。目前中国轮胎的年产量约占世界轮胎总产量的1/4，中国已经成为全球最大的轮胎制造国、出口国和消费国;然而中国轮胎对外依存度达1/3，而欧盟又是中国轮胎出口第一大市场，若真有半数输欧轮胎将被拒之门外，这对我国的轮胎出口业将是沉重的打击。

 沪胶今日延续下行趋势，长阴再现。早盘开于24705点，午后价格猛然受挫，探底24075点，尾盘收于24115点，日内跌幅达到2.37%。沪胶本周处于回调格局中，目前可关注24000点的支撑效果。

 

 

 大豆：信心不足 震荡走低  

 隔夜美豆冲高回落收阳，盘中受现货市场走强提振，美国大豆出口步伐强劲也继续提振市场，但仍受季节性供应压力及南美大豆丰收预期压制了上涨步伐。因大豆种植面积超过预期，巴西分析机构Safras e Mercado将其2012/13年巴西大豆收成预估上调至创纪录的8,250万吨，其7月的预估为8,230万吨。USDA作物生长报告中称，截至10月21日当周，美大豆收割率为80%，高于5年均值69%，基本符合市场预计的80-85%预测水平。由于收割已进入尾声，目前收割对盘面压力减弱，市场关注重点更多向南美天气及下游需求转移。同时USDA最新一周出口检验远高于市场预期对盘面构成提振。资金层面，基金虽继续减持大豆、豆油中的净多头寸，但豆粕净多头寸已经连续两周增持，基金对豆类品种持仓方向差异应引起我们关注。 

 今日国内大豆、豆粕平开低走，成交持续低迷。豆粕冲高受阻，领跌豆类市场。股票及期市偏空氛围，亦令豆类表现疲弱。本周四将在黑龙江及内蒙举行40万吨储备大豆拍卖，预计拍卖将主要以10 年产大豆为主，由于起拍价格较高，本周成交情况将为市场提供现货采购意愿的重要指示，关注其成交数量及价格变化。

 操作建议：大豆1305合约平开低走，仓减量缩。期价明显受20日均线压制，在4800整数关口以下持续走低。市场反弹步伐仍需进一步的刺激，短期维持震荡思路。

 

 油脂：增仓下行 上涨受阻

 周一马棕榈油期价大幅走升，1月合约期价放量上涨，这主要是受到出口数据利好消息的带动。如在上周六，ITS公布数据称，10月1日-20日，马棕榈油出口扩增14.1%至106万吨，而另一家船运公司SGS在周一下午发布的最新数据显示，10月1-20日马来西亚的棕榈油出口较前月增长16.7%，虽然两家公司的数据有所不同，但都表明本月前20天马棕榈油出口需求旺盛，这给马棕油带来较为直接的提振，同时也间接地对国内连棕榈油期价构成支撑。不过需要注意的是，虽然出口数据显现出强劲势头，但鉴于马棕榈油港口库存处于历史高位，预计短期内仍难以快速去库存化。

 豆油方面，近期美豆收割已经步入尾声，后市投资者需要重点关注的是美豆出口需求状况以及南美大豆的播种进度等对豆油期价的传导影响。另外，目前国内油厂豆油库存压力依然较大，而油厂则采取挺粕销售的策略，这也在一定程度上削弱豆油现货价格对期价的支撑作用。 

 综合来看，虽然近期基本面缺乏利空的因素，但利多的因素尚不明显。另外，从技术面上来看，棕榈油1305合约短期均线虽开始走平，但尚未构成金叉，且今日期价增仓下行，表明空头资金占据主导地位。同时豆油资金面上也是呈现偏空氛围，因此，综合基本面和技术面来看，预计短期油脂期价仍将呈现低位震荡格局，建议逢低可轻仓布局长线多单，短线以震荡思路操作为主。

 

