铅锌消息推动继续回升：南华期货11月7日评

主要宏观消息

奥巴马连任美国总统，宽松政策预期延续。2012年美国大选结果于当地时间7日凌晨出炉。奥巴马以274张选举人票，击败对手罗姆尼，成功连任。按照之前其演讲表态，宽松货币政策延续的可能较大，全球大宗商品市场以及美国市场纷纷上涨。

欧元区10月Markit综合PMI创逾3年新低。Markit公布的调查报告显示，进入第四季度后，欧元区经济的下滑幅度有所加剧。数据显示，欧元区10月Markit综合采购经理人指数(PMI)终值降至45.7，略低于初值45.8，且创2009年6月以来新低，9月为46.1。该指标已经连续9个月低于50.0的荣枯分水岭下方。

G20会议闭幕，各国呼吁美国解决“财政悬崖”。二十国集团(G20)财长和央行行长会议于11月5日在墨西哥首都墨西哥城闭幕，会议决定为应对全球经济放缓,有必要在削减财政支出方面留出更多余地,因此承诺“确保财政紧缩节奏适度以支持复苏”。

央行逆回购2770亿元，预计本周仍将实现净回笼。昨日，央行在公开市场上通过逆回购投放2770亿元熨平资金面。在此影响下，二级市场上回购定盘利率继续下行，资金面重回宽松。不过，业内人士指出，由于本周逆回购到期量巨大，预计公开市场上仍将实现净回笼。　

铜铝：大选落定宽松政策预期促使铜价回升

在市场经过几日焦灼的等待后，今天中午美国大选结果终于揭晓，奥巴马政府获得连任，从其之前的表态来看，市场预期未来的宽松货币政策仍将得以延续。受此影响，今日包括大宗商品以及美国股市在内的多个金融市场延续涨势，伦敦金属在昨夜收高的基础上延续反弹，伦铜今日挑战了7800美元压力位，若站上，未来仍有希望继续走高。但另一方面，今日欧洲公布的PMI数据显示出经济的延续疲弱状态并未改变，另外美国财政悬崖问题也成为悬在多头上方的一把“利剑”，后市的行情仍将充满波折。

国内方面，在十八大即将召开以及央行连续大幅逆回购的环境下，国内金融市场整体偏暖。受外盘上涨带动，今日国内沪铜高开高走，截止收盘，沪铜1302主力合约收红1.07%，放量填补前今日留下的缺口，不过盘中仍受压于60日线。沪铝主力表现偏弱，仍处于窄幅区间震荡，后市关注区间突破方向，短期继续震荡的概率较大。

目前，虽然消息面刺激期价走高，但上方压力仍不可小视，操作上建议投资者短线做多，但中线不可追高。

铅锌：消息推动继续回升

今日美国大选结果出炉，市场预期QE政策得以延续，全球大宗商品市场全面收涨。受此影响，今日伦敦金属市场在昨日收高的基础延续回升，LME铅锌纷纷创出反弹新高，伦锌突破上方1900美元压制，伦铅也突破2160美元压力位。不过由于欧洲公布的经济数据仍处于泥潭，美国财政悬崖等问题也仍有疑虑，预计后市行情仍会波折，上涨行情不会一帆风顺。技术上看，伦锌上方1925美元以及伦铅上方2220美元仍具有较大压力，短期仍关注能否突破。

国内方面，央行近期宽松的货币环境以及十八大后国内政策出炉的预期使得短期市场看涨气氛较重。今日沪市铅锌延续回升，截止收盘，沪锌1302合约涨幅1.07%，沪铅主力合约也小幅收红。从技术上看，沪锌期价今日收在15000元压力附近，明日关注是否能够站稳该位置，沪铅1212合约期价仍有望挑战15500元压力。

操作上，建议投资者可短线日内偏多操作，但此位置应避免追高。

螺纹钢：多空拉锯震荡依旧

RB1305今日延续区间震荡走势，震幅继续收窄，收盘报3634元，成交量较前一交易日持平。国内建筑钢材现货价格北冷南热，北方气温骤降，建筑工地需求逐步萎缩。贸易商冬储备货意愿普遍不积极，资源南下或仅能短暂拉动需求，中长期供应压力将逐步显现。宏观方面，美国大选结果暂未使国内大宗商品价格产生剧烈波动，维稳仍是市场的主基调。投资者切勿急于重仓布局中线，建议日内短线思路操作或观望。

