周四国内铜市位于低位波动，成交还是较为活跃，空头仍小幅增仓。其中上海1301合约收盘57230元，下降80元。总成交量为35.8万手。总持仓增加10502手至42.6万手。

美国房屋销售创10年4月来新高，上市公司业绩也很好，但美联储仍未政策不变令市场较为失望，另外美国企业投资增长放缓给市场以压力，最新调查显示，美国企业下调第四季度利润预期的数量是上调的7.33倍，最新报告也显示GE等公司在为美国财政悬崖风险做准备，这些显示美国经济仍未走稳。欧洲制造业数据继续下降，德国等国家受到的影响越加明显。中国汇丰PMI走高，但仍在50以下。随着美国推出QE3，国外资金再次聚集香港准备进入大陆，中国很难出台进一步的刺激政策，未来之路并不乐观。总体来看，宏观暂时有分歧，我们并不乐观。

当天国内现货贴水进一步扩大到310-110元，表明国内现货供应较为宽松，消费商在57000元附近采购较为积极。最新消费行业数据显示，9月份发电设备增幅为-14.2%，比8月份的-12.3%恶化；变压器产量增幅为-7.65%，再次呈现负增长；电缆和空调行业增幅扩大，分别为19.26%和13.7%，但分析来看，这还是与去年基数有关；汽车产量增幅连续第二个月放缓，9月份为6.3%，因为汽车行业提前进入调整，我们认为汽车行业是其它行业的参考，在产能过剩、消费超支之后，各行各业将处于低增长状态。供应方面消息，英美资源集团第三季度铜矿产量同比增长12%达到157300吨，去年同期为下降8.8%，反映了Los Bronce扩产工程带来的产量提升。哈萨克斯坦第三季度阴极铜产量同比增长6.2%。南方铜业前三季度精铜产量同比增长11.2%。

总体来看，由于宏观面难有明确的方向，铜价的季节性会很强，由于旺季不旺，我们认为铜价年底的高点已现，未来铜价将继续走出淡季行情。我们对铜后市仍不乐观，但短期铜市仍可能会有所调整。LME阻力位为7900和8000美元。国内铜市也有短期调整可能。阻力位为58000元。交易上中长线空头持续持有，短线观望，等待新的沽空机会。