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现货跟跌甲醇向下仍有空间

技术面看，甲醇期货下跌趋势非常明显。基本面看，供给增加但需求没有得到有效改善，甲醇期价向下还有一定的空间。

在2800一线振荡了近两个月后，甲醇期货1301合约近期破位下行，持仓量、成交量也稳步放大。在8月下旬的那一波杀跌过程中，江苏地区甲醇现货价格一直非常坚挺，但近期出现了明显的跟跌现象，目前江苏地区甲醇现货价格已经跌至2700元/吨附近。技术面看，甲醇期货下跌趋势非常明显。基本面看，供给增加但需求没有得到有效改善，甲醇期价向下还有一定的空间。

宏观环境偏空

自9月下旬开始，原油、铜等大宗商品价格持续下行，奠定了商品市场下跌的氛围。前期由于煤炭价格持续上行，甲醇表现较为强势，但近期煤炭价格已经停止上涨，本周三公布的环渤海动力煤价格指数为641，为8月以来的首次下跌。从煤炭库存上看，秦皇岛动力煤库存近期持续走高，后期动力煤价格或会调整，这将使得甲醇成本支撑力度减弱。从近期A股、商品期货市场走势来看，系统性走跌的迹象比较明显。

供给持续走高

自9月以来，由于西北停车检修装置逐渐恢复以及河北焦炉气制甲醇装置提升负荷，国内甲醇行业开工率持续回升，根据易贸资讯的统计，国内主要40家甲醇生产企业开工率已经连续三周处于73%的较高水平。相应地，国内甲醇产量也出现明显增长。进口方面，虽然国家统计局公布9月我国甲醇进口量不大，较8月有所减少，但从我们统计的数据看，10月进口的甲醇量较9月出现了明显增长，10月华东、华南实际到港甲醇数量相对9月有20%的增幅。国内甲醇总供给量近期出现明显增长。

下游需求改善有限

甲醛方面，江浙地区甲醛价格，以及甲醇企业的开工率均较为平稳。近期，河北部分地区停、减产相对集中，整体开工率有所走低，目前开工率在三成左右。

冰醋酸方面，受河北英都气化50万吨/年装置和山东兖矿30万吨/年装置近期重启，以及个别企业提量支撑，上周冰醋酸行业开工率环比上升7个百分点至66%。但是，随着供应增加，冰醋酸价格也出现下滑，上周华东冰醋酸出罐价格较前期下跌了50元/吨。目前冰醋酸消费非常脆弱，供给稍微增加，价格便出现下跌。

二甲醚方面，受液化气市场强势影响，液化气价格有所走高，增加了下游对二甲醚的需求。但由于受西北降雪影响，原料甲醇运输不畅，导致原料供应相对紧张，个别二甲醚企业选择降负荷减产。受此影响，上周二甲醚行业开工率较前期降低2.5个百分点。

甲醇供应持续增加，甲醇消费改善幅度不大，其结果是库存水平上涨。从统计数据看，目前华东、华南港口甲醇库存在52万吨左右，较8、9月有明显上涨。综合看，甲醇基本面偏空。

责任编辑：刘健伟

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