主要宏观消息

 中国央行周一发布的数据显示，10月份中国金融机构新发放了5052亿人民币贷款，低于市场预期的5900亿元。创13个月以来新低。另外，10月份社会融资规模为1.29万亿元，低于9月份的1.65亿元，较上年同期多2.4万亿元。社会融资规模是衡量经济中信贷的一个更广泛的指标。在外部环境不确定和企业盈利更低的情况下，疲软的放贷数据说明银行在提供融资方面谨慎。

 市场传言国家将恢复对基本金属的收储，涉及金属包括原铝、精炼铜、精炼锌，消息称国储局可能买进约40万吨的原铝以及16.5万吨精炼铜。此外，地方政府如云南、江西的收储消息也不断传出，上个月江西省决定对省内国有企业生产的铜、钨和稀土等战略性资源产品进行收储。如果国储局对铜、铝进行收储的话，将有助于金属价格企稳上涨。 

 第三季度，日本出口下跌5%，家庭消费和企业投资也有所下滑。除去2011年第一季度，今日公布的第三季度数据是08年第四季度以来最差。由于中日领土争端问题，日本经济在第四季度预计会再遭冲击。日本政府上月通过了一项温和的刺激方案。但要想采取进一步的刺激措施，政府可能面临反对党的阻力。如果政府被迫取消预定的债券拍卖计划，那日本政府可能也将面临着财政悬崖。

 

 铜铝：收储传言难敌需求疲弱  铜价低位震荡

    近几日中国收储传言影响市场低位获得支撑，但疲弱的中国需求及对欧美经济忧虑压制铜价反弹。伦铜昨晚向上技术反弹，收出一根带下影线小阳之后，今日亚洲交易时段因缺乏进一步买盘支持，价格震荡下行将昨日涨幅悉数回吐，价格在低位展开震荡，上方短线阻力位于7670美元，下方支撑则在7520美元。突破之前，短线参与。伦铝因注销仓单大幅增加，昨晚大幅反弹，巨阳收盘。最高上冲1975美元高位，今日亚洲交易时段受周边市场低迷影响向下小幅回调，下方支撑1946美元。技术上短期三角形收敛形态已向上突破，预计未来几天将对市场加以整固，短线投资者可尝试少量逢低买进，止损1945~1940 美元。

 沪铜主力合约1302合约今日高开低走，中国10月铜、铅产量创下纪录高位，给市场带来压力。最终收出一根带上影线的阴线。持仓继续增加市场表现疲弱，整体下行趋势未能改变，上方阻力55800，下方支撑位于55000。短线操作，关注55000附近中线支撑。沪铝主力合约1301今日跟随外盘冲高回落，盘中最高上试15420高位，但市场缺乏跟风买盘，最终收出一根带长上影线的阴线。上方技术阻力15300，短期如不能重新站上该位置，则空头思维不变。

 

 铅锌：库存注销仓单增加 铅锌震荡反弹

LME锌注销仓单增加，伦锌昨日下探反弹上升趋势线支撑1885美元，受到技术买盘推动价格上涨，以一根带下影线的小阳收盘，亚洲交易时段价格继续上扬，上方阻力位于前两日反弹高点1929美元，下方支撑分别位于1910和1895美元。遇回调可尝试短多，止损1890美元。伦敦铅昨日下探60日均线2130美元，也是10月26日反弹趋势线获得支撑，今日继续在趋势线附近震荡，短线操作，如向下破位可继续抛空。

沪锌主力合约1302今日跳空高开，向上反弹，除此昂与成交量均有所增加，整体短期反弹通道当中，下方支撑位于14850，上方短线阻力15000~15100。短线操作，关注上方阻力。沪铅主力合约1301高开低走，阴线收盘，走势明显弱于沪锌。技术上继续关注15290附近反弹趋势线支撑，有效破位可考虑继续做空。

 

 钢材：股指拖累 期钢维持整理

今日螺纹钢1305高开后震荡走低，跌幅不大，最终收平盘。总体，走势依旧维持横向整理，符合我们昨日的判断。

目前对期钢后市看法，市场分化非常严重。从基本面来看，做多的人认为市场螺纹库存持续下降，目前商家库存均维持在低位。钢厂产量10月数据又意外下滑，11月钢厂检修停产又会增加，产量增加的可能暂时看来不高。螺纹价位目前仍然偏低，上方还有空间，做空的人又认为目前螺纹是消费淡季，下游需求有限且后市随着天气的进一步转冷这一形势会越来越清晰，螺纹反弹已有一定幅度，上方继续上行的可能不高。 

我们认为，正是因为目前市场看法分歧较大才导致多空力量较为均衡，价格走势维持在区间震荡，上下皆难。操作上来说，我们仍然维持震荡观点不变。建议等待技术面突破信号的出现再行跟进。

