周四国内铜市低开高走，其中上海1301合约收于57070元，上涨330元。总成交量为33.9万手。总持仓减少1218手至43.44万手。

周四国内铜市走高，主要还是在于国内因素。当天中国公布的官方PMI数据回到临界点之上，达到50.2，这使市场乐观的认为中国经济开始企稳回升，并对四季度寄予了复苏的预期。当天中国股市大幅上涨，也带动了铜市。未来股市和铜市的走势仍存在很大的分歧，即全球经济是否已经见底。我们仍然认为现在下结论过早。周五美国的就业数据成为下一关注焦点。

基本面上，国内现货贴水扩大到200-60元，因为期价走高，下午买盘有所增加。但今天已经进入十一月份，北方天气开始转冷，消费淡季的来临无疑会使铜价缺少上行动力。从行业来看，目前应该是空调行业渐渐进入生产旺季，但从行业传来的消息，家电行业对未来并不乐观，加上库存仍然较高，家电行业的产量和定单都不及往年。另外对于PMI数据而言，我们也有一点疑问，因为PMI数据是对企业的调查问卷，主要是对未来的看法。现在的结果只能说市场并不再那么悲观，但能否出现好转还需要进一步明朗。供应方面消息，第一量子矿物公司表示，第三季度铜销售增加8%至7.74万吨。智利Antofagasta铜矿第三季度产量增幅继续增加，同比增长9%，其表示今年产量将达到70万吨。墨西哥集团前9个月铜产量增长9%，高于上半年的7.9%。南方铜业第三季度铜矿产量增长3%。国际锻造铜委员会表示，因矿山供应增长而消费不温不火，2013年全球铜基本面将过剩28.1万吨。其预计今年为短缺54.5万吨。我们在本周参加了安泰科承办的2012中国铜业年会，从会议上看，与会者对明年铜矿集中投产的预期很大，对下半年基本面过剩基本非常肯定，这也使市场难以对铜市乐观，与会者偏乐观的认为铜价会维持低位震荡。

总体来看，近期铜价的反弹在预料之中，目前铜价反弹到关键阻力位10日均线附近，LME在7850美元附近，国内在57300元附近，以上价位阻力是否有效将决定铜价反弹的力度。交易上中长线空单应以此做好止盈。短线仍然观为主。