原油市场的炒作终于稍微歇一歇了。

据美国商品期货交易委员会公布的数据，因为油价的持续下跌，截至上周，投机资金减持美盘原油期货期权净多头寸至7月末以来最低水平。到10月23日的一周，对冲基金及其他大型投机资金减持纽约及伦敦原油期货期权净多头共计35392手，至158001手，这足足比六周前的25万手高点减少了35%。其中，美盘原油期货期权净多头头寸减少27939手，至138340手，为7月31日以来最低。纽约原油期货主力合约价格9月中旬以来大约下滑了15%，伦敦布伦特原油期价略显抗跌，但这期间的跌幅也超过6%。

不仅投机资金大规模离场，且供应恢复的可能以及高油价对经济复苏的伤害让一些原本力挺原油的机构也立场松动。法国巴黎银行于上周五调降2013年国际原油价格预估，布伦特原油价格预期调降5美元至每桶115美元，WTI原油价格预期降低7美元，至每桶105美元。该行称，预计油价会在今年第四季度上涨，并在明年第一季度达到高位，但随后将在明年第二和第三季度回落。而在2013年，WTI原油和布伦特原油间的价差也将缩窄，因为新的输油管道的建成和铁路输送能力将允许美国中部大陆地区过剩的轻质原油得以运往东部或海湾地区炼油厂。

高盛亦在前不久发布报告称，预计2013年第二季度经合组织国家(OECD)原油库存水平的上升以及非OPEC国家供应的增加将减轻布伦特原油开采的溢价，从而使得布伦特原油价格在2013年第四季度时将跌向105美元/桶，布伦特原油价格在2013年的均价预测也从之前的130美元/桶下调至110美元/桶。该投行表示，越来越多的证据显示高位的布伦特原油价格在抑制需求，与此同时，预期明年非OPEC原油供应将有所改善。

在过去的大约一年半中，布伦特原油平均价格在110美元/桶，同时交易区间日益收窄。布伦特原油价格上升轨迹也呈现明显变化，这与2003~2008年上半年的结构性牛市有异，同时也有别于金融危机和全球经济衰退的恢复时期。市场普遍认为，如果布伦特原油价格超过125美元/桶，那么就会对经济增长产生显著的威胁，同时当局也可能会通过释放战略储备等手段避免这种威胁的发生，这使得布伦特原油价格很难维持于较高的区间。布伦特原油价格波动被限制在一个相对狭窄的区域内，这样能够激励原油供应，同时又不至于损害全球经济复苏的水平。

高盛同时还指出，原油市场需求也乏善可陈，2012年世界原油需求增长非常薄弱，各主要经济体的原油需求几乎没有增长。美国原油需求增长一年比一年下降，而中国原油需求维持平稳，仅有小幅上涨。而欧元区的原油需求可能将比2011年的水平下降35万桶/天。总的来说，在2012年，原油需求仅仅由非OECD国家驱动，需求增长步伐持续疲弱也与全球经济增长步伐基本一致。高盛的经济学家预估，今年世界经济增长将只有3.1%，2013年将适度提升至3.6%。

不过，仍有不少机构和分析者担心中东爆发军事冲突将令市场升温，因该地区原油供应会出现紧张，这也成为他们继续唱多油价的基础。在一些机构眼中，对伊朗的制裁将增加地缘政治的紧张程度并导致闲置产能降低，而美国第三轮量化宽松政策将最终导致美元的疲软，这也将再次助推油价。巴克莱银行对原油的看法就明显有别于上述两家机构，该行预计2013年和2014年布伦特原油均价分别为每桶125美元和130美元，这个预估值也远远高于市场同类机构的平均预估。