在收储政策的影响下，市场正在向短期供求平衡点靠拢，预计后市棉花期价仍将维持在19000—20400元/吨区间振荡。

近期国内收储之风盛行，基本金属、粮油作物均有收储消息传出。棉花的收储政策已经持续两年时间，近几个月的期货价格维持区间振荡，顶部的收储价格在20400元/吨附近，底部在19000元/吨的整数关口。因此，在基本面利空和收储政策的博弈下，棉花市场难以掀起大风大浪。
　　
　　收储力不从心，交储情绪却高涨
　　
　　据新疆的最新调研，今年新疆棉花除少数地区受灾外，大部分地区棉花的品质和单产水平较好，整体处于丰产格局，预计产量将达到365.4万吨。新疆棉企交储量占加工量的比重一般为70%，即大部分新疆棉花将入库交储，这相当于2011年度我国棉花收储数量的总和。庞大的入库数量使得交通运输和库容面临着较大压力。虽然国家积极收储，但实际操作起来却显得力不从心，从近期国家棉花收储政策轻微改动可以看出，新疆地区交储所面临的困难。
　　另外，需求低迷和现货价偏低使交储成了香饽饽，与去年相比，今年我国棉企的的交储积极性非常高。截至11月12日，我国本年度棉花收储交易已经累计成交为2293650吨，棉花收储从进度和数量上都强于去年，这印证了现货市场萎靡不振的现状，也表明了20400元/吨的收储价格确实对交储企业有很强吸引力。
　　
　　长期熊市格局难避免
　　
　　ICAC以及国家棉花检测系统对我国棉花产销预测的统计数据显示，在2009/2010年度全球以及我国库存消费比触底后，世界的棉花供需格局已经发生了根本性的转变。由于全球经济不景气，棉花需求不断下降，而近两年棉花产量保持2500万吨以上的高位，这使得库存大量积累。目前全球棉花库存消费比超过了60%，国内的棉花收储政策更是使得2012/2013年度的棉花库存消费比超过了100%。因此预计棉花熊市格局将持续更长时间。
　　
　　下阶段影响棉价的因素
　　
　　收储造成的短期供求关系回归、下游需求改善、配额发放和抛储与否将是下阶段影响棉价的因素。
　　国家棉花监测系统数据显示，本年度棉花的产销刚好达到供求平衡，但收储政策的进行将打破这个平衡，按照国内目前收储进度推算，今年棉花的收储量将达到500万吨，比去年增加近200万吨。但是在配额不增发、储备棉不抛储的情形下，短期国内棉花市场将出现一定程度的短缺。
　　另外，我国实行的是棉花进口配额制度，每年会有关税内和关税外两种棉花进口配额发放，关税内配额是固定的89.4万吨，然而关税外（滑准税）配额是根据市场的实际需求发放的。市场普遍预计本年度滑准税配额将在200万吨上下，如果后市发放配额数量大于这个数字，将对市场有所提振。同样国家进行棉花抛储也是为了满足部分的市场供应短缺。
　　综上所述，虽然棉花的基本面利空，但是在收储政策的影响下，市场正在向短期供求平衡点靠拢，预计后市棉花期价仍将维持在19000—20400元/吨区间振荡。