 玉米: 延续盘整，微幅收跌

 昨日美盘玉米微幅收跌，今日电子盘小幅下跌，底部震荡趋势未变。国内玉米市场新旧交替，终端需求不畅，以及外围市场消息平淡，导致连玉米行情疲软。

 据芝加哥10月22日消息，上周美国玉米和大豆收割工作已接近完成，干燥天气有利于收割工作进行。根据USDA周一公布报告显示，截至周日，农户已完成87%的玉米收割和80%的大豆收割。

 该数据高于往年同期，不过上周收割进度仅达到分析师预期值下线。受降雨影响，余下收割将受中断，但不会影响大局。

 国内现货东北、黄淮、南方地区玉米价格维持震荡格局；广东港水分14.5%辽宁、吉林陈玉米主流成交价2450-2460元/吨，较昨日小幅跌10元/吨。本周广东港到货依旧密集，贸易商出货压力加大。

 玉米现货市场整体需求偏弱，陈粮堆积新粮上市，短期内现货市场仍有存有下探空间。

 近期鸡蛋价格出现回落，部分地区蛋价已经跌破5元/斤，虽然猪价也出现下滑，但但猪粮比呈上涨趋势。由于天气转凉，东北酒精企业开工率回升，产品库存增加，价格下调，。

 饲料及深加工企业需求受限，近期禽畜产品价格或将延续弱势，玉米短期内难有起色。

 现阶段玉米陈粮销售压力较大，待新粮大量上市之前现货价格将延续弱势下跌的格局。期货方面交投清淡，上方压力不容忽视，短期内难以走出盘整格局。

 

 糖棉：多单平仓 糖棉承压下行

 早盘受棕榈油推动，大部分农产品走势较为强劲，但午后随着商品价格整体下滑，白糖由涨转跌，而棉花也在尾盘遭遇空头打压而将跌幅扩大，截至收盘，白糖主力下跌0.24%，棉花主力下跌0.46%。

 据美国农业部报告显示，中国12/13年度糖产量预计增加18%，达到1460万吨，大幅增长的原因是甘蔗以及甜菜单产及种植面积增加。而11/12年度中国糖产量同比增加10%，至1230万吨。因为中国连续增产，预计进口糖数量会减少。对国际原糖价格会产生利空影响。

 近日棉花收储进度加快，截至10月22日，我国共收储棉花1238090吨，新疆棉收储962840吨。

 今天白糖现货报价小幅下调，由于产销方面的矛盾在长时间内无法解决，所以对白糖期价的承压作用进一步显现。当商品调整时，对于做多糖，信心会动摇。尤其是目前市场找不出支撑，而一些预期也无法得到确定，因此建议投资者白糖多单继续减持。

 棉花价格仍然位于19600这个平台上震荡，短期没有趋势可言，今天不少多单选择离场，而空头上方打压，尾盘尤为明显。所以建议投资者19500下方多单继续减持。因为目前这个即为做空风险相对较大，暂时不建议进场。

 

 麦稻：双双下行

今日强麦和早稻双双下探。早稻主力1301合约早盘平开之后承压短期均线一路下滑。强麦主力1305合约早盘短暂上冲2470未果之后拐头向下。

芝加哥期货交易所(CBOT)小麦期货周一连升第四日,交易商称,受助于全球对美国小麦需求将改善的前景,因预期乌克兰将在11月中旬实施小麦出口限制。

据市场价格监测显示，近日黑龙江建三江地区稻米市场价格持续走低运行，收购主体以中小型加工企业及贸易商为主。近日由于新季水稻大量上市，销区大米采购意愿较低，吉林坦途地区水稻市场价格持续偏弱运行。近日辽宁盘锦地区由于新季水稻大量上市，终端需求不旺，稻米价格趋弱运行。

强麦今日持仓显示多空主力双双小幅加仓。早稻今日多头主力略有加仓，而空头主力小幅减仓。

 强麦主力1305 合约今日的走势验证了我们昨日的观点，2570-2590一带存在着较强的阻力，不排除后市再度考验前期低点的可能。早稻方面，今日继续缩量下行，没有量能的释放，多头继续被空头压制没有还手之力，持仓上看也如此，多头只有微量的资金流入，而空头顺势获利减仓，基本面上现货价格都呈弱势运行，看来要想真正的转势仍有待时日。

