预计股指日内震荡：大越期货10月25日早报

国内资讯

沪深两市涨跌不一沪综指收涨 0.07%

沪深两市周三(10月24日)涨跌不一，沪综指收涨0.07%，守住五日线，中国制造业 PMI连续回升，电力、汽车、钢铁等板块强势成为护盘主力。

市场人士表示，在外围股市大跌的情况下，周三沪深两市上涨的主要因中国10 月汇丰制造业 PMI预览值为49.1，创出三个月新高，说明经济增速正在回暖，同时银行将有更多的途径通过非资本市场融资，有望减少给股市带来的压力，利好沪深两市。

截止收盘，沪综指报 2115.99 点，上涨 1.54 点，涨幅为 0.07%；深成指报 8653.91 点，下跌 32.57点，跌幅为0.37%。

恒生指数收涨0.3% 刷新年内收盘高位

香港恒生指数周三(10月24 日)收涨0.3%，刷新2012年内收盘高位，此前香港金管局不到一周时间内第四次出手压低港元汇率，令人预期更多资本将流入香港，提振了港股。

分析师称，虽然外围情况，投资者在迎来疲软财报的同时，并为西班牙能否克服债务危机以及全球经济增长前景等问题感到担心，但有关更多资金涌入香港的预期提振港交所升至 4 月末以来高位，此前香港金管局(HKMA)自10 月19日以来四度采取措施压低港元汇率，以护卫长达 29年的港元兑美元联系汇率机制，提振恒生指数走高。

截止收盘，香港恒生指数报 21,763.78点，上涨66.23 点，涨幅为0.31%。

Shibor 大多上行汇丰 10 月PMI初值升至三个月新高

周三（（10月24日）上海银行间同业拆放利率（Shibor）大多上行，中短期品种涨幅较大。其中，隔夜利率上涨 41.87 个基点，报 2.7633%；7 天利率上涨 24.17 个基点，报 3.1467%；1 个月利率涨幅最大，至52.67个基点，报 3.9300%；3个月利率上涨 121个基点，报3.7039%。

汇丰银行24日发布的报告显示，10月份中国制造业采购经理人指数(PMI)初值为49.1，创下三个月以来最高水平。当月中国制造业产出指数初值录得48.4，同样创下三个月以来最高。

国际资讯

企业季报不佳且美联储按兵不动美股收低

美国股市周三(10月24日)连续第二天收跌，因投资人对另一批企业季报不佳感到沮丧，美联储(FED)则坚持其经济刺激计划。

标普500指数在过去五个交易日大跌 3.6%，受大型跨国企业财测疲弱及营收不及预期拖累。

美联储表示，每月将继续购买 400 亿美元抵押支持债券，以压低利率；将坚持经济刺激计划直至就业市场改善，并重申将在2015年中之前保持近零利率的承诺。

数据显示，在已公布业绩的企业中仅 38.2%营收优于预期，远低于62%的均值。房屋建筑类股周三表现亮丽，地产股指数上扬0.7%，PulteGroup收高 0.8%，报17.45美元。

道指收跌25.19点，或0.19%，报 13,077.34点；标普500指数收挫4.36点，或0.31%，报1,408.75点；纳指收盘下跌8.77点，或 0.29%，报2,981.70点。

中国数据提振风险意愿美债收低

美国国债价格周三(10月24 日)下滑，美联储(FED)称将坚持落实货币政策，同时中国数据显示该国经济增长增强后，市场对低风险资产的偏好减弱。

美联储周三表示将坚持落实经济刺激计划，直至就业市场改善，并重申将在2015年中前保持近零利率的承诺。分析师认为联储将至少等到 12 月时，才会对目前每月购买400亿抵押贷款债券的政策作出改变。

美国财政部周三标售350亿美元五年期国债，得标利率为 0.774%。五年期国债收益率报 0.750%。财政部亦将在周四(10月25日)标售290亿美元的七年期国债。

指标 10 年期国债价格下跌 5/32，收益率报 1.778%，高于周二(10 月 23 日)尾盘的 1.76%。30 年期国债下跌22/32，收益率报 2.940%，高于周二稍晚的2.89%。

购债计划及希腊宽限话题“惹火”

