在宏观经济数据趋暖、基本面好转、套保套利单淡出的背景下，沪胶回调后有望上行。

美国大选尘埃落定，奥巴马连任，市场对“财政悬崖”的担忧增加，促使近期金银大涨而商品弱势下行。预计11月份橡胶 供应稳定，需求小幅增长，而随着经济数据的回暖和通胀的抬升，胶价有望振荡上行。

国内经济数据好于预期

我国10月份的先行指标PMI和确认指标工业增加值、固定资产投资、零售销售、出口数据均好于预期。10月份，规模以上工业增加值同比实际增长9.6%，比9月份加快0.4个百分点。2012年1—10月份，全国固定资产投资（不含农户）292542亿元，同比名义增长20.7%，增速比1—9月份加快0.2个百分点。2012年10月份，社会消费品零售总额18934亿元，同比名义增长14.5%。1—10月份，社会消费品零售总额168356亿元，同比名义增长14.1%。从环比看，10月份社会消费品零售总额增长1.34%。10月份中国的出口同比增长11.6%，超过预期。10月CPI同比增长1.7%，PPI同比下滑2.8%，通胀压力连续3个月处于低位。

经济数据的好转表明国内宏观经济正在逐步好转。

国内橡胶供应水平适中

10月中国进口天然橡胶17万吨，相比9月份减少，1—10月累计进口175万吨，同比增5.6%。截至10月31日，青岛保税区橡胶总库存较10月15日增加1.74万吨至27.13万吨，其中，天然橡胶增加1.25万吨至18.05万吨；合成胶增加0.16万吨至4.65万吨；复合胶增加0.33万吨至4.43万吨。

国内橡胶市场大约80%以上需要进口，后期供应方面对橡胶价格走势影响不大。

下游汽车市场产销平稳增长

中汽协最新发布的数据表明，汽车市场的“银十”表现尚可，10月我国汽车产销量分别为158.70万辆和160.60万辆，同比增长1.07%和5.32%，环比下降4.48%和0.73%。1—10月汽车产销量分别达到1572.01万辆和1570.07万辆，同比增长4.56%和3.56%；与1—9月相比，产量增幅减缓0.42个百分点，销量增幅提升0.19个百分点。

美国对我国的轮胎特保案已经到期，后市我国对美国的轮胎出口有望大幅增加，该利好将持续作用于国内橡胶的下游市场。

期现价差缩小，套利盘淡出

自9月份以来，天胶期货和现货市场的价差转正并逐步扩大，一度达到每吨上千元，吸引了不少套保和套利单；目前维持在400—500元/吨，而套利成本为500元/吨左右，因此随着期现价差缩小，套保套利单获利出场，沪胶下跌压力有望减小。技术上看，沪胶反弹后已经回调至50%黄金分割线位置，在23000附近有一定支撑。