主要宏观消息

 周二的一份调查显示，8月美国房价继续上涨，表明美国住房市场继续改善，在经季节调整过后，8月S&P/Case-Shiller 20座城市房价环比上涨0.5%，预期上涨0.5%，7月为上涨0.44%。8月房价为连续第7个月季调后环比上涨。

 印度央行周二宣布维持基准利率不变，并决定下调银行现金存款准备金率；印度央行表示通胀虽然还是近期需要担心的问题，但可能在明年一季度继续宽松。

 日本央行议息会议后，宣布维持目标利率区间在0.0%-0.1%不变，扩大资产购买及贷款计划规模11万亿日元至91万亿日元，增加长期国债、国库券购买各5万亿日元，增加商业票据购买0.1万亿日元，企业债券购买0.3万亿日元，增加ETFs购买0.5万亿日元，增加J-REITs购买0.01万亿日元。

 西班牙终于在昨晚公布了其坏银行方案的细节。西班牙政府希望私人投资者在未来坏银行中扮演重要角色：计划中，坏银行将出售51%的股权给私人投资者，西班牙自己的银行救助基金FROB持有剩下的49%；坏银行将发行政府担保的高级债券作为交换西班牙银行业坏账资产的对价；坏银行也会发售永久性次级债，FROB会认购一部分，但按计划大部分将出售给私人投资者。

 

 铜铝：下遇关键支撑 空头回补拉高

 晚盘美元指数走低，对铜铝价格形成支撑，伦铜、伦铝都出现上涨行情。伦铜上涨0.14%至7735美元，伦铝上涨0.72%至1918美元。形态上看，伦铜接近上次横盘区域高点，遇到支撑，下跌逐步企稳，而伦铝则接近前期低点，下跌动能越来越弱，同时遇到整数关口1900美元，有望企稳展开反弹。 

 从国内走势看，今日早盘基本金属普遍小幅高开，维持震荡上扬，盘中出现一波小幅增仓，价格迅速抬高，触及60日均线，未能突破，之后维持横盘运行，显示上方60日均线压制明显。午盘随着价格在高位运行，持仓大幅减少，显示前期获利空头逐步回补头寸，下跌动能大幅减弱。

 操作上，下跌动能减弱，空头建议离场，考虑建立多单头寸。

 从国内走势看，沪铜今日小幅低开，早盘出现上冲，触及60日均线，未能有效突破，调头向下，最后收出小阴线，日跌幅达到0.62%。形态上看，沪铜收出阴线，并跌破了重要支撑点位60日均线，同时伴随着增仓下行，短期弱势依旧。

 操作上，中期下跌趋势依然保持，建议逢高抛空为主。

 

 铅锌：下方企稳 放量反弹

晚盘受美元指数走低影响，伦锌和伦铅都出现走高，伦锌上涨1.56%至1858美元，伦铅上涨1.69%至2046美元。从形态上看，伦锌触及下方低点，获得企稳，放量反弹，同时伴随着增仓，显示在当前价格，逢低买盘积极。伦铅走势更强一些，在企稳2000美元关口之后，连续走高，反弹动能强劲。

从国内看，早盘沪锌大幅跳空高开，早盘出现大幅减仓走高，显示部分空头在当前走势下，选择了平仓了结，也验证了下方支撑位的有效性，整体下跌动能减弱。午盘出现大幅增仓，价格小幅上行，触及前期下跌通道线，未能有效突破，也表明目前上涨动能有待加强。

操作上，现企稳行情，多单可以继续持有。

 

 钢材：远期贴水现货坚挺  螺纹期货探底回升 

 

螺纹期货今日探底回升。主力合约RB1305以3630开盘，最高3637元，最低3589元，收盘3634元，较上个交易日涨9元，日K线收出带长下影线的小阳线。

隔夜美元下挫，外盘铜、铝、锌等大宗商品普遍反弹，今天国内商品期货普遍上涨。但螺纹期货探底回升，主要还是自身基本面在起作用。早盘在多数商品上涨的情况下，螺纹开盘急挫，但RB1305和RB1301相对于现货已经有近300元的大幅贴水，甚至比价格较低的热卷价格也低150元，而在期货市场连续走低、远期合约持续贴水的情况下，现货价格却岿然不动，钢材库存也在持续下降，说明现货的供需基本面远远好于预期，这也让空头不敢继续杀跌。而期货市场普遍反弹，也让空头知难而退，尾盘空单主动平仓，导致RB1305和RB1301双双以红盘报收。

