主要宏观消息

 三分之一的标普500公司的第三季度财报已经给出，结果喜忧参半。喜的是，总收益好于预期。忧的是，总收益好于预期的贡献主要来自金融企业（约占85%的比例）。金融企业收入好转主要是美联储的功劳：较低的利息率以及较多的储备，抵消了不断下降的利息差带来的影响。正如摩根斯坦利的Adam Parker所言，这次的总收益量高质不高：是美联储压低运营成本和低税率粉饰出的财报。

 据汇丰银行和Markit，10月中国制造业PMI预览值升至49.1，创3个月内新高，此前9月该数据终值为47.9。汇丰屈宏斌评论到：“结合日前公布的9月经济数据来看，10月汇丰制造业PMI初值显示出制造业连续第二个月企稳回暖，新订单回升，去库存近尾声。前期出台的一系列政策措施效果逐渐显现，国内需求回暖，企业信心回升。但外部环境仍差强人意，就业市场压力持续。在通胀温和可控的背景下，政策支持仍应持续。”

 前三季度，全国十种有色金属产量2726万吨，同比增长7.1%，增速同比减缓4.1个百分点。电解铝产量1477万吨，增长10.6%，增速与去年同期持平；铜产量增长7.4%，减缓8.8个百分点；铅产量增长11.1%，减缓4个百分点；锌产量下降6.2%，去年同期为增长3.5%。氧化铝产量增长9.8%，减缓6.7个百分点。前8个月，有色金属行业实现利润1115亿元，同比下降21%。其中，有色金属矿采选业利润444亿元，下降4.8%；有色金属冶炼及压延加工业利润671亿元，下降29%。

 

 铜铝：止跌企稳

 在周二美元指数继续走强的压制下，伦铜继续下探支撑。周二期价最低探至7807.8点，周三亚洲交易时间，伦铜展开触底反弹。在基本面无重大利空的背景下，伦铜经过连续下跌，技术上短期面临反弹或横盘整理。若美元继续走强，伦铜将展开弱势震荡；若反弹，压力在8000美元一线，前空可谨慎持有。伦铝周二跟随伦铜触及近两个月以来的新低，若后市继续下跌，期价将进入8月份的震荡区间，由于此区间震荡时间较长，预计这一线会对期价形成重要支撑，短期不宜过分看空。

沪铜受外盘影响低开，但临近尾盘多头抬升意愿明显，日K线报收小阳线，铜价止跌企稳迹象初现。若周三外盘企稳，国内铜价仍有进一步反弹空间，操作上不宜过分悲观。沪铝新晋主力合约1301在连续5日收阴后，周三报收阳线，暗示市场交投情绪有所好转，短期或迎来技术性反弹，激进投资者可逢低轻仓试多。

 

 铅锌：或迎来技术性反弹

伦锌周二继续收跌，中长期均线开始掉头向下。期价经过连续下跌，目前已进入7、8月份的震荡区间，在宏观面没有发生恶化的情况下，预期下破前期震荡区间的可能性不大，谨慎短线投资者可暂时观望，企稳后可积极寻求短多机会，前期空单可背靠5日均线持有。伦铅盘中弱势尽显，周二期价增仓放量跌破下方60日均线的支撑，空头占据明显优势。操作上关注其他基金属指引，空单谨慎持有，关注下方2000整数关口支撑。

沪锌1301周三企稳反弹，自身下游需求疲软依旧是压制期价的主要因素，国庆节后的连续下跌已重新使期价步入前期震荡区间，预计短期沪锌将以回落企稳为主，15000之上可轻仓试多，前空注意设好止损。相对于其他金属的止跌反弹，沪铅日内表现依旧疲软，日K线“六连阴”，短期下方支撑位于15200点附近，前空谨慎持有。 

 

 螺纹钢：汇丰PMI反弹 期钢止跌整理

RB1305在3650一线获得支撑，后小幅反弹，震荡区间缩窄，收盘报3684元，成交量维持高位。国内市场现货价格整体平稳，步入冬储期，钢厂生产积极性显著增强，原料价格可能进一步攀涨。今日汇丰银行公布中国10月PMI预览值为49.1，创三个月新高，显示制造业活动回暖，但连续第12个月处在50的荣枯线下方。总的来看，基本面并无实质利好，下游建筑钢材需求仍不瘟不火，供应严重过剩格局依旧，且随着产能快速回升，未来一个阶段供应压力可能进一步加剧，限制期价反弹高度。

技术方面，关注期价在3650-3700区间表现，多空日内争夺激烈，短线或继续区间震荡走势，六十日均线可视做中线多空分水岭。建议投资者维持日内短线操作或观望。

上海地区三级螺纹马钢报价3750元/吨，与前一交易日持平；北京地区首钢报价3620元/吨，与前一交易日持平。原料价格整体平稳，河北唐山地区铁精粉价格1050元/吨，印度粉矿（63.5%品位）120美元/吨；山西地区二级冶金焦价格1280元/吨。