 

 焦炭：缺乏指引 微幅震荡

盘面解读：

焦炭1305合约全天微幅波动、成交清淡，而尾盘十分钟成交放量且价格快速下行。结合上一交易日的K线形态，可以得到如下观点，即1570关键点位并未被有效突破，K线图形修正了偏空形态。在均线逐渐聚集、行业缺乏指引的情况下，焦炭走势还将出现反复。尾盘出现诡异的下跌，给下一交易日提供了充分的想象空间。

行情预判：

谨慎看空下一交易日行情。操作建议：若下一交易日弱势开盘，前期多单止损出局；激进者反手做空，轻仓操作，日内了结。稳健者出局观望。

    基本讯息：

11月5日，河北省焦化和钢铁企业(邯郸区域)产需对接洽谈会成功进行。在此次会议上，文丰钢铁和峰煤焦化、东山钢铁和峰泰焦化现场分别达成合作意向；宝信钢铁、邯钢公司均表示愿进一步深化与峰煤焦化的合作，会后就具体事宜进一步协商。

 

 橡胶：弱势不改 区间震荡 

 

 今日国产全乳胶SCRWF上海销区报价企稳23600元/吨。东南亚现货市场上，天胶价格震荡下行。泰国RSS3烟胶（12月）价格企稳3000美元/吨；STR20（12月）报价企稳2800美元/吨，下行50美元/吨；SMR20（12月）报价2700美元/吨，较昨日下挫50美元/吨；SIR20（12月）报价下跌至2646美元/吨。

 合成胶市场上，市场询盘不多，交投清淡，丁苯胶上海销区市场报价企稳17700元/吨，上扬50元/吨；而顺丁胶上海销区市场报价企稳19350元/吨。

 日本橡胶贸易协会最新公布的数据显示，日本橡胶库存进一步降低，截至到10月31日，橡胶库存从10月20日的6244吨，降至到5833吨。

 据数据显示，前三季度全国橡胶轮胎外胎的产量达6.52亿条，同比增长3.97%。9月份，我国生产橡胶轮胎外胎7722.4万条，同比增长2.31%。其中前三季度，全国子午线轮胎外胎的产量达3.19亿条，同比增长10.21%。9月份，我国生产子午线轮胎外胎3726.9万条，同比增长9.62 %。

 沪胶今日延续区间弱势震荡，早盘开于23900点，探底23620点，冲高23940点，尾盘收于23700点。沪胶目前仍然处于震荡寻底的过程，操作上，关注压力位24100点，24300点；支撑位23470，23000点。

 

 

 大豆：收储传言 豆强粕弱

 美豆周一延续上周五弱势大幅下挫，主力合约跌至近5个月新低。

 受USDA上调美国12-13年度大豆产量预估影响，高盛将未来三个月CBOT大豆价格预估自每蒲式耳18.75美元调降至每蒲式耳16.5美元，未来六个月大豆价格预估则从每蒲式耳17.25美元下调至每蒲式耳15.5美元。机构调低价格目标预期将进一步压制市场人气。

 美豆周一延续大幅下挫走势，1月合约逼近1400整数一线，市场继续消化上周USDA公布的数据调整情况，由于单产的大幅上调，供给情况得到好转，期价则展开进一步跌势。而高盛等大型机构下调大豆目标价位动作则进一步对市场施压。南美方面，巴西最大大豆种植州——马托格罗索州南半部出现降雨，不过由于当地大豆播种进度较快，降雨有利于已播种作物的生长，反而呈现利空影响。当地农业研究机构公布的数据显示，目前该州大豆播种已经完成77.8%。目前美豆进入加速下行阶段，均线空头排量良好，短期恐将考验1380-1390一线支撑作用。

 国内豆类继续分化态势，大豆受收储政策支撑表现强劲，期价部分回补周一形成的跳空缺口。今日市场传言国内12-13年度大豆收储价格在2.3元/市斤，不过具体收储时间并未确定，需要主管机关根据具体情况再行确定，目前收储政策逐渐清晰，为大豆提供较为清晰政策底部，操作上大豆空单可继续向其他豆类品种转移以规避政策风险。豆粕则延续跌势，在打破短期整理平台后，期价进入加速下行阶段，虽5月合约目前触及短期形态下跌目标位，但技术尚无企稳迹象，同时现货市场亦表现疲弱，操作上宜继续保持空头思路。

 操作上，大豆空单向豆粕转移，5月豆粕空单依托3250一线持有。

 