值得注意的是，目前RB1301目前仍有47.15万手持仓，尤其是沙钢4.45万手套保空单没有平仓，沙钢持仓占RB1301总持仓量的比例接近20％。而RB1305目前持仓量不足100万手，这意味着目前仍处于主力移仓换月阶段，行情基本以振荡为主。

技术上看，今日RB1305继续收在60日均线之上，60日均线连续3天未能有效击破，空头力量在不断被消耗。鉴于市场环境仍然偏空，后市仍会继续考验60日均线的支撑，但由于钢材供需基本面正在向好的方向转化，我们认为60日均线难以有效跌破，后市振荡上行方向不变，杀跌仍是买入机会

操作建议：

 振荡走势，逢低买入。RB1305在3630附近积极买入，持仓待涨。

 

 焦炭： 缺乏指引 宽幅震荡

盘面解读：

焦炭1305合约宽幅震荡、尾盘收高，虽然小幅上涨但弱势的技术形态依旧。在5日均线下穿20日均线处，有所受阻也符合技术分析。目前主力合约1305价格处于三根短期均线（5日、10日、20日）之下、一根长期均线（60日）之上，且基本面消息相对真空，短期内震荡走势的可能性大，这样加剧了日内操作的风险。

行情预判：

对下一交易日行情持中性的态度，J1305合约第一支撑位1555附近，第一压力位1588附近；操作思路：激进者做空，及时了结；稳健者观望为佳。

基本讯息：

2012年9月份，全国煤炭产量完成31900万吨，同比下降1166万吨，降幅为3.50%；环比减少300万吨，减幅为0.93%。9月全国煤炭铁路总运量为12990万吨，同比减少8.2%；环比增加2.14%。

9月我国粗钢产量5795万吨，同比增长0.6%；当月日均产量193.2万吨环比增长2%。中国钢铁工业协会最新旬报显示，10月上旬中钢协会员企业粗钢日均产量158.4万吨，旬环比增长4.9%；全国预估日产量为191.6万吨，旬环比增长4%。

 

 

 橡胶：高开高走  延续区间震荡  

 

今日国产全乳胶SCRWF上海销区报价下调至23700元/吨，较昨日再次下跌100元/吨；东南亚现货市场上，天胶价格部分下跌。泰国RSS3烟胶（12月）价格企稳3100美元/吨，下挫10美元/吨；STR20（12月）报价2950美元/吨，下挫30美元/吨；SMR20（12月）报价企稳2950美元/吨；SIR20（12月）报价企稳至2866美元/吨。

合成胶价格弱势运行，成交依然平淡，询盘稀少。今日上海销区顺丁胶报价为20200元/吨附近，丁苯胶报价为18400-18600元/吨。

根据欧洲商业协会数据，1-9月俄罗斯轻型车和轻型商务新车销售量同比增长了14%，其中9月份增长了10%，前三季度汽车销量增速最为明显的主要为来自中国和美国的品牌。而同期整个欧洲新车销售量连续12个月下滑，9月份销售量减少11%，为113.2万辆，其中只有英国销量增长了1.5%，德国销量减少10.9%，西班牙销量大幅减少，达36.8%。2012年1-9月欧洲汽车销量同比下降7.2%，为972.4万辆。

隔夜外盘美元指数走跌，受此影响，沪胶主力1301合约今日高开高走，小幅反弹，早盘开于24515点，探底24385点，盘中随着持仓的增加，价格走高探顶24900点，尾盘收于24780点。日内涨幅达1.35%，持仓量继续萎缩，资金陆续流向远月1305合约，移仓换月工程正在进行中，而目前远月贴水的格局依然延续。 整体来看，沪胶目前缺乏市场的有效指引，仍然处于区间震荡的格局中。

 

 大豆：巨量资金增持 豆粕引领反弹

 受技术性买盘及周边市场支撑，美豆隔夜小幅回升，但尾盘回吐大部涨幅。

 布宜诺斯艾利斯30日消息，罗萨里奥谷物交易所周二在月度报告中表示，阿根廷12-13年大豆种植面积预计较上一年度增长3.7%至1950万公顷，但交易所同时表示，由于近期降雨频繁，主要农作物种植地区土壤湿度过大，如果后期天气不能配合，实际种植面积可能低于此前预期。

