前言：新胶开始上市，沪胶承压下行。复合胶对标胶形成的高价差，始终对现货市场构成很大压力。但可以期待的是，价格在大幅下跌后又将迎来政策因素的保护。5月份市场将在调整中等待积极的因素！

　　沪胶指数

　　4月份，沪胶指数呈现先涨后跌走势，成交与持仓表现趋向减少，但整体仍保持活跃。月初期价从13600元开始震荡上涨，期间收储、国内汽车消费增长等因素起到明显作用，同时整体商品市场大幅反弹对多头信心也起到极大的激励作用。随着利多因素被逐步消化后，买盘趋于谨慎而获利盘也开始平盘，最终使得期价在4月17日冲至15850元后随即大幅回落。以与同时，国内外新胶开始不断上市，供应得到改善；原油、日胶等市场也出现明显下跌，沪胶转入下跌通道。临近月底，沪胶指数又跌回14000元左右。

　　日胶指数

　　4月份，日胶呈现先涨后跌走势。日胶指数月初从151日元开始震荡走高，最高冲至179.1日元，随后出现大幅下跌，月底时期价已接近月初水平。月K线带有明显的上影线。日元在中下旬转为升值，使得日胶承受较大的压力。本月日元走势为先跌后涨。截止26日，本月美元对日元开盘98.8，最高冲至101.43，最低96.66。

　　技术分析

　　沪胶909合约在冲击16000元无果后，出现大幅下跌。除了基本面本身的因素外，多头丰厚的获利盘回吐也是一个主要原因。期价在下旬走入下跌通道后，均线系统开始拐头向下并进行空头排列，预计短时间内难以扭转局面。从持仓排名情况来看，数据至始至终保持净空，显示对于天胶中期走势主力并不看好。目前净空为1万多手。未来有效的支撑位在13800元、13200元，压力位在14200元、14600元。

　　观点总结

　　通过分析我们发现，利多题材逐步被市场消化，而利空消息再度出现。4月底市场关注的焦点已转移至新胶开割上市。技术上，图表显示期价短期已进入调整趋势中。而持仓排名显示净空仍继续占优势。在5月份，尽管新胶上市带来的压力将逐步加大，但相比而言复合胶与标胶的价差才是最大的压力，也是我们最应关注的方向。另外，美国三大车企改组进展与原油表现也值得关注。在期价大幅下跌后，预计政策保价因素将再次成为多头重要题材。13200元以下将有明显的政策支撑与消费买盘。未来1个月，期价运行区间将集中在13000至15000元之间