 

 焦炭：行情缺乏指引 宽幅波动

盘面解读：

 焦炭期货价格日内宽幅震荡，总体成交量再创历史新高，持仓量略有减少但仍处于历史高位。主力合约J1305较上一交易日收盘价略有上涨，从分时图走势看，行情走势缺乏明确信号指导，多空双方各有攻守。从J1301日K线形态分析，焦炭价格反弹形态略有破损，而J1305日K线上涨技术形态破损较轻，继续关注未来两个交易日的K线形态。在行情缺乏明确信号指引下，积极从技术面搜索趋势雏形。

行情预判：

 胶着行情给操作带来较大风险，建议观望或轻仓操作。

 对下一交易日行情持中性偏空的态度，J1305合约第一支撑位1600附近，第一压力位1640附近；操作思路：激进者高抛低平，稳健者观望为佳。

基本讯息：

 近日，山西焦化集团拿到了为宝钢、凌钢等国内大型钢铁企业加工10.5万吨钢炉开炉专用焦炭的订单，目前正在开足马力生产中。

 近期山东焦煤市场平稳运行，个别小矿因质量较好的原因，价格继续补涨。云南地区炼焦煤市场整体运行良好，煤价继续有上涨空间。唐山地区冶金焦价格再次上调，幅度30-50元/吨不等。有消息称神华焦炭价格也将上调50元/吨。进口煤炭市场运行平稳，部分冶金煤报价继续上涨，交投气氛良好。

 

 沪胶：低开高走  24000点显支撑

 今日国产全乳胶SCRWF上海销区报价23600元/吨，较昨日大幅下挫350元/吨；而上周五报价则高达24500元/吨。东南亚现货市场上，天胶价格普跌。泰国RSS3烟胶（11月）价格3100美元/吨，下跌50美元/吨；STR20（11月）报价2950美元/吨，下跌50美元/吨；SMR20（11月）报价2900美元/吨，下跌50美元/吨；SIR20（11月）报价下挫至2822美元/吨。

 国家发改委价格监测中心日前对全国36个大中城市监测的数据显示，9月份全国汽车市场价格以降为主，国产汽车与进口汽车价格双双走低。数据显示，截至9月，国产汽车价格连续5个月走低，环比下降0.10%，同比下降1.22%，乘用车与商用车价格均呈下降走势。其中，乘用车价格环比下降0.10%，同比下降1.53%。商用车价格由升转降，环比下降0.10%，同比则下降0.84%。其中，商用货车价格环比、同比双双下降。商用客车价格环比上涨0.32%，同比下降0.83%。

 进口汽车价格持续走低。9月份，进口汽车价格环比下降0.04%，同比下降3.96%。

 从目前走势判断，业内预计四季度国内汽车价格仍将延续小幅下行走势。

 隔夜美元指数上扬走高，受此影响，胶价今日低开于24020点，盘中曾短暂破位24000点，探底23960点，但随着多头的主动增仓，日内价格回升走高，尾盘收于24430点。从主力持仓来看，今日多头主力积极增仓达7784手，而空头主力持仓仅增加2942手。沪胶24000点关口出显现出较强的支撑效果，多头在这一点位护盘积极，后市继续关注24000点附近的拉锯情况。操作上，建议无论24000点是否能够守住，前期获利空单可暂时止盈观望，待后期趋势进一步明朗之后再入场为宜。

 

 

国际油价：市场整体看空油价，原油期价仍将下跌

 美国石油协会公布数据，上周原油库存增加31.3万桶，周2，布伦特12月原油期价下跌1.19美元,结算价报每桶108.25美元, 美国12月原油期货跌1.98美元,收于每桶86.67美元,布伦特原油连已经续第六个交易日下跌,美国原油期价也连跌四天。而现在的情况是，似乎整个市场都看空原油期价，美国能源信息署发布中期展望报告，报告显示，5年内油价将进入熊市，而一直看多油价的高盛现在也掉头看空油价。最为关键的是，由于全球经济持续低迷，原油需求疲软，显然，国际原油期货价格仍然处在下降通道之中。

塑料：60日均线强力支撑，塑料强势反弹

 今日塑料早盘受隔夜石油走低影响，低价开盘，之后由于石油走势低迷价格略有回调加上60日均线强力支撑，主力多头迅速占据一定的优势，收盘报收10385点，较上个结算价上涨1.36%，增仓10155手至250036手，较上个交易日增加4.69%，成交量595618手将近是个交易日两倍。