 CBOT大豆周二冲高回落，主力合约期价回吐日内大部涨幅，收盘再度回撤至20日均线之下，技术表现仍显偏弱。但上方均线被频繁穿越削弱其压制强度，同时基本面近期利多题材逐渐显现，南美种植期天气炒作开始浮出水面，而美国在收割末期亦有新鲜利多出现，桑迪飓风带来的极端天气对未收割大豆影响较大，不过考虑到收割已经接近尾声，实际影响幅度仍需观察，关注推迟至今晚公布的生长报告数据变化。美盘豆粕表现虽同样冲高回落，但期价仍站稳10日均线，技术表现强于大豆，如豆粕率先回升，或将为大豆提供连带支撑。

 大连大豆全天多数时间保持弱势，但尾盘大幅回升，收盘期价重回均线系统之上，近期期价围绕短期均线震荡整理，今日上涨修复昨日技术弱势，但短期走势趋于复杂。豆粕亦在尾盘大幅拉升，1月未能触及10日均线，5月受巨量增持资金推动收盘突破10日均线封锁，现货市场豆粕亦出现20-40元涨幅，资金及现货市场的配合将为豆粕提供下档支撑。商务部预计10月大豆进口量为422万吨，考虑到近期美豆价格的低迷以及国内储备大豆成交的下滑，预计11月进口将有所回升，对美豆进口需求的提升也将支撑后期美豆价格。今日内盘豆类强势反弹，同时获得现货及量能配合，前期偏空思路应暂时调整。

 操作上大豆、豆粕暂保持波段思路，如期价站稳10日均线可少量买入。

 

 油脂：马棕油出口数据提振 期价止跌企稳

 今日三大油脂尤其是棕榈油和豆油终于结束了连日来的疲弱走势，期价开始止跌企稳，不过比较耐人寻味的是棕榈油和豆油1301合约都是一开盘便震荡走高，而1305合约则早盘处于低位震荡，午后才开始震荡上行。如果要为这种现象找出背后的原因的话，或许资金面可作为一种参考。当前豆油和棕榈油主力已经移仓至1305合约，连日来的低迷态势使得1305合约吸引了较重的空头仓位，这使得在该合约上空头占据了更大的主动性。而午后1305合约空头之所以减仓获利出场，主要是因为受棕榈油基本面上利多消息的影响，午间马来西亚当地船货调查机构(ITS)公布的最新数据显示，马来西亚10月份棕榈油出口量环比上升10.9%，至1,600,545吨；9月出口量为1,443,836吨。数据表明，10月份马棕榈油出口需求较为强劲，在国内连棕榈油上涨的同时，马盘棕榈油在3点钟开盘后亦开始走升，说明该数据的公布对盘面产生了一定的提振作用。不过需要注意的是，今日连棕榈油震荡走高主要是空头离场而被动上涨的，而不是多方主动介入对期价产生的推动作用，因此，预示当前棕榈油市场多头力量仍较单薄，后市能否有效企稳回升还有待进一步确认，或者说还需要大势的配合。而随着11月份的来临，中共十八大也即将召开，宏观面的相关消息需要予以重点关注。

 后市操作上，就目前来看，油脂在当前的关键点位显现出止跌企稳的迹象，激进的投资者可少量介入多单，保守的投资者可待期价突破5日均线后跟进。

 

 玉米: 近月弱势拖累 主力期价上攻无力

 隔夜美豆重挫后小幅反弹，以及美元走弱使得被动跟随的美盘玉米走势平稳，指数收于739.6美分接近5日均线，美盘玉米虽缺乏多空消息刺激，但价格依旧围绕750美分中轴进行震荡，技术上的均线压力还未能有效突破。

 产区方面，东北产区秋收活动因降温降雨天气继续延后，贸易商压价收购新粮，农户惜售心理严重，整体售粮进度推迟。华北产区秋粮活动基本结束，随着产地新玉米的批量上市，玉米价格维持弱势，短期不会有明显反弹。

 饲料方面，由于新玉米不断上市，伴随着豆油豆粕的大幅下跌，导致饲料成本不断下滑，养殖户养殖压力减小，但预计近期猪价仍以弱势为主，饲料仍有部分下跌空间。深加工方面，下游需求持续疲弱，各地产品价格普现回落，受市场库存上升、市场购销清淡所累，近期下游产品价格仍有继续走弱的可能。

