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人民币涨停显资金短缺期指尚未转入空头格局

一、基本面消息：

国家统计局10月27日发布的数据显示，今年9月，全国规模以上工业企业实现利润4643亿元，同比(较上年同期)增长7.8%。这是自今年4月以来，规模以上工业企业实现利润同比增速首度“转正”。

针对有媒体称“近一年来中国出现了两三千亿美元的资本外逃”，国家外汇管理局(有关部门负责人26日称，“我们认为此种说法不属实”。据该负责人解释，媒体所称的资本外逃规模是以外汇储备变动扣减贸易、直接投资等项目估算得出的，在概念、方法等方面并不科学。国际上测度跨境资本流动状况主要用国际收支平衡表的资本和金融项目。按此口径，今年前三季度，中国资本和金融项目逆差854亿美元。

第112届广交会二期27日闭幕，据采购商报到处统计，截至26日，本届累计进馆采购商人数达162528人。截至25日，成交总额较上届下降了7.67%。截至25日，对欧洲成交较上届下降1.38%，占总成交额37.68%。对美洲成交较上届下降了10.91%，占总成交额24.61%。对亚洲成交较上届下降1.48%，占总额27.07%。

二、股市及股指期货走势：

现货市场方面，沪深指数大幅下挫。两市成交量1045.00亿元。上证指数报2066.21点，下跌1.68%；HS300指数报2247.91点，下跌1.89%；深证成指报8414.85点，下跌2.18%。

股指期货方面，IF 指数收盘23257.4点，下跌2.39%。IF1211收盘2252.0点，下跌2.40%。期指日成交量53.2万手，持仓量96190手，日减仓2679手。

三、股指期货操作建议：

指数大挫超出预期。我们认为，某些市场传闻并不能视为指数大挫的真正动因。指数之所以大幅下挫，有两点原因值得关注：首先是人民币连续涨停。这一方面反映出外资短期大幅流入迹象明显，但另一方面也显示央行并未对应增加货币投放量予以对冲，以致人民币出现连续涨停的极端走势。这显示出央行谨慎货币政策取向，也激发了市场对短缺资金紧缺的担忧。此外，人民币在我国出口仍然疲弱之际大幅升值，对我国实体经济将造成何种影响也存在一定不确定性。其次是管理层责令商业银行自查有色行业信贷资产。

不过，我们认为市场反应过激。目前，实体经济趋暖迹象不断显现。而最新公布的9月全国规模以上工业企业实现利润同比增长7.8%，也实现了今年4月以来的同比增速首度“转正”。我们认为，在目前的经济态势下，中长线已经不宜大幅做空。某些冲击亦不过是其中的波动而已。

从中金所主力席位来看，前20位主力席位均呈现大幅减仓空单的动向。显示指数大幅下挫之际，诸多空单均选择择机平仓。

因此，我们认为，周五大挫并不意味着指数已转为空头格局。但鉴于但其因素存在一定不确定性，操作上建议保持谨慎。操作上，建议暂时观望。

责任编辑：李婷

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