受经济数据提振，昨日大盘出现放量上涨，上证指数重返2100点。但笔者认为，市场信心修复是长期的过程，对短线上涨行情需抱谨慎态度。

经济企稳迹象明显。最新公布的10月官方PMI为50.2，不仅较9月的49.8高出0.4个百分点，而且重回扩张区间。此次PMI涨幅明显高于历史同期平均水平，且摆脱了往年10月份PMI呈现的季节性下降趋势，反映制造业经济出现了明显企稳回升迹象。从分项指数看，仅有积压订单指数出现下降，其他指数均有不同程度回升，5个主要扩散指数升幅明显。生产与新订单情况的改善是此次PMI出现反季节性上升的主要原因。而库存指数由上月47.9回升至48.1，原材料库存指数上升0.3个百分点至47.3，表明制造业企业去库存化阶段接近尾声。同时，购进价格指数由9月的51上升至54.3，暗示10月PPI环比转正的可能性非常大，这也从侧面说明，企业去库存的动能在减弱，工业原材料下游需求开始改善。

欧洲经济仍处于去杠杆化的阶段，欧元区的内在矛盾短时间内仍无法解决，仅靠美国经济的缓慢复苏，中国整体外需的缺口将很难填补。这意味着中国经济长期的潜在增速将大幅放缓，经济增长将更多地依赖于消费结构的调整以及城乡劳动力的二次转化。就短期而言，产能过剩的矛盾仍然突出，体现为PMI的生产指数的走势持续高于新订单指数。这些情况表明，十八大出台的经济刺激政策在规模上是有限的，在方向上将以结构调整为主。三季度经济出现企稳的信号说明，政策大规模放松的必要性下降，未来宏观经济的复苏过程会是温和的。未来大盘走势将以反复的振荡上涨行情为主。

股市走出低谷，需要量能配合。9月以来，上证指数持续振荡，屡次上攻2150点未果，但却在2000点附近寻得支撑，短期均线在低位发生缠绕。这说明市场多空双方陷入纠结，成交量也维持在低迷状态。如果此处要构筑头肩底的反转形态，则需要量能推动。成交量的变化不仅是交易活跃程度的反映，也是市场信心的重要体现。暂时来看，反弹无法一蹴而就。市场信心修复会是长期的过程，因此对短线上涨行情需要抱有谨慎态度。