 港口方面，东北港口玉米价格稳定，港口本地新粮粮源收购价2270-2290元/吨，理论平舱2330-2340元/吨，陈粮平舱2360-2380元/吨，较昨日持平。广东港口玉米市场行情稳定，降雨导致港口出货量有限，当地东北普通粮源码头报价2420-2430元/吨，优质玉米主流码头报价2450-2460元/吨，黑龙江小粒玉米码头报价2350元/吨，较昨日持平。

 期货方面，今日玉米1301高开低走，延续前日弱势并轻松跌破20日均线，重新回到前期底部价格区域，预计将考验2300-2310的技术支撑作用。而1305走势较稳，当日不仅守住收红点位，而且曾一度试探前期高点2430附近，尾盘在1301快速回跌拖累下重新回落。

 操作策略：在国储价格正式出台之前，可持中线偏空思路，谨慎操作者可持短线波段思路。

 

 糖棉：多头反抗 糖涨棉跌

 隔夜原糖小幅上涨0.77%，收于19.61美分；这些小幅的反弹，并不具有明显的市场信号，在最近一周，在前期双底价格附近盘整之后，选择向下继续弱势调整，主要是市场在国际原油价格持续走弱后，预期巴西对乙醇政策驱动的利好弱化，而这种弱化将会加剧原本糖供需格局弱势的局面。可以说，原糖下跌，是唯一的选择。我们不知道一定会跌，但是原油价格下跌，至少不会支撑原糖价格的上行。而这种预期，跟全球宏观经济有很大的关系，这里不再展开。而国内郑糖，就如同我们之前在各类周期报告中提出的那样，由于目前国内现货价格相比较进口糖的价格要高，在未来价格方面，国际原糖的走势，在这段时间的关联性会显示出比以往更强的特征。今天的小幅反弹，早盘有空头资金大笔空单打压，但并不能聚集更多的空头人气，反而在盘整后走强。我们认为这是一种短期的信号，空头力量减弱，因此，建议明日若盘中走强，可多单跟进，短线持有。

 棉花：根据市场反映，棉籽价格上涨是因为棉籽已跌至棉企承受底限，纷纷惜售持价，棉籽的成本支撑开始显现。受棉籽上涨带动，当地多数产棉县籽棉价格小幅上涨。 31日，3级籽棉主流市场价格4.25-4.30元/斤（衣分38%，回潮率13%），4级4.10-4.15元/斤，较昨上周五上涨0.05元/斤左右。交储企业收购积极性明显好转，基本能够做到“只要质量达标，有多少收多少”，而部分急需用钱棉农变现心理增强，交售进度不断加快，各地籽棉收购市场正在缓慢升温。

 企业整体经营状况未有明显好转，60%中小型企业停产限，多数大中型企业微利或亏损，对现货皮棉采购较为谨慎，一般随用随卖。10万绽以上企业倾向使用国储棉和外棉，对地产棉基本不采购。某10万绽纺企负责人说，他们企业目前库存皮棉1500多吨，其中70%是印度棉和巴西棉，剩余全部为今年竞争拍的国储棉，短期内没有采摘地产棉计划。

 从具体操作上，国储的政策起了关键性的作用，在国内下游需求行业纺织业回暖以前，不奢望有大幅的上涨，维持原有策略思路，区间操作。

 

 麦稻：强麦续跌 早稻反弹

 今日强麦和早稻走势分化。早稻主力1301合约早盘低开之后逐步回升，但依然不见量能。强麦主力1305合约开盘后放量下探，快速跌破前期低点后开始回升。

 芝加哥期货交易所(CBOT)小麦期货周二下滑,交易商说,因美国小麦出口需求疲弱令市场承压。

 国家临时存储小麦竞价销售交易会于2012年10月31日在安徽粮食批发交易市场及其联网市场成功举行。本次计划交易国家临时存储小麦769044吨，实际成交371687吨，总成交率48.33％。其中：白小麦计划交易756585吨，实际成交359441吨，成交率47.51％，成交均价2200元/吨；红小麦计划交易314吨，全部成交，成交均价2240元/吨；混合麦计划交易12145吨，实际成交11932吨，成交率98.25％，成交均价2212元/吨。

