4、期货中国沈良：研究所目前的主要研究课题是什么？

朱所长：我们的研究课题分为三个部分：

第一部分是行业的研究，这个是我们研究所的立所之本，其中包括了宏观经济的研究、期货各品种的研究等等一系列的内容；

第二部分是产品创新的研究，比如说我们现在正在研究的一个南华投资指数，就是对金融衍生品的一种尝试，还有比如说我们自主开发了一些通过信托、银行等发行的期货套利产品，这也是我们对于产品创新的一种探索。

第三部分是期货行业前沿理论课题的研究，目前来说我们最近在做的两个理论课题是：和大商所共同研究的关于商品指数期货方案的课题，以及和上海期货交易所共同承担研究的国际期货市场的运行规律以及对我国的启示。

（行业研究、产品创新的研究以及期货行业前沿理论的研究是目前南华期货研究所最主要的三大研究内容）

 5、期货中国沈良：我们知道，国外有CRB指数，而目前国内的期货行业尚无权威的商品指数，研究所首例开发的南华商品期货指数(NFI)在编制上有什么特点？它能否应用成为国内权威性的商品指数？

朱所长：1952年设立的CRB指数是全球第一个商品指数，在这之后直至90年代商品指数才进入到黄金时代。而到了21世纪，全球范围内的商品指数可以说是层出不穷，这与投资机构对于商品投资的认同是分不开的。而国内市场由于机构投资者还没大规模地进入商品期货市场，所以商品指数还不是很多。

我们南华的商品指数反映的是中国国内期货商品价格的一个指数，具有地域性；而且它是一个价格指数，具备投资指数的功能。另外我们南华最近正在开发一个可以直接进行投资的指数——南华商品投资指数，这也是我们所追求的，希望南华指数系列化，形成一个集合。

我们不能苛求南华商品指数能成为国内权威的商品指数，这是由于中国国内特殊的国情，使得国内大多数投资者更偏向于相信政府机构发布的数据，对于一些公司企业公布的数据往往不认同它的公正性，这也是我们的瓶颈所在。所以我们更希望它能被专业投资者认同。

（南华除了南华商品指数还正在开发南华商品投资指数，希望能把南华指数系列化，并更多地为专业投资者服务。）

 6、期货中国沈良：请问朱所长，南华自主开发的“南华持仓分析系统”、“风险评估及控制系统”、“南华期货自动交易系统”等对投资者的意义是什么？

朱所长：“南华持仓分析系统”是通过对持仓的变化来判断市场可能出现的大的波动的一套系统，它旨在让交易所、期货公司和客户去了解和预判市场可能出现的大波动和大风险。而“南华期货自动交易系统”是可以自动买卖的一套全自动的程序化交易系统，比较适合期货基金的运作。

 7、期货中国沈良：在您看来，今后一段时间期货市场的投资机会在哪里？

朱所长：首先，我先谈谈对于投资方式的理解：大多数人都喜欢集中投资，希望得到暴利，但是在得到暴利的同时却也伴随着非常高的风险。我们提倡的是组合投资，通过多个产品的投资组合，来减少风险。

第二，期货行业中还有一个就是套利投资，通过跨期套利、跨品种套利等等模式来盈利。

另外就品种上来说，由于在一个全球通胀环境的压力下，农产品未来的发展形势还是相对较好的；而由于原油价格的高企，美元的走弱等等一系列因素，金属品种的投资还要谨慎。

（提倡组合投资、套利投资，在品种选择上可以多关注农产品）

 8、期货中国沈良：在传统的商品期货和今后可能更受热捧的金融期货之间研究所是否会有所倾向？在您看来哪些内容最具研究价值？

朱所长：我们在上海设立了一个金融衍生品研究中心，就是为了能更细致地对金融衍生品进行研究；另一方面，我们做了多年的商品期货，在商品期货的研究上，我们还是有相当的优势的，所以短期内我们还将以研究商品期货为主，而未来我们希望两者能够兼顾。

在研究内容上，我觉得第一就是股指期货与现货之间的套利模式的研究；第二是对现货市场也就是股票市场的研究；第三由于股市是国家宏观经济最直观的反映，所以我们还要加强对宏观经济的研究。我觉得这三方面是最具研究价值的。