 中线看，近期一段时间由于石油一直走弱，成本进一步弱化，加上十月份产能的大量集中释放，导致过去一段时间的低迷走势。从技术面上看，塑料已经进入了下降通道，近日空方主力头寸优势明显，周一顺利突破10500支撑位，使得塑料价格下降了一个新的台阶。

 本周是10月下旬与11月的过渡周，塑料基本面的也将发生变化，随着经济坏境的稳定，停留在美国银行系统中的美元便流向市场，那时QE3的威力将会慢慢显现。带来大宗商品的上涨。中国经济政策刺激也将是一个期价上涨的有力支撑。而这两个因素都没有显现尚不足以支撑本次反弹继续上行，今日上涨主要是受能化其它品种炒作提振，预计明日会有小幅回调，短线可考虑尝试高位做空。

 

 PTA: 原油大跌，PTA逆市上涨

 隔夜原油大跌拖累PTA早盘低开，随后多头主力加仓买入PTA强势翻红，盘中PTA震荡上扬，日内最大涨幅超过200点，尾盘报收7850，上涨1.13%，持仓增加2.7万余手。

 WTI原油三个交易日累积跌幅超过6%，PTA逆市走高的主要原因还是在于PTA装置检修导致现货供应偏紧，另外技术面上PTA在7650-7700一带存在较强支撑。但是中期PTA的供应压力仍然较大，反弹并不可持续，在7900一带可加仓抛空。

 本周在7800-7900一带震荡的可能性较大，短线维持震荡操作思路。

 PVC点评: PVC小幅反弹，维持横盘走势

 今日PVC早盘受原油拖累低开，盘中横盘整理，尾盘有空头资金离场拉高期价，收盘上涨10点，持仓较前一交易日持平。

 今日10月份汇丰PMI初值公布，为49.1，创下三个月新高，说明经济暂时有企稳迹象，但是在50下方说明经济体还难言回暖。预计后期在政策的温和刺激下，四季度经济会小幅回暖。

 近期PVC供应较大，等待上游电石价格企稳，筑底还需要维持一段时间。近期价格早6400-6500一带会有一定反复，后期在经济回暖的环境下价格重心有望缓慢上移。

 短线多头在6550上方小幅减仓，在6400附近买入。中线继续持有。

 

 大豆：美豆引领 内盘补涨

 受现货市场及技术性买盘支撑，美豆周二收复日内跌幅，终盘继续站稳中期均线支撑。

 巴西咨询机构celeres公布的周报显示，大豆种植在数周前展开，但未播种面积占到预估播种面积的85%，近期播种进展较为缓慢，同时新豆销售明显放缓，截至10月5日当周，巴西12-13年度大豆远期销售占到预估的47%，虽然远高于去年同期的22%，但自9月第一周起销售仅仅提高2个百分点，CBOT大豆期价的下滑对现货购入意愿产生明显影响，而新豆销售的迟缓亦将对播种面积产生一定压制，后期应继续关注巴西及阿根廷大豆播种进度及面积变化情况。

 美豆周二延续反弹态势，期价探底回升重回20日均线之上，基本面消息较为平淡，南美地区由于大豆价格低迷，新豆出口几乎停滞，播种方面，阿根廷地区受天气影响，播种有所推迟。不过昨晚美豆回升更多受技术性买盘支撑，周边农产品及原油均对期价构成拖累，豆粕基本追随大豆走势，期价延续反弹态势。目前基本面对期价影响力度有所削弱，而且市场关注的新豆出口装船、南美种植及下游消费方面多保持平淡，短期应继续关注期价技术偏强态势能否延续。

 国内大豆今日强势反弹，5月期价依托短期均线展开迅猛上攻，资金的增持则进一步助推涨势，终盘收出长实体阳线，技术强势尽显，由于今日期价明显回暖，预计明日储备大豆拍卖情况或有一定改观，但仍需关注最终成交状况，豆粕则延续偏弱态势，早盘受美豆引领高开，但多头上攻乏力，1月合约日内期价甚至未能触及昨日高点，空头得以顺利脱身，5月亦未能突破20日均线压制，目前豆粕近远月仍站稳短期均线，1月今日大幅减持显示短期投机资金离场亦给期价减压，所以反弹思路可继续保持。

 操作上，大豆、豆粕反弹多单依托10日均线谨慎持有。

 

 油脂：走势分化 买棕油抛豆油可持

 今日国内油脂油料走势明显分化，豆类三剑客走势都各不相同，如连豆期价放量上行，期价领涨盘面，而相对而言，近日涨势相对显强的豆粕今日再度减仓上行，其中主力合约大幅减仓11万手，而豆油则表现明显疲弱，期价增仓下行，尤其是今日早盘小节后，在空头资金的打压下，期价一度最低探至9242点，午后期价小幅震荡回升，最终令期价守住了5日均线。