技术方面，短线技术指标继续走平，多空主力均大举增仓，明日期价继续区间震荡的可能性较大，关注布林通道中轨附近表现及六十日均线支撑。

上海地区三级螺纹马钢报价3750元/吨，与前一交易日持平；北京地区首钢报价3610元/吨，较前一交易日下跌20元/吨。原料价格平稳，河北唐山地区铁精粉价格1060元/吨，印度粉矿（63.5%品位）123美元/吨；山西地区二级冶金焦价格1300元/吨。

焦炭：技术整理结束大幅下跌

盘面解读：

焦炭1305合约放量大幅下跌，完全符合技术分析的结果。由于跌幅较大，且下行过程中遇到40日和60日均线阻力，在1540-1550处可能出现反复；由于弱势格局基本确立，若出现局部反弹，仓位较轻者可以适当加仓。需要指出，对于前期提出的“持空仓5-10个交易日”而言，单日跌幅过大并不是太好的消息。

行情预判：

看空下一交易日行情，但由于今日跌幅较大，明日可能出现局部反弹。

操作建议：在1570-1600区间成功建空仓者，持仓待跌；未建仓者，可以再反弹过程中，轻仓建空。

基本讯息：

中国炼焦行业协会会长黄金干在《2013年钢材市场形势研讨会暨第二届煤焦产业发展战略会议》上指出：随着钢铁行业节能减排的技术进步和创新，一级钢铁生产的进一步减产限产，焦炭消费强度将进一步减弱，焦炭表观消费总量难有增长，或将成为焦炭市场峰值后的波动调整时期；近年来，国际焦炭供应基本平衡，一级钢铁生产增长的减缓，2013年焦炭出口难有起色；即便国家出口政策或有可能调整，焦炭出口量也仍将有限。

沪胶：区间震荡暂时企稳60日均线

今日国产全乳胶SCRWF上海销区报价23550元/吨，较昨日上调50元/吨。东南亚现货市场上，泰国RSS3烟胶（12月）价格企稳3000美元/吨；STR20（12月）报价企稳2850美元/吨，较昨日下滑50美元/吨；SMR20（12月）报价企稳2800美元/吨，较昨日下探100美元/吨；SIR20（12月）报价下挫至2756美元/吨。

合成胶市场上，胶价连续走跌，市场询盘不多，交投清淡，丁苯胶上海销区市场报价为17650元/吨，较昨日下跌350元/吨；而顺丁胶上海销区市场报价为19350元/吨，较昨日下跌350元/吨。

今年10月美国轻型车总销量为109万辆，较去年同期的102万辆同比提高7%，低于此前业内普遍的预期增幅。10月份，美国市场轻型车销量1,092,294辆，同比增长6.9%；前10个月累计销量11,992,425辆，同比提升13.8%。

今日主力1305合约小幅反弹，在24000点一线多空继续胶着。早盘开于24055点，探底23825点，之后盘中随着持仓量的减少，价格冲高24205点，尾盘收于24005点。沪胶在60日均线处暂时获得支撑，多空拉锯战还在继续进行中。操作上，建议前期空单可继续谨慎持有；多头以日内操作为主，趋势多头暂且观望。

大豆：空头明星静待月度供需报告指引

近期美豆1月合约在1500整数关口获得支撑，隔夜美豆期价收涨，期价基本收复了周一的失地。在美国农业部未公布月度供需报告前，市场多空双方并无意愿大举进攻，市场正在静待报告的出台。

就目前的情况来看，多个机构预期美国农业部将上调美豆单产，其平均预期值为38.2蒲式耳/英亩，较上月的37.8蒲式耳/英亩增加了0.4蒲式耳/英亩。与此同时，市场对于美豆出口也持增加的态度，因此这导致美豆的期末库存并没有出现较大的上调。

后市投资者重点关注美国农业部公布的月度供需报告与市场预期的对比情况，同时还需关注已经进入播种期的南美大豆。今年由于美国大豆大幅减产对期价产生重大提振，而当前市场对南美大豆持丰产预期又对豆价构成打压，若后市南美天气出现异常不利于作物生长，则将重新提振豆类期价。因此，需要对南美大豆的播种进程以及天气状况予以实时关注。

