【行情综述】

国内期指，昨日主力IF1211合约收盘价2307.4点，下跌15.2点，跌幅0.65%，成交量45.5万手，升水16.16点，其它三合约也呈小幅冲高大幅回落态势。

国内股市，截止收盘，沪指报2101.58点，下跌14.41点，跌幅为0.68%，成交557亿元；深成指报8602.81点，下跌51.10点，跌幅为0.59%，成交519亿元。板块方面，燃气供热、钢铁、卫星导航等少数板块上涨，摘帽概念、汽车、地产等多数板块下跌，两市超七成股票下跌。

欧美股市，周四(10月25日)，全球股指多数走高，美国三大股指齐涨，欧洲三大股指涨跌互现，亚太主要股指涨多跌少。其中道琼斯工业平均指数涨0.2%，收报13103.68点；纳斯达克(微博)综合指数涨0.15%，收报2986.12点；泛欧斯托克600指数上涨0.42%，收报269.52点。

【晨会纪要】

国内方面：

【商务部：四季度中国外贸有望保持前三季平均增速】商务部新闻发言人姚坚10月25日表示，根据目前的国内外经济形势，预计四季度中国外贸增速有望延续9月份的回升态势，保持前三季度的平均增速。

【国资委：将加快国有大型企业公司制股份制改革步伐】国资委负责人10月25日表示，当前国有企业改革重点包括：进一步加大改革力度，加快国有大型企业公司制股份制改革步伐。

【德意志银行称中国经济将U型复苏】德意志银行大中华区首席经济学家马骏表示，中国本轮经济调整期从2012年一季度开始，或持续一年半。本轮经济走势不会是L型，GDP增长形状类似1998-2000年的U型复苏。

【粤苏浙等多个省市三季度GDP增速出现回升】截至10月24日，中国已有21个省份发布三季度GDP数据。不完全统计显示，其中有19个省份增速超过全国水平，广东、浙江、江苏等东部省份GDP增速出现回升，很多中西部省份GDP增速也出现企稳迹象。

海外方面：

【美国上周初请失业金人数减少2.3万至36.9万】美国劳工部(Department of Labor)10月25日公布数据显示，上周初请失业金人数减少2.3万人，至36.9万人，预期37.0万人，前值修正为39.2万人，初值为38.8万人。

【美国9月成屋签约销售指数远逊预期】全美地产经纪商协会(NAR)周四(10月25日)发布报告称，该国9月份成屋签约销售指数较上月略有上升，但远不及预期，显示美国房产市场依然缺乏复苏动能。

【欧元区9月货币供应M3同比增2.7%低于预期】欧洲央行(ECB)10月25日公布数据显示，欧元区9月货币供应M3同比上升2.7%，预期上升3.0%，前值上升2.9%；9月私营企业贷款同比下降0.8%，预期下降0.6%，前值下降0.6%。

【爱尔兰财长宣布将获850亿欧元援款】爱尔兰财长努南(Noonan)10月25日表示，爱尔兰通过国际三方第八次救助计划评估，此次救助价值850亿欧元，并开始讨论明年年底如何退出援助项目。

【持仓分析】

持仓方面，昨日主力IF1211合约持仓占总持仓比为75%，IF1212、IF1303、IF1306三合约持仓分别占21%、4%和1%。期指四合约总持仓量较前一交易日增加5259手至98869手历史较高水平，其中主力 IF1211合约持仓增加4591手至74691手。中金所公布的多空主力持仓数据显示，昨日主力IF1211合约前20位多头增仓2752手至52276手，前20位空头增仓3675手至63465手，净空持仓大幅攀升至11189手，短期空头势力对盘面形成一定压制。

【投资策略】

【股指期货趋势策略】

昨上证指数勉强守住2100点关口和60日均线，期指总持仓大幅攀升，多空分歧持续加大，且主力净空持仓居于较高水平，显示短期空头势力不容小觑。因此，趋势空单继续持有，如上证60日均线失守，新空可择机适量入场。

【股指期货日内策略】

多头策略：近几个交易日呈震荡调整态势，多头可在急跌企稳后博反弹，但要保持谨慎。

空头策略：空头在日均价线下方可反复逢高做空。