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连塑反弹难以为继

目前石化企业依然保持上调出厂价策略，LLDPE价格暂时不会有太大下行压力，但炒作热潮散去后，在供需失衡预期下，LLDPE价格后期上行阻力较大。预计短期市场将维持振荡，中长线仍有较强的重心下移的压力。

供需失衡预期构成上涨压力

国内10月LLDPE产量继续增加5.3万吨，至35.7万吨（统计数据不包含中海壳牌和所有煤制烯烃项目产量）。11月抚顺石化45万吨装置开车，大庆石化30万吨全密度装置在短暂停车后也将开车，预计11月产量将增加至38.5万吨。整体来看，国内装置在四季度检修的较少，且有部分新产能释放，货源比较充裕。

由于9月国内LLDPE价格高企，企业签订的进口合约较多，10月整体LLDPE到港数量依然保持较高水平。此外，虽然伊朗在10月底出台PE出口限制政策，但由于伊朗LLDPE年产能仅40万吨，且今年我国从伊朗进口的数量仅3000—8000吨/月，因此，短期内很难对我国LLDPE供应产生较大冲击。

从下游需求来看，随着华北地区天气逐步转冷，11月农膜订单有所削减，行业开工率将出现一定下降。具体来看，PE功能膜开机逐渐转入高位维持期，订单较前期相比有所减少。日光膜生产基本结束，今年订单较去年明显减少，初步预计削减总量在25%左右。大蒜地膜生产结束，部分厂家短暂停机，春季储备地膜入市情况不佳。今年农膜生产旺季较往年相比周期有所缩短，生产旺季可能提前结束，且生产总量呈现下降趋势，后期需求仍不容乐观。

上游成本支撑逐渐减弱

11月由于亚洲前期检修装置复产，中东船货近期到港货量充裕，下游购买情绪低落，乙烯市场处于下行趋势中。随着上游乙烯价格下滑和LLDPE价格的拉涨，目前LLDPE与乙烯的价差已经上升至80—100美元/吨的水平。石化工厂基于生产成本支撑拉涨的动力已经逐步减弱。

择机在高点建立空单

综合来看，由于月初市场炒作，LLDPE价格涨势过猛，工厂在短暂采购后观望情绪再现，石化企业控货拉涨对塑料价格的支撑作用将逐步转弱，预计短期市场将维持振荡。随着石化装置开工，局部货源紧张的局面将在四季度末逐步缓解，供需基本面仍然会对价格上涨构成一定压力，加之上游成本支撑也逐渐减弱，连塑中长线仍有较强的重心下移的压力，操作上可择机在高点建立空单。

责任编辑：刘健伟

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