操作上，大豆1309今日低开低走，但期价在10日均线处获得一定的支撑，而豆粕1305则悉数回吐昨日的涨幅，但均线走平且胶着，预计后市期价将以震荡为主。

油脂：探底回升或将震荡筑底

今日市场最为关注的无疑是美国总统竞选结果。中午美国大选终于尘埃落定，奥巴马连任，这对中国期货市场而言，似乎影响并不大，从盘面上来看，多数品种对此反应较为平淡，或者更贴切地说，奥巴马的胜出避免了中国金融市场的剧烈波动。这是因为，一、从对奥巴马和罗姆尼的竞选演说分析来看，此次奥巴马当选将更合乎中国的利益，因为罗姆尼在竞选时称，一旦其胜出就将中国定为汇率操纵国，同时还将可能用军事手段阻止中国以遏制中国军事实力的增强，可见若其当选将可能对中国采取较为激进强硬的措施，这显然将不利于中美两国关系的稳定发展，而奥巴马对中国的态度较罗姆尼而言则显得温和一些；二、奥巴马连任也将助于前期一些政策的继续执行，这对金融市场的冲击也相对较小。因此，此次奥巴马胜出对农产品中金融属性相对较强的油脂来说，或许也可以称得上是一个利好。

今日油脂期价由弱转强，早盘棕榈油5月合约最低一度探出今年来的新低6762点，但低位买盘的介入让期价止跌企稳，小结后期价继续上行，最终报收至6856点。从中可见，在当前价位，市场空头继续打压期价的动力不足，不过市场低位多头介入的意愿也不是很强烈，且当前均线系统依然向下发散，预计短期内棕榈油将以低位震荡为主，以静待美国农业部的油脂油料供需报告以及下周一的马棕榈的10月库存报告。

另外，今日豆油与棕榈油走势相较吻合，但其期价与持仓情况与棕榈油有所不同，今日豆油期价更多的是由空头所主导，早盘期价下行为空头资金打压所致，小节后期价上行为空头减仓所推动。预计短期内豆油期价或将震荡筑底。操作上，可围绕8800点震荡思路操作，中长线多单可轻仓布局。

玉米: 关键位置承压，平盘报收

CBOT玉米期货周二收高，因受到大豆期货的带动，同时在新的月度供需报告出台前市场进行的头寸调整也为期价提供了动力；国内玉米期货早盘小幅高开，一度上冲至关键阻力价格，但无果而终，尾市期价平盘报收。

本周五美国农业部将公布新的月度供需报告，据对分析师的调查显示：美国农业部将较上个月略微下调美国玉米的产量预估至6年来的低位，同时认为明年夏季的需求仍将是17年来最为紧俏的。分析师平均预测12/13年度玉米产量为106.47亿蒲式耳，环比下调0.55%；而对12/13年度玉米结转库存的预估为6.28亿蒲式耳，略高于10月份6.19亿蒲式耳的预估。综合来讲，市场预期影响偏多。

国内方面，山东深加工企业玉米收购价格个别略有波动，收购价格区间为1.075元/斤-1.139元/斤，价格底部略有抬升。其中寿光金玉米收购价格仍维持在1.112元/斤，盛泰药业为1.139元/斤，英轩酒精为1.11元/斤，西王集团1.105元/斤。

技术上看，短期、长期均线走势平行，成交量清淡显示出多空似乎无意发动大规模争夺；macd、kdj等指标也无明显信号发出，震荡行情或将延续。

操作策略：若无新消息刺激，连玉米难有突破性行情爆发，5月份期价仍受制于2440压力，短期若不能有效突破，宜保持短空思路，但下方空间亦有限。

糖棉：遭遇通道上档糖涨棉跌

糖：隔夜原糖反弹上涨0.22美分，收于19.59美分。从技术形态看，还处于底部形成旗形走势，尚属于整理态势，没有更多的信号提供。巴西外贸部日前公布的数据显示，今年10月份巴西出口糖数量达399.8万吨（原糖值），不仅远远高于9月份的268.7万吨，同时也远高于2011年10月份的255.4万吨，并且刷新了2010年9月份创下的342.4万吨的纪录。市场会在旗形整理形态后给出方向，建议目前保持观望态度。而国内郑糖，目前现货5800附近，而1305合约5100附近，而我国糖的生产成本6200左右，唯一让市场进一步担忧的是，外糖进口成本是否会继续下滑，泰国和巴西是否会考虑低价倾销库存？就我们的观点，我们仍然认为，任何企业，哪怕国家产业，最终都将以经济利润驱动。在国际原糖价格连续下滑的情况下，巴西增产的预期会被减弱。同样，其它产糖国也是。但这是整个大的糖价周期。在我国增产周期的榨糖期间，糖价往往较弱势。短期从技术面看，建议日内走强可跟，不留仓过夜，中期偏空。

