供需偏紧资金青睐年内农产品期货延续上扬

近期，商品市场各板块走势有所转变，工强农弱逐渐转向农强工弱，豆类油脂期价整体出现上涨趋势；其中豆油、棕榈油表现较为显著，与之相对应，工业品龙头沪铜期货走势偏弱。

业内人士表示，基于大豆、谷物近几年减产导致供需偏紧和市场资金有所青睐，预期农产品仍有走高趋势。

两利好支撑农产品

近一周来，大宗商品期货“农强工弱”现象明显，前期跌幅较大的豆类油脂于上周一开始触底反弹。而商品龙头沪铜本周一大幅跳空低开，跌破前期震荡区间。相比工业品，农产品整体止跌企稳反弹迹象显著。

北京中期农产品分析师杨莉娜表示，国内油脂经过一轮季节性压力及基本面多空转换因素影响，10月份，农产品期价逐渐止跌企稳，开始构筑底部，震荡整理后有望进一步延续上行走势。

银河期货分析师梁勇表示，从当前的市场环境来看，国内商品依然延续“农强工弱”局面：一方面，由于农产品生产成本逐年提升，再加上大豆、谷物近几年减产导致供需偏紧将继续支撑农产品期价；另一方面，在经济大环境不乐观周期中，市场资金比较青睐下跌风险较小的品种。恰逢欧洲债务问题蔓延及美国经济数据不佳时，再加上农产品在供应量减少年景，作为生产成本型的商品具有较好的抗风险性。

此前，美国农业部最新月度供需报告预计，美国大豆产量为28.6亿蒲式耳，高于市场预期1.01亿蒲式耳，同时高于9月份预计的26.34亿蒲式耳。对此，迈科期货农产品分析师王惠平表示，美国农业部在10月份作物供需报告给市场带来意外，此前由于美国干旱天气炒作，市场对大豆减产预期强烈，而新的供需数据提振了未来市场供应前景，全球大豆供应局面由此前供应紧俏，到对未来供应预期相对看好，豆类期价因此受到打压。

不过，梁勇表示，从美国农业部公布的数据来看，美国大豆、玉米库存均处于历史低位，供应紧张的格局要在南美新粮上市前才能得到缓解。

“美豆减产已成定局，但顺利收获以及生长末期天气改善，令减产幅度低于了此前预期，一度引发了资金获利了结，不过，在明年南美豆上市前市场供应紧张格局将持续。” 杨莉娜表示，马来西亚棕榈油10月以后将逐渐转入季节性减产周期，按照往年规律，棕榈油进入减产期后，若需求保持一定水准，将对稳定棕榈油期价形成正面影响。

相对于走势企稳的农产品，沪铜等有色金属表现较为疲软。分析人士表示，近期美元强势反弹、欧债问题持续恶化，期铜在这两大因素重压之下苦不堪言。

上周的欧盟峰会上并未取得重大进展，更是激化了市场对欧债危机担忧情绪。此外，最新数据显示，汇丰中国10月制造业采购经理人指数（PMI）初值为49.1，创下3个月以来新高；美国10月制造业PMI初值微升至51.3，9月终值为51.1，不过，欧元区10月Markit综合采购经理人指数(PMI)初值跌至45.8，上月为46.1。一德期货分析师许可表示，中国、美国PMI数据表现尚可，但欧元区数据疲软以及全球工业需求前景的不确定性仍令金属承压。

年内有望企稳上涨

目前商品风格逐渐转换，经过震荡筑底，农产品年内有望延续上行态势。

杨莉娜表示，在经过宏观面忧虑引发的资本获利了结，以及油脂油料基本面多空因素题材转换引发的剧烈震荡之后，全球流动性仍在以及全球粮食供应总体紧张格局也将限制油脂回落空间。此外，油脂季节性消费将引发油粕比变化，而油脂短板棕榈油逐渐进入减产周期，做空力量大部释放，均令油脂存在较为强劲反弹动力。

梁勇表示，对于四季度农产品行情，倾向于季节性特点。目前市场处于消化北半球农产品集中上市阶段，除国产大豆受现货价格坚挺及后期政策托市影响表现抗跌外，豆粕、豆油价格如得不到需求提振，将延续之前的弱势震荡行情。但目前市场已把南美丰产所能带来利空压力提前消化，后期南美产区一旦出现问题，农产品价格有望迎来企稳上涨。当前仍可视为季节性回调整理行情，季节性变化规律值得借鉴，也就是说，11月到明年1月份农产品价格企稳上涨的概率较大。

责任编辑：李婷

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