 强麦今日持仓显示多空主力双双大幅减仓。早稻今日多空主力看法一致，多头出现减仓，空头主力出现加仓。

强麦主力1305 合约今天再度下滑，向前期低点靠拢，从持仓上看，多头部分认输，而空头顺势获利了解。从技术上看形势依然不乐观，前期低点附近并没有产生强有力的支撑，若几次下探后无力回升，后市跌破低点在所难免。上方均线的压制以及2570-2590强阻力区间的存在，多头前途漫漫。早稻方面，缩量回升，多头资金继续流出，而空头资金今日再度有流入，虽然价格低看来空头依然有前赴后继者。

 

国际油价：飓风离去，原油市场难言乐观

 周2，美国12月原油期货上涨0.14美元,收于每桶85.68美元,盘中一度触及86.24美元，布伦特12月原油期货跌36美分,收于每桶109.08美元。美国石油协会公布上周库存数据，数据显示，原油库存增加210万桶。在全球总体需求不足，而供给又过剩的情况下，我们可以看到，桑迪飓风在一定程度上支撑了美国原油期货价格。但随着飓风桑迪离开后,美国东海岸炼厂将会逐步恢复运营，基本面的利空很有可能会继续抑制国际原油期价的上涨。

塑料超跌回调，120日均线恐难撑

 前日由于塑料远期合约的跌停导致主力合约1301的超卖，昨日塑料出现了一定的超卖回调，今日延续了昨日的回调趋势，高开走高，期价下行了一路震荡上行，收盘报收10110点，较上个结算价上涨0.9%，持仓减少14882手至174832手，较上个交易日减少7.84%，成交量433834较上个交易日减少38.4%。

 中线看，近期一段时间由于石油一直走弱，成本进一步弱化，加上十月份产能的大量集中释放，导致过去一段时间的低迷走势。11月原本是农膜旺季，而今年交易却十分平淡，旺季不旺给市场信心较大的打击。从技术面上看，塑料已经进入了下降通道，近日空方主力头寸优势明显，周一顺利突破120日均线支撑位，使得塑料价格又下降了一个新的台阶。

 由于能源的技术革新给传统的能源生产带来一次成本革命，加上产能的过剩导致市场上偏空情绪浓重，在主力远期合约1305的带动下，今日1301向下昨日突破120日均线，但由于近月合约有现货价格支撑，期价10150至9870点位震荡下行可能性较大，建议投资者可尝试在10150点位附近可适当的沽空。

 

 PTA: 期现倒挂+悲观预期，PTA或继续维持近强远弱走势

 今日PTA1301合约和1305合约振幅收窄，两份合约成交量较昨日都有所收窄，其中1301合约小幅震荡下跌12点，1305合约震荡上涨60点，从技术上看，两个合约都面临方向性选择，其中1301合约受到下方均线支撑短线维持在7700-7900之间震荡的概率较大，PTA1305合约上方均线压制力较大，加上基本面的悲观预期，破位下行的可能性较大。1301合约多空实力相对均衡，主力资金认为出现大行情的可能性并不大，加上移仓因素，1305合约将成为主战场，建议投资者可以重点关注近期主力资金在1305合约上的布局动向。

 维持PTA近强远弱的分析判断，基本面将拖累后期PTA走势，出现新一轮调整的可能性较大。

 PVC点评: 下跌风险释放，PVC将展开筑底行情

 今日PVC小幅震荡，其中1301合约上涨35点，成交大幅下滑，主力资金继续做空的动力不足，部分空头主力已经开始获利减仓，但是从持仓结构看，空头主力依然占据压倒性优势。

 从近期氯碱企业的经营走向看，经过本轮下跌大部分企业已经出现较大亏损，国内PVC单品每吨亏损幅度从50-800元之间不等，而烧碱需求不步入淡季，价格开始下滑，氯碱企业生产经营压力增大，部分地区减产保价，电石企业的情况同样不容乐观。

 从下游房地产企业看，目前已经出现了缓慢复苏的迹象，上市企业同比利润出现了明显好转，行业最艰难的时候已经过去，年前PVC有望完成筑底回升。

 建议中线买入，短线技术面夜里较大，以反弹抛空为主，1305合约跌破6400点可逐步分批加仓。