棉花：美国中南棉区三角洲北部新花采摘工作接近尾声，据ICE报告，该棉区新花分级检验数量及登记库存也在增加；东南棉区佐治亚前日出现小雨，昨日转晴，棉农采摘工作已经恢复；西南棉区堪萨斯采摘率约50%，俄克拉荷马约60%；西部棉区新花质量及单产均喜人。据印度国有棉花公司（CCI）统计，至11月4日，印度累计收购新花130.2万包（22.1万吨），同比减30%。其中古吉拉特邦为35万包（6万吨）。据印度气象部门报道，受台风Nilam影响，安德拉邦及其周边地区近两日将出现更多降雨。

美棉最近一直处于70美分附近徘徊，在这一带形成整理形态。而全球的消费力量并未好转，预计未来一段时间内，棉花还将弱势。唯有寄希望于国家展开收储，大量收储减少了市场可流通的棉花资源，稳定了当前的棉价，建议19000-20000区间操作。

麦稻：双双回落

今日强麦和早稻双双回落。早稻主力1301合约早盘平开之后承压短期均线逐步下行，全天只成交3074手再创最近新低。强麦主力1305合约早盘小幅高开之后逐步下滑，触及5日均线的支撑后稍有回升。

芝加哥期货交易所(CBOT)小麦期货周二大涨近1.3%,交易商称受美国大平原作物等级不断恶化支撑。

农业部11月7日消息；今年，各地各级农业部门高度重视秋冬种工作，及早安排部署，强化指导服务，加快播种进度保适播，提高播种质量保全苗，全力推进秋冬种顺利开展。据农业部农情调度，截至11月6日，已播冬小麦90.1％，进度同比快0.5个百分点，冬小麦主产区中，河北、山西、安徽、山东、河南、陕西、甘肃播种基本结束，新疆、湖北进入尾声，江苏过六成，四川过半。

强麦今日持仓显示多空主力反向动作意图一致，多头出现增仓，空头小幅减仓，但幅度都不算大，表明资金面仍显局促。早稻今日多空主力双双减仓，资金继续流出。

强麦主力1305 合约今日缩量回调，从持仓变动上看多空短期目标一致，似乎都有看涨意愿，后市来看2570-2590为强阻力区间。早稻方面，市场整体仍处于寻底过程，这个过程中多头逐步割肉，空头逐步获利出局，旧创伤仍在愈合之中，新生活的展开仍需酝酿。

国际油价：美大选尘埃落定，不确定因素烟消云散

昨日晚间，国际原油期货市场大幅上涨，由于昨晚美国大选最终民调对奥巴马有利，再加上美元汇率下跌，美原油昨日大涨3.06美元，收于88.71美元，布伦特原油期价同样大涨3.34美元，结算价报111.07美元。

美国大选今日尘埃落定，奥巴马如愿以偿获得连任，奥巴马政府相对宽松的货币政策一定程度上会支撑原油价格，但是，原油的基本面仍然没有改善，需求不足仍然是不争的事实。从技术层面来看，WTI在86美元左右支撑较为强烈，但一旦下破很有可能直接下探到80美元。

塑料：石油支撑，期价高位盘整

昨日市场预期奥巴马当选，导致隔夜原油大幅回升，导致今日塑料现货期价高开，之后小幅回收，收盘报收10060点，较上个结算价上涨0.6%，持仓减少34552手至164922手，较上个交易日减少17.5%，成交量515054，较上个交易日较少8.2%。

中线看，近期一段时间由于石油一直走弱，成本进一步弱化，虽然奥当选拉高油价，但长期石油还是走弱。短线上看，由于华东的上海化工检修占了上个月产能5%，给期货市场造成巨大的支撑。

由于塑料上游，进出口，下游都不利于塑料长期期价，11月中旬左右由于产能恢复很有可能导致塑料价格的回落，所以建议投资者月初做多者最好日内操作，中期可逢高沽空，1305合约在10000点至11500点之间震荡可能性较大。中期可在11500附近点位沽空。

PTA: 奥巴马赢得大选推高原油，PTA顺势上扬

隔夜原油受美国大选行情影响出现大幅波动，WTI上涨3.57%，受原油大涨刺激，PTA高开高走，05合约持仓和成交量双双创新高，手哦按上涨1.47%至7606点。

美国大选落定之后，宽松的货币政策有望得到延续，盘中美元指数大幅跳水。美国大选落定之后，市场将把焦点重新集中在宏观经济的走势上，原油重归弱势的可能性较大。