市场提前消化Unica半月报告利空数据，隔夜美糖交投震荡，03合约小幅收涨0.41%，但盘中一度触及近三周低位。国内郑糖今日小幅高开后，急速走低，随后维持弱势盘整，但午后震荡上行，最终1301平收于5368元/吨。郑糖指数成交量大幅萎缩，持仓量也小幅下降，日减仓43248手。前二十主力多空双方均大幅减仓，但相较之下多头减持较多，主力移仓进行中，1305净空持仓18067手，双方表现谨慎。

宏观消息方面，美联储周三利率决策会议表示维持每月购买400亿美元抵押贷款担保债券第三轮量化宽松直到劳动力市场出现明显改善，同时维持超低利率不变直到2015年年中。

欧元区方面，西班牙中央政府表示已经准备好启动2013年的融资行动，预计能够满足中央及多个债务沉重的地区政府需求。

巴西甘蔗行业协会Unica公布最新半月度报告，报告显示截至10月上半月糖产量较9月下半月和去年同期均有所增长。截至10月15日，10月上半月巴西中南部地区糖厂供产糖279万吨，高于上一半月报告的220万吨以及去年同期的178万吨。天气方面，Unica预计降雨天气将持续至10月底，当地甘蔗收割进度放缓，但由于收割已接近尾声，预计对最终产量并没有实际影响。由于巴西糖供应增加，泰国原糖升水受压，hi-pol等级原糖较纽约3月原糖期货合约升水叫上周小幅下降至30-50点。

国内消息方面，甜菜糖厂陆续开榨。截至10月25日黑龙江省已有7家糖厂开榨，内蒙古糖厂则预计将在11月5日全部开榨。甘蔗糖主产区广西省目前也有不少糖厂开始准备进入2012/13榨季开榨期，中粮屯河北海华劲糖业有限公司有望在10月25日开榨，并成为新榨季第一家开榨糖厂。由于当前甘蔗长势良好，在增产预期强烈之下，糖厂为了抢占先机提前开榨也是生产经营的需求。临近开榨期，留给糖厂销售食糖的时间越来越少，由于国家收储，2011/12榨季主产区期末库存较上一年度有所回落，销区库存紧俏，也成为近期现货价格坚挺的主要原因。但国储糖最终还是要流回市场，居高不下的进口糖也需要市场消化，后期糖市仍然熊途漫漫。

10月25日下午主产区报价均持稳，各地成交偏一般。其中，柳州批发市场行情延续震荡整理，S12104合同报收于5710元/吨，全天上涨4元/吨。柳州中间商报价5850元/吨，较上午报价不变，成交清淡；南宁中间商报价5890元/吨，报价不变，成交一般，其中制糖集团报价5880/吨，成交一般；昆明中间商报价5720-5760元/吨，报价不变，成交一般。

国际投资者提前消化Unica利空数据，美糖虽曾一度下挫至近三周低位，但在19.5美分/磅仍然获得明显支撑。全球糖供应宽松仍然压制糖价，美糖延续筑底整理行情。国内消息较为平淡，各主产区糖厂陆续开榨，新糖上市势必对现货价格产生冲击。11月1日召开的糖会之上预计最终确定传闻多时的广西甘蔗收购价，在利多兑现和现货走低双重作用之下，郑糖后期走势不容乐观。从技术上看，1301合约均线粘合，期价面临方向选择，主力逐渐移仓至1305，在移仓过程中多伴随着震荡整理行情，建议投资者观望为主。