 

国际油价：供给能力提升，国际原油期价继续下跌

 国际原油期货价格周一下跌，其中美国12月原油期货跌1.79美元,收报每桶88.65美元，布兰特12月原油期价跌0.70美元,收报每桶109.44美元。日产量20万桶的巴扎德油田将于近两日检修完毕投入生产，巴扎德油田是北海地区最重要的油田之一，它的恢复生产将极大的提升北海地区原油供给能力，而在北美，加拿大预计将开启一条新的输油管道，再加上整个市场对原油的需求一直不足，这些因素导致了昨天国际原油期价的下跌。

 但同时，我们仍应看到，中东地区的冲突已经升级，虽然国际原油期价下跌是最近一段时间的大趋势，但中东的紧张局势也能一定程度上支撑国际原油期价。

 

塑料：多单获利回吐，塑料期价震荡下行

 今日塑料早盘受昨日塑料反弹提振，开盘最高，之后由于石油走势低迷价格略有回调，主力多头占据一定的优势，收盘报收10225点，小幅上涨0.39%，增仓5672手至216400手，较上个交易日增加2.69%，成交量基本与上个交易日持平。

 中线看，近期一段时间由于石油一直走弱，成本进一步弱化，加上十月份产能的大量集中释放，导致过去一段时间的低迷走势。从技术面上看，塑料已经进入了下降通道，近日空方主力头寸优势明显，周一顺利突破10500支撑位，使得塑料价格下降了一个新的台阶。

 本周是10月下旬与11月的过渡周，塑料基本面的也将发生变化，随着经济坏境的稳定，停留在美国银行系统中的美元便流向市场，那时QE3的威力将会慢慢显现。带来大宗商品的上涨。技术上10100这个点位的下方空间，可以考虑在这个点位适当的做多。我们也会谨慎关注这个过渡月，动态跟踪经济数据来确定是否具备大量做多条件和止盈止损点位。

 

 PTA: 现货紧张，PTA暂时维持窄幅震荡

 今日PTA1301合约窄幅震荡，1305合约增仓下行。1301合约全天围绕昨日收盘价上下窄幅运行，收盘下跌10点，主力开始移仓。

 现货方面，内盘行情近期弱势震荡为主。外盘货源稀少，贸易持货惜售，买盘询盘补货较积极，供求紧张格局下，外盘价格略显强势，近期高位震荡为主。

 PTA检修较多，开工负荷较低，暂时供应趋紧，对现货构成一定支撑。中线看，仍有继续下跌空间。

 在7650上方有较强支撑，短线资金可参与震荡区间交易，7800点上方抛空。中线逢高抛空。

 

 PVC点评: 供应压力较大，PVC震荡筑底

 今日PVC小幅下跌，延续筑底，收盘下跌15点，尾盘出现一波较大跳水，成交平淡。从多空主力资金的变化看，多空主力动作并不明显，空头资金仍然占据绝对优势。

 受电石和PVC新增产能释放影响，PVC供应压力明显增大，电石价格两周合计下跌150元/吨，PVC理论成本下移225元/吨，另氯气价格也有所走软。PVC自身产能的增加对供应面也形成了较大的压力，在需求旺季逐步接近尾声的时候，是一个较大的利空消息。利好方面，电石企业亏损增大，后期开工有可能会有所下滑，而北方的雨雪天气增加对PVC和电石运输产生一定影响，宏观经济已经基本确定走稳。

 PVC产业基本面的弱势在年内逆转的可能性并不大，带领PVC走出底部区域的主要力量还是来自于宏观经济面的回暖。在目前的经济运行环境下，PVC或将继续筑底，建议投资者在6400下方买入，6550上方抛空。中线维持多头思路。