9月受美国推出QE3等事件影响，LME3月铜结束了连续2个月的振荡行情，企稳开涨，一路凯歌高奏，最高触及8400美元位置。10月份，由于QE3缺乏近期实质性的影响意义，其他经济区未有新进政策，且在基本面越发利空的推动下，铜价转向稳步下挫，月底时更是跌破60日均线，及7800美元的双支撑位置。虽然伦锌相比，铜价下跌幅度偏小，但是前期QE3推动影响锌涨幅大于铜价。目前年内最后2个月，基本面严重缺乏好转预期，精铜供应过剩加剧。

回顾过往历史，美国大选对于价格影响有限。而中国“十八大”会议，也仅是政府换届会议。难有实质拯救中国经济的政策出台，且中国经济是需要一组政策统筹改变的，而非再一个“四万亿”就可以解决的。CFTC多头基金持仓也已逐步平仓获利了结。整体来看，年内下跌预期较强，基本面越发施压价格，政策也难有实质改善，11月铜价下跌第一目标位7400美元。

综合上文分析，年内铜基本面毫无争议得利空价格。铜矿、精铜双双维持增加，供应稳定，且预期持续处于稳步增加趋势之中。与此同时，消费表现大相径庭。供应是毫无争议的稳定中增加，消费是毫无争议的下滑。过于7年精铜消费同比增加平值为12%，而今年精铜消费同比增速难以突破6%。空调行业，虽然在经历去库存化后，库存水平处于相对低位，但销售的不及难以使产量收益。电线电缆行业，加工企业较低的开工率即已充分反应出该行业对于铜消费增速水平的偏差的贡献度。其他行业同样缺乏转好迹象。除此之外，中国保税库将近70万吨的库存水平，以及融资进口成本的提高，都更大程度的利空基本面。政策方面，历史上美国大选对于价格影响有限。中国“十八大”会议，也缺乏实质改善经济性政策的出台预期。总体来看，11月份铜价压力较大，基本面与政策都没什么可期待的事情。在10月底，在中国几大银行对有色金属企业信贷问题进行重点排查等事件影响下，铜价跌破60日均线及7800美元支撑，下跌空间被打开。11月将迎来铜价下跌行情，第一目标价位7400美元。