中国铜需求虚增铜价反弹一波三折

伦铜行情回顾

中美经济数据利好，隔夜伦铜延续震荡走高的态势，并成功站上7800美元，收于7833美元。从技术上看，铜价反弹确立，料后期仍有走高的空间，压力位8000美元。

中美经济数据利好，欧债危机隐忧不散

美国9月份营建支出环比升0.6%创近三年新高，建筑市场继续好转；10月谘商会消费者信息指数升至72.2创四年半新高，表明家庭消费者对经济情况愈加乐观。上周初请失业金人数下滑，10月ADP就业人数增15.8万人，就业市场也出现乐观，料晚间公布的非农就业数据将继续带来利好消息。

10月份汇丰中国制造业采购经理人指数(PMI)终值为49.5，高于9月份的47.9。中国物流与采购联合会与国家统计局周四联合发布的数据显示，中国10月份官方制造业采购经理人指数(PMI)升至50.2，9月份为49.8。数据显示，中国大中小型企业经济运营情况均得到好转，为四季度经济的企稳开了个好头。

欧债方面，希腊11月份再次面临资金困境，国债收益率急升，上涨约55个基点，希腊10年期国债收益率报18.23%，因其称称明年该国的赤字及债务目标将再次超出预期。西班牙市场监管机构表示，将把针对该国交易所的股票卖空禁令延长三个月，以平抑股市的波动。西班牙最初于2011年8月份开始禁止卖空银行类股，之后于今年2月份取消了禁令；但由于股市波动幅度加大，西班牙在今年7月末对所有股票实施了新的卖空禁令，以防资金恶意炒作。债务危机仍是拖累铜价下跌的主要风险之一。

中国铜需求虚增近半

国际锻铜委员会称，与今年供应短缺不同，2013年全球精炼铜市场预计转向供应过剩28.1万吨。全球表观精炼铜需求预计将增加0.8%至2，077万吨。中国2012年表观铜需求料增长逾9%至865万吨，而实际小幅增速略超半成表观消费增速，料在5.5%附近；富宝铜研究小组监测数据显示，当前保税仓库铜库存在65万吨附近，而隐性持仓量预估在200万吨附近。鉴于当前疲软的经济形势，我们调研发现，很多铜管铜杆企业准备下调2013年产销目标。

现货及行情研判

铜价上涨，现货市场需求并没有因此得到改善，成交状况依旧疲软，当前沪伦两市均现贴水行情，表明当前中、欧美地区铜需求仍不乐观。从铜持仓量上看，伦铜略有增多，暗示前期萎缩的风险偏好有所缓解；但沪铜逢高获利偏多，投资者看涨不坚定。富宝铜研究小组雷连华认为，铜价止跌反弹的行情依旧会继续，但可能不会一帆风顺，目标位8000美元、5.8万。操作建议不变，需要铜原料商家分批补库存量不超过1个月为佳，废铜、铜精矿持有商可继续延迟出货。

责任编辑：刘健伟

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