基本面

早讯：会议临近，产煤省密集关停小煤矿，安全监管升级；美非制造业PMI略低预期；希腊政府提交紧缩草案，罢工游行如火如荼；G20公报：推进市场决定汇率体系，避免货币竞相贬值；今日欧洲PMI集中发布，晚间美国大选

目前全国主要城市螺纹钢库存为492.73万吨，与上周(10-26)相比，本周全国螺纹钢库存上升2.76万吨，增幅为0.56%；与去年同期(2011-11-11)相比，减少21.19万吨，同比减少4.12%，减幅较上周继续收窄。

5日焦炭市场延续强势行情，交投活跃，钢厂补库存需求依然强烈，市场上焦炭供不应求，受焦煤资源偏紧和价格走高的影响，焦企提产受限，挺价意愿较强，今日钢价有所走弱，对焦炭存在压制，综合来看，短期市场仍将稳中偏强运行，临沂二级冶金焦出厂含税价1440元/吨，上涨50元/吨，天津港二级冶金焦平仓含税价1430-1470元/吨，上涨20元/吨，唐山二级冶金焦到厂含税价1470-1510元/吨，上涨10元/吨，日照二级冶金焦到厂含税价1440

点评

11月05日焦炭05月合约维持震荡。开于1585，最高1608，最低1575，最终收1587，较上一日结算价涨1元/吨，成交持仓增加。

目前，符合期货标的的焦炭现货价格在1530附近，单纯从基差结构看(在判断焦炭现货不大涨的情况下)，目前追多01或05合约已不合适，风险较大。另外特别值得关注的是：大秦铁路检修影响运力以及为迎接十八大各地政府对煤焦生产企业的限产力度加大抑制焦炭产量对本轮焦炭反弹起到较为明显的助推作用。而目前大秦铁路检修完成；且十八大临近，预计大会结束后焦炭产量会有较大反弹，行政措施限产不会持续太长时间。但由于下游钢材已出现明显库存下降和价格平稳，如其需求能持续改善，焦炭现货将有望继续反弹。

重要行业事件：

1)截止上周，焦炭贸易主要港口天津港库存212万，创新高(利空) 2)螺纹钢社会库存周环比止降小幅回升(利空) 3)大秦铁路检修结束(利空) 4)十八大前，焦煤生产的地方行政限制影响持续，原煤产量连续2个月同比下降(利多)；中央财政专项奖励煤炭业淘汰落后产能(利多)；山西省大部降温降雪

晋煤外运通道受阻(利多)

建议：现货偏强，基差结构抑制上行，震荡操作为宜1570-1620区间低吸高抛日内为主。