周三(10 月 24 日)欧洲两方面言论吸引市场眼球，其一是德拉基在德国下议院上为购债计划辩护，安抚德国三大担忧；其二是有关“希腊被宽限两年”的报导显得一个比一个可信，而德国官方却要一再强调“尚未作出决定”。

据外媒透露的德拉基 10 月 24 日在德国下议院听证会的证词讲稿显示，欧洲央行行长德拉基对德国的三大担忧进行安抚。——德拉基称，购债计划(即直接货币交易/OMT计划)不会导致通胀；不会损及欧洲央行独立性；不会对纳税人构成过度风险，或引发变相的政府融资。

“希腊被宽限两年”的传闻层出不穷。10 月 24 日亚市据报导，有消息人士称，欧元区成员国已经同意希腊将预算赤字占国内生产总值(GDP)比例的完成期限延长两年至 2016 年。而欧洲时段关于这个话题的争议更是如火如荼，其中“最惹火”的版本引发了欧元及欧股等风险资产一波快速上涨。

央行提前给出警告西班牙经济持续萎缩

周二(10 月 23 日)西班牙央行发布报告称，预计第三季度西班牙经济季率萎缩 0.4%，萎缩幅度与第二季度持平；而与上年同期相比，预计第三季度经济萎缩 1.7%，萎缩幅度大于第二季度的 1.3%。同时央行警告称，税收收入不足可能会令政府无法实现2012 年的预算赤字目标。

西班牙央行的报告显示，西班牙经济形势不容过度乐观，因该国房地产市场已连续第五年出现不景气局面，而且政府正削减支出以实现赤字目标。西班牙政府在采取新措施确保实现赤字目标的同时面临着政治风险，首都马德里周二再次出现示威活动反对紧缩。

西班牙将于10月30日公布第三季度国内生产总值(GDP)的预估数据。

日债小涨超长期券种受财政忧虑拖累表现落后

指标日本国债周三(10 月 24 日)小涨，因美国公司业绩令人失望打击投资者的风险偏好，超长期券种表现落后，受累于投资者对日本财政状况的担忧。

三菱UFJ摩根士丹利证券资深固定收益策略师Naomi Muguruma说，日债期货反弹源于美国和日本股市下滑，对日本央行(BOJ)放松货币政策的预期也提供支撑，投资者正在采取等待观望的立场，等待下周日本央行的决策出炉。

指标 10 年期日本国债收益率下滑 0.5 基点至 0.775%，10 年期日债期货升 10 个跳动点至 144.08，突破位于143.99的五日移动均线。

30 年期日债收益率上升 1 个基点报 1.960%，为 4 月 5 日以来最高。20 年期国债收益率升 0.5 基点至1.70%。

百家争鸣

【招商证券券研发中心】2132 点上方阻力仍需震荡消化，但十八大前政策维稳和经济阶段性企稳无法证伪，股市面临的系统性风险较小，后市将继续维持盘升走势。从短期看，基本面和资金面环比改善迹象明显：四季度需求旺季有助于加速企业去库存化和产能利用率提升，企业盈利或告别单边下跌阶段；9 月外汇占款转正及近期人民币升值预期增强，国内流动性环境也将持续改善。从中期看，经济增长趋势依旧不明，但"L"底也是底，基本面和资金面环比改善将继续支撑股市。

【安信证券研究所】三季度地产销售继续回升且改善幅度较大，新开工与二季度大体持平，统计局口径地产投资同比也出现微幅改善。9 月份当月数据中，新开工及销售表现较差，这与微观层面的反馈也比较一致，暗示行业景气恢复可能后续乏力。不过考虑到年初以来地产销售的持续改善以及去年底基数的影响，我们认为未来一至二个季度内地产投资同比反弹或许无力，但其继续大幅下滑的可能性也不大，在较低水平上维持稳定是更为现实的估计。

大越观点

300 大单资金流出，总资金流入；股指合计多头减仓，空头加仓，空头加仓积极。中国制造业 PMI连续回升；美联储按兵不动；西班牙央行给出警告。预计股指日内震荡，建议投资者逢低买入操作，期指：IF1211前期多单持有，日内 2300附近空，止损 2330。

责任编辑：李婷

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