 油脂：库存低于预期 棕榈油止跌企稳

 今日国内商品市场涨跌互现，其中棕榈油一改昨日的低迷态势，期价迎来了大幅上涨的走势，且领涨盘面，但我们看到，豆油走势显得较为疲弱。今日棕榈油走势强劲主要是得益于昨日午间马来西亚棕榈油局公布的数据较为乐观，对国内外棕榈油期价形成了较大的提振。在昨日的日报中，我们提出，当前买棕榈油抛豆油的套利机会已经到来，今日二者价差快速缩小也使得该套利出现了较大的盈利。后市可继续持有该套利策略。

 另外，就棕榈油而言，昨日午间马来西亚方面公布了一系列棕榈油的数据，如10月份马棕榈油的库存数据为250.86万吨，明显低于市场预期的270-300万吨，而马棕榈油的产量为194万吨，较9月的200万吨有小幅下降，且从历史情况来看，10月份往往为棕榈油产量的年内高峰期，这意味着后市棕榈油的产量将步入减产阶段，同时船运机构ITS公布的出口数据显示，11月1-10日马棕榈油出口较前一个月增长了16%。从中可见，后市马棕榈油将开始步入去库存化阶段，这将有利于为棕榈油期价减压。操作上，中线棕榈油多单可持。

 

 玉米: 抛空资金转战，远月玉米期价长阴

 继周五CBOT美豆01期价大跌2.97%后，周一继续大幅下挫3.18%，原本未受供需报告玉米数据影响的美盘玉米03合约，终于在周一被拖累下行2.6%至722美分，在偏离短期均线及750美分的整理平台后，有进一步向700美分寻找支撑的趋势。

 高盛集团发布的最新报告显示，将未来三个月芝加哥期货交易所（CBOT）玉米平均价格预估下调到了9美元/蒲式耳，小麦价格预估下调到了10美元/蒲式耳。其分析师指出，考虑到今年夏季美国中西部地区遭受了五十六年来最严重干旱，美国农业部的单产数据依然过于偏高。

 国内方面，近期传言东北临储收购三等国标玉米价格为：辽宁、内蒙1.08元/斤，吉林1.07元/斤，黑龙江1.06元/斤，较前期传言的东北1.1元/斤的价格有所偏低，基本符合目前市场收购价格。但对于这个价格及相对严格的等级要求而言，普遍售粮预期较高的东北农民或将继续延迟卖粮活动。

 本周开始，国内南北港口玉米库存出现转变——北方港口因贸易商收购量增加而将库存提升至120万吨之上，南方港口则在快速下滑至30万吨之下，南方港口的优质玉米价格重升至2520-2540元/吨。而通常在南方港口需求持续改善的状况下，玉米产区现货价格均会不同程度相应走好。

 按东北现货1.05的市场收购均价格核算，加上150-200元左右的运费，基本至东北港口的成本价格在2250-2300元/吨，在期货上，近月1301在2300元/吨附近的价格基本代表了现货价格，但1305与1301近百点的升水，给予了现货商套保及获取套利价格的机会，今日盘中突增8万手将1305打破2400整数关口的一根长阴线，已快速将两者价差缩小至80附近。技术上，1305上方的短期均线压力以及2420的压力较为沉重。

 操作策略：1305明日将继续考验2400，若没出现大量减仓盘出逃下的期价大幅反弹，空单可依托2420持有。

 

 糖棉：油脂吸金 糖棉受冷落

 隔夜原糖受巴西降雨影响压榨进度而有所反弹，但连续两个交易日的上涨仅仅只能认为是技术面的反弹，因为市场供应充裕。市场将USDA供需报告利空逐步消化，美棉触底反弹。受此影响，今天糖棉相对抗跌，不过棕榈油的强劲吸引了不少资金，截至收盘，白糖主力下跌0.12%，棉花主力反弹0.10%。

 　根据全国糖精协作组统计，截止到9月末，全国三家定点企业累计生产糖精15456.157吨，同比增加22.35%；其中出口12636.421吨，同比增加31.15%；内销2175.196吨，同比增加19.66%；月末库存4237.079吨，同比增加105.8%。

 目前兵团大单棉花也交储了。截至11月12日，2012年棉花临时收储累计成交2425070吨，新疆累计成交1580120吨，内地累计成交716230吨。

 技术面上来看，白糖短期还有调整的需求，不过从下跌的动能以及速度来看，明显放慢了“脚步”。政策没有落实之前，糖市价格涨跌主要依靠新年度供需状况，目前来看，11月中下旬，糖厂集中压榨期到来，供应压力渐增，因此建议投资者仍持偏空态度。

 对于棉市来讲，投机操作仍然不是时机，我们所关注的买1抛5对冲策略还有部分头寸，从价差波动角度来讲，目前的400点是一个支撑，关键在于5月合约价格波动，所以在5月合约没有明确的上涨信号出现之前，建议投资者谨慎持有。

 

