玉米、大豆的黄金期似乎过去了。

9月初以来，国内外豆类品种及玉米皆出现新高后的回挫，北美天气和供应的炒作结束，使得谷物缺乏新的利多支持；收割季节性压力及南美丰产的预期也引发多头平仓，美盘大豆和玉米期价再次跌回每蒲式耳1500美分和750美分关口附近。目前芝加哥期货交易所（CBOT）大豆期货主力已较9月初的高位下滑约16%，CBOT豆粕和豆油期价同期的跌幅也达到12%和16%以上，CBOT玉米期价亦下滑约13%。

这和之前的“天气市”对比鲜明，今年6～8月，在罕见的旱情带动下，美国农业部多次调降美作物产量预期，对供应紧张的忧虑使得资金不断加码谷物市场。CBOT市场的大豆和玉米在过去三个月中分别飙升超过40%和60%。

“虽然10月末前，在南美天气隐忧及低位买盘提振下，大豆曾再次反弹，但始终未形成突破性行情，短期仍震荡整理等待方向性突破。”光大期货研究所分析师赵燕在报告中写道。

其实，和此前被炒作的北美减产相比，南美天气对豆类和玉米暂难有实质利多支持。虽然去年恶劣天气造成巴西阿根廷大豆减产1700万吨，今年干旱天气又造成美豆减产1250万吨，南北美大豆总体减幅近3000万吨。但今年南美大豆的丰产将对豆类市场构成较强基本面压力，美国农业部就预测，巴西和阿根廷今年的大豆种植面积分别增加10%和12.57%，预测巴西和阿根廷大豆产量分别将增加22%和34%。按此产量预测，巴西和阿根廷产量年比增幅将达2850万吨，这将弥补去年南美和北美减产造成的缺口。

南美机构对产量的预测也比较乐观，巴西农业部预测巴西大豆产量增长21%～25%，达8010万～8280万吨，预测巴西大豆面积年比将增长5.5%到9.1%。阿根廷农业部预测大豆产量将达5500万～6000万吨，刷新2009/2010年度创下的前期历史纪录5270万吨，预测本年度阿根廷大豆播种面积有望达到创纪录的1970万公顷，比上年增长4.5%。

相对大豆而言，玉米的情况似乎要稍微好一些，因为并没有太多的多头资金从玉米市场撤离。截至10月30日，CBOT玉米期货上的非商业净多头寸仅仅比8月末时的高位下降了4万多手，降幅仅为11%左右。反观大豆，同一时期CBOT大豆期货上的非商业净多头寸剧减了约20%。

“这可能是因为玉米的产量预期没有太大改变，库存等数据甚至还偏好，基本面比大豆要强。”一位分析师指出。美农业部10月报告称，美国玉米产量较上月预测略下调2100万蒲式耳，预测今年美国玉米亩产为122蒲式耳，较上月预测略下调0.8蒲式耳。美国玉米年终库存量下调至6.19亿蒲式耳，较前一个月预测减少1.14亿蒲式耳。

尽管谷物市场或多或少地开始“降温”，但也有市场人士认为，中国的消费将成为豆类价格的支撑。进入2012/2013年度以来，美豆的出口仍保持强劲，中国采购保持活跃。截至10月18日，美豆累计出口2501.4万吨，去年同期为1808.46万吨，年比增27.71%，这已经完成美农业部年度目标3440万吨的73%。同期中国累计采购美豆1534.09万吨，去年同期1265.9万吨，年比增长17.48%。赵燕指出，正常情况下，每年的11月至次年3～5月中国将主要采购美豆，最新预测10月中国进口的大豆将达350万吨，11月进口将攀升到520万吨，全年大豆进口将达到5750万吨。中国进口需求保持稳定增长将继续提振美豆出口销售进度，需求增加将为美盘大豆提供潜在支持。