2012年A股上市公司三季报披露已经收官，有色金属行业尤其是铜企经营可谓一片惨淡。据期货日报记者粗略统计，虽然有色行业超60%的公司收入同比增长，但仍有约20%的公司出现亏损，有超过70%的公司净利润同比下滑。其中，以江西铜业、铜陵有色、西部资源为代表的铜企前三季度净利润较去年同期下滑30%以上，云南铜业、精诚铜业则出现大幅亏损。

铜企利润大幅下滑甚至亏损

业界人士认为，导致铜企利润大幅下滑甚至亏损的原因是，经济疲软和需求疲弱引发的铜产品订单减少和存货攀升。产能过剩引发同质化竞争则是下游铜材加工行业比铜矿商和铜冶炼行业经营更困难的主因。

“用‘生产平稳增长、价格触底企稳、经营依然困难、回升动力不足’形容当前的有色金属行业尤其是铜行业的运行情况更贴切。”中国有色金属工业协会重金属部副主任段绍甫认为，当前国内铜行业面临四方面困难：一是铜冶炼、加工企业盈利能力下降明显；二是国内铜精矿产量增长有限，但全球供需基本平衡；三是铜加工市场趋于饱和，部分品种开工率下降明显；四是冶炼产能还将快速释放，结构矛盾短期内难以缓解。

宝城期货研究所所长助理程小勇分析表示，今年铜行业陷入困境还在于全球经济复苏乏力。需求不足使铜价低迷走势一直持续到现在。“铜价的低迷造成铜矿采选行业、冶炼行业和加工行业毛利率明显下滑”。

“如果铜价继续低迷，很有可能废铜冶炼和贸易领域会率先出现问题。”五矿期货铜研究员张傲分析说，这主要是因为目前铜价依然高于矿山成本，矿山有动力继续增加产量，可是市场时常出现废杂铜原料紧缺的情形。“2011年以来国内铜市时常处于供大于求状态，使得进口铜常常亏损，这种贸易环境同样波及废铜市场，影响到了废铜进口。”张傲认为，废铜进口亏损本质上也是国内对国外铜需求下降的反映。

值得注意的是，铜上市公司利润下滑幅度也呈现分化格局。虽然江西铜业和铜陵有色净利润较去年同期分别下滑30.7%和34.6%，但仍有利润。云南铜业则“干脆”亏损达到4045万元。以加工铜板带为主的精诚铜业也出现了2624万元的亏损。

“细分来看，没有自有矿山或原材料的铜冶炼企业和下游铜材加工企业利润降幅最大，甚至亏损。而拥有矿山资源或整个上下游产业都涉足的公司的经营情况相对较好。”程小勇说，江西铜业和铜陵有色拥有矿山资源，业绩就明显好于没有自有矿山的云南铜业。生产高附加值精密铜管的海亮股份前三季度利润达12054万元。

加快提升资源保障能力和产品附加值

根据《有色金属工业“十二五”发展规划》，到2015年，我国前10家企业的冶炼产量将占全国的90%。“冶炼厂数量的减少，行业集中度的提高，将更有利于采用先进的工艺技术和环保技术，实现清洁无污染生产。”段绍甫建议，铜企应逐步将发展重心转移到技术、市场等领域，大力提高资源保障能力，努力构建新的商业模式，不断提升我国铜行业参与国际竞争的实力。

“有色金属企业尤其是铜企解决问题的关键是创新。”南证期货高级研究员徐峰也认为，现阶段铜加工企业应把发展重点放在技术创新上，以改善和提高技术经济指标，提升产品质量，增强企业的核心竞争力。对已建成的高精加工项目要尽快形成能力，防止重复引进和建设。

程小勇建议，矿山企业要加快走出去，在海外寻求矿山资源，摆脱原材料议价长期受制于海外矿商的窘境。冶炼企业要做大做强，并购中小企业，但产能扩张要合理。加工企业则要加快去产能化，防止同质化竞争，提高产品的科技含量和附加值。