 麦稻：强麦暴跌，早稻回落

今日强麦和早稻走势分化。早稻1305合约早盘平开一度短暂上冲至2721，但量能始终未见放大，午后在强麦跳水带动下逐步回落。强麦主力1305合约早盘低开上攻短期均线未果，逐步回落，午后进一步放量下挫。

芝加哥期货交易所小麦期货周一急跌,指标CBOT-12月软红冬麦期货合约跌至位于50日和100日移动均线的关键技术支撑位之下,交易商称,受累于一波技术性卖盘。

印度政府周末表示，印度将向面粉加工商等大型消费者出售650万吨国储小麦，遏制国内价格上涨，削减庞大的库存。华盛顿消息据商品气象集团专家Joel Widenor周一表示，美国冬小麦作物已经开始进入越冬期，而大平原硬红冬小麦作物正面临寒冷及干燥天气的威胁。

强麦今日持仓显示1301合约多空双双大举减仓，以空头获利多头割肉逐步结束，而1305合约多头主力大举增仓，空头主力有增有减整体变动不大。早稻今日多空主力双双加仓，多头第一的江西瑞奇继续增仓千手。

强麦主力1305 合约今日继续放量下挫，2530附近连续多次挽救多头之后今日终于没能守住，由此打开了下跌空间。从主力总持仓看，多头的筹码在逐步的集中但仍未能超越空头，预计后市多头仍将增仓，主力筹码将逐步走向平衡。早稻方面，今日多头主力江西瑞奇再度增仓，但价格不升反落，多头前途慢慢依旧悲观。

 

国际油价：基本面利空，原油期价周一下跌

 国际能源信息署在2012年年度长期石油展望报告中指出，美国将于2020年左右超越沙特阿拉伯成为世界上最大的石油生产国。美国石油产量的反弹持续改变其在全球能源贸易中的地位。亚洲方面，日本公布的最新经济数据显示，日本GDP较前一季度下降0.9%，亚太股市周一表现也十分低迷，这也加剧了投资者对全球经济的担忧。美国原油期货价格周一下跌0.5%，收于85.57，布伦特原油价格下跌0.33美元，收于109.07美元，其盘中曾经突破110美元关口。

 此外,中东局势升级，以色列军队39年来首次炮击叙利亚,以报复叙利亚用迫击炮弹袭击戈兰高地,中东局势的升级很有可能在短期内支撑油价。

 

 

塑料：石油持续走弱，期价继续下行

 今年国际经济环境一路波折，欧债一波未平，美国财政悬崖一波又起。伴随着未来的不确定性增加，石油价格持续走弱。塑料1305收盘报收9865点，较上个结算价下跌0.5%，持仓增加12866手至229444手，较上个交易日增加5.94%，成交量579118，较上个交易日减少7.98%。

 中线看，近期一段时间由于石油一直走弱，成本进一步弱化，但石油颓势还将继续。短线上看，由于大庆石化的恢复生产，给现货市场造成较大的库存压力加上下游市场转为淡季，期货市场造成巨大的压力，期价应声下跌。石油上游存在着季节性需求回暖，给予塑料现货和期货价格一定的支撑，从历年的走势看，11月下旬在9900点至11500点震荡可能性较大，建议投资者可尝试在9900点下方逢低买进，12月份反弹可期。

 

 PTA: 基本面承压，短期维持小幅阴跌走势

 今日PTA延续弱势，高开低走，截至收盘上涨2点，成交不愠不火，57万手，从主力的持仓变化看，空头主力加仓幅度大于主力多头，今日净持仓变化空头增加约9000手。从基本面上看，PTA目前并好转的趋势，本周下游聚酯涤丝部分品种依然维持了阴跌走势，说明需求仍然处于低谷；上游原油价格盘整后难以突破，预计近期继续下滑，PTA短线跌破支撑下行的概率较大。

建议继续逢高抛空1305合约，也可以进行买进抛远操作。聚酯企业可以继续买入套保操作。

 

 PVC点评: 基本面弱势难改，延续筑底行情

 今日PVC延续小幅调整走势，

 量能的萎缩令PVC反弹难以持续，今日PVC继续回调走势，早盘走高动力不足反转下探，最低至6430，午后继续走低，尾盘跟随L出现一波拉升，下跌5点，成交量依然保持低迷。从多空主力的持仓看，空头仍然占据压倒性的优势。

 11月份进入PVC需求淡季，尽管北方雨雪天气对运输产生一定影响，但是下游疲弱的需求难以支撑PVC反弹，11月份走出行情的概率不大，建议投资者继续观望等待，短线多单离场。

  中期看，下游房地产行业将继续好转，PVC底部已经可以基本确认，深跌的可能性已经不大，后期筑底回升是主调。