 在豆类三剑客走势分化的同时，油脂三剑客的走势也不尽一致。今日菜籽油主力合约尾盘受空头获利平仓了结，期价快速上涨，而棕榈油则全天窄幅震荡，主力合约主要在6990-7010的区间内波动。

 近日油脂基本面相对平淡，不过就油脂的持仓成交情况来看，市场空头占据主导地位。不过需要注意的是，尽管近日空头氛围较盛，但油脂期价受压有限，尤其是棕榈油重心不仅没有下移反而呈现出稳步上移的态势，而豆油和菜籽油则显示出震荡格局。因此，后市操作上，建议投资者以震荡思路为主，豆油1301合约可在10日与20日均线的运行区间内进行高抛低吸，棕榈油1301可依托5日均线持有长线多单。另外，在上周五我们建议投资者进行买棕榈油抛豆油的套利操作依然可继续持有。

 

 玉米: 缺乏指引 走势徘徊

 因贵全球经济的担忧重燃，拖累股市大跌，引发商品市场遭遇全面抛售，周二CBOT玉米期货收跌；连玉米今日以十字星报收，盘中期价波动明显，成交量小幅回暖。

 生物能源分析师周二称：因玉米供应紧俏及价格上涨，预计今年美国乙醇产量料减少5.7%；他还表示：今年美国乙醇日均产量或将为95.5万桶，而2011年为90.7万桶/日。

 国家发改委23日数据显示，在截至到10月17日的一周里，全国大中城市生猪出场价格继续回落，主要批发市场玉米价格回落幅度更大一些，令猪粮比价回升至6.09，连续第4周维持在普遍认定的生猪养殖盈亏平衡点6.00上方。受到新粮上市日渐增多的影响，原料价格下滑速度较大。

 技术上看，5日均线对期价形成压制，但是下方20日均线的压力依旧有限；macd指标红柱放大趋缓，kdj指标收窄，技术性反弹或将结束。

 操作策略：季节性压力下，市场仍期待政策效应，建议以20日均线作为短期多空分水岭。

 

 糖棉：缺乏炒作 糖棉同舟共济

 隔夜外盘软商品市场走势疲弱，尤其是美棉，大幅下挫令多头信心受挫，价格也重新回到75美分以下，由于上方空头压力健在，因此反弹受阻。国内糖棉期价跌幅相差不多，真有点同舟共济共患难的感觉。截至收盘，糖主力下跌0.28%，棉主力下跌0.43%。

 据悉，目前北方甜菜糖厂已基本全部开榨，广西本周也将来开榨季生产序幕。而甘蔗收购价仍然迟迟未定，目前争议的焦点不是降不降，而是降多少的问题，估计要全国糖会会有定论。

 近日棉花收储进度加快，截至10月23日，我国共收储棉花1315970吨，新疆棉收储1011320吨。照此进度下去，11月底棉花收储量有可能达到300万吨。

 新榨季白糖弱势格局已定，但市场尤为关心的行业政策是否会出台将改变弱势格局，至少可以有所缓和。11月1日糖会会传出什么信号比较重要，建议投资者关注。白糖操作上，行情走势反复，下方看5310支撑。多单离场观望。

 棉花价格仍然位于19600这个平台上震荡，短期没有趋势可言，成交量非常小，操作上的确难以有十足的把握。所以建议投资者19500下方多单平仓离场。暂时不建议新进仓位。

 

 麦稻：探底回升 双双放量

 今日强麦和早稻走势雷同。早稻主力1301合约早盘开盘之后快速探底，一度刷出新低2642，之后企稳回升，午后放量回升。强麦主力1305合约平开之后一路放量下行，逼近前期低点之后稍稍企稳，尾盘半小时内放量拉升。

 美国小麦期货周二下跌,终止连涨四日记录,交易商称因美元上涨造成投资者减少资产组合中的风险部位。

 乌克兰农业部长Mykola Prysyazhnyuk于星期三确认，政府将从11月15日起对小麦出口实施禁令。

 强麦今日持仓显示多空主力双双大幅减持。早稻今日多空主力双双小幅加仓，空头主力加仓略多，多头第一的江西瑞奇再度割肉。

强麦主力1305 合约早盘再度考验前期低点，验证了我们昨日的看法，从持仓上看多空主力双双减仓，资金继续呈现净流出状态，不建议追涨，可逢低逐步买入，2570-2590一带有强阻力。早稻方面，今日刷出新低之后有量能放出，持仓上验证了多空主力皆呈净流入，但多头资金流入依然有限，空头主力继续加仓，后市震荡寻底仍是大概率。